3 raisons d'être prudent avec Tether

Tether a-t-il suffisamment d'argent en réserve ?

Stablecoin Tether (USDT) est la troisième plus grande crypto-monnaie par capitalisation boursière. C'est aussi le plus gros stablecoin du marché. Mais sa popularité n'en fait pas nécessairement un investissement sûr.

Les Stablecoins jouent un rôle important dans l'industrie de la crypto-monnaie. Ils sont indexés sur le prix d'actifs du monde réel tels qu'une marchandise ou une monnaie traditionnelle. Dans le cas de Tether, il est indexé sur le dollar américain.

Les gens utilisent des pièces stables pour faciliter le trading de crypto-monnaie, Transférer de l'argent, et gagner des intérêts. Pourtant, le manque de réglementation et de transparence autour de ces pièces, en particulier Tether, avoir les autorités à cran. Voici quelques-unes des raisons pour lesquelles :

1. Tether n'est adossé qu'à 2,9% de réserves de liquidités (le reste se présente sous d'autres formes)

Détenir Tether n'est pas la même chose que détenir des dollars américains. Le prix peut être arrimé au dollar, mais s'il y avait une course sur Tether - beaucoup de gens ont essayé d'échanger leur Tether contre des dollars - il n'y a aucune garantie que l'entreprise aurait suffisamment d'argent pour payer.

Tether a affirmé à l'origine que chaque USDT était adossé à un dollar américain dans ses réserves. Mais la réalité est plus compliquée :Tether est soutenu par un mélange de :

• En espèces
• Équivalents de trésorerie
• Prêts garantis
• Les obligations de sociétés
• Autres investissements

En mai, il a publié les détails de ses réserves dans un diagramme circulaire. La ventilation a montré qu'il avait 75,9 % de « trésorerie et équivalents de trésorerie ». Pourtant, en regardant cela plus en détail, seule une faible proportion des 75,9 % est détenue en espèces :

• 65,4 % sont en papier commercial. Cela équivaut à près de la moitié des réserves totales de Tether.
• 3,9% est en espèces. Cela équivaut à 2,9% de ses réserves totales.

Le papier commercial est un type de prêt à court terme qui est généralement accordé aux sociétés. Le problème est que Tether n'a pas publié d'informations sur les types de prêts qu'il a consentis. Nous ne savons pas qui sont les emprunteurs ni de quel type de dette il s'agit. Plus important encore, nous ne savons pas à quel point il serait facile pour Tether d'accéder à cet argent.

Il convient également de noter que la répartition détaillée des réserves de Tether n'a pas fait l'objet d'un audit indépendant. Le cabinet comptable Moore Cayman a attesté plus tôt dans l'année que les chiffres sont « exactement énoncés, " mais ce n'est pas la même chose qu'un audit complet.

2. Tether a eu des problèmes avec le bureau du procureur général de New York

Les autorités de New York ont ​​mis en place certaines des réglementations cryptographiques les plus strictes du pays, et ses tribunaux ont été les plus actifs dans la poursuite des crimes cryptographiques.

En février, après une enquête de 22 mois, le procureur général de New York a conclu un accord avec iFinex, la société mère de Tether et de l'échange de crypto-monnaie Bitfinex. Les enquêteurs ont accusé les entreprises de dissimuler illégalement des pertes. Le procureur général Letitia James a déclaré :"Les affirmations de Tether selon lesquelles sa monnaie virtuelle était entièrement adossée à des dollars américains à tout moment étaient un mensonge."

iFinex a dû payer une amende de 18,5 millions de dollars et n'est plus autorisé à opérer à New York. Elle devra fournir des rapports trimestriels sur ses réserves, d'où la répartition que nous avons analysée ci-dessus. L'entreprise nie tout acte répréhensible.

3. Si Tether échoue, cela pourrait secouer toute l'industrie de la cryptographie

La Réserve fédérale est préoccupée par les pièces stables dans leur ensemble, mais il a distingué Tether en particulier. Fin juin, Président de la Federal Reserve Bank de Boston, Eric Rosengren, a classé Tether comme un défi potentiel à la stabilité financière.

Il a dit à Yahoo! Financez cela :« La raison pour laquelle j'ai parlé de Tether et de pièces stables est que si vous regardez leur portefeuille, il ressemble fondamentalement à un portefeuille d'un fonds du marché monétaire de premier ordre, mais peut-être plus risqué."

Les fonds du marché monétaire de premier ordre sont essentiellement des fonds qui investissent dans le type de dette en papier commercial mentionné ci-dessus, le type qui représente près de 50 % des réserves totales de Tether.

L'inquiétude est que Tether fonctionne de la même manière qu'une banque ou une autre institution financière, mais sans aucune des réglementations que les banques suivent pour protéger les consommateurs et prévenir les crises économiques. C'est pourquoi il y a une telle pression pour une réglementation plus stricte des pièces de monnaie stables - pour protéger à la fois l'économie et l'industrie de la cryptographie.

En tant que Rohan Grey, professeur adjoint de droit au Willamette University College of Law a déclaré au Temps Financier , "Le monde croissant des pièces stables soutient sans doute l'ensemble de la communauté crypto en ce moment. Si cela s'effondre, tout l'espace pourrait s'effondrer."

Tether n'est pas le seul stablecoin

Il existe plusieurs autres pièces stables disponibles qui sont plus transparentes sur l'argent qu'elles détiennent en réserve. Par example, le dollar Gemini (GUSD) est entièrement adossé au dollar américain. Pour chaque GUSD émis, il y a un dollar américain dans un compte bancaire audité.

La Fed envisage d'introduire son propre dollar numérique, ce qui mettrait la pression sur tous les stablecoins. Un dollar numérique soutenu par le gouvernement qui offrait les avantages des devises basées sur la blockchain (rapide, paiements bon marché), mais sans le risque et la volatilité associés à la crypto, cela pourrait annuler de nombreux avantages des pièces stables d'aujourd'hui.

Si ce scénario se déroule, il devient encore plus important pour les consommateurs d'avoir confiance que les pièces de monnaie individuelles ont suffisamment en réserve. Disons que la Fed annonce en septembre qu'elle va créer son propre dollar numérique. À ce moment, de nombreuses personnes peuvent essayer de vendre leur Tether - et il n'y a aucune certitude que Tether puisse immédiatement couvrir ce coût.

Fondamentalement, les investisseurs doivent pouvoir faire confiance à l'entreprise dans laquelle ils investissent. Et cela seul est une raison d'être prudent à propos de Tether.

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