Amener Bitcoin en bourse ne fera pas grand-chose pour son image risquée

Depuis sa création en 2008, la monnaie numérique Bitcoin a attiré des critiques qui soutiennent qu'elle est intrinsèquement risquée. La dernière poussée pour créer un fonds négocié en bourse (ETF) afin de faciliter la négociation, suggère que les attitudes à son égard n'ont pas changé. Mais certains risques associés à un ETF Bitcoin sont comme tout autre actif qui devient lié aux investisseurs et au marché boursier.

La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a déjà rejeté une demande de création d'un ETF pour Bitcoin. Mais il y a deux autres propositions - (SolidX &Grayscale) encore devant la commission.

Bitcoin est destiné à agir comme une monnaie en cela, une fois que vous avez un Bitcoin, vous pouvez l'utiliser pour acheter des marchandises. C'est un peu la même chose que d'utiliser les paiements électroniques d'une banque.

Comme une monnaie aussi, il a son propre taux de change et peut être échangé contre d'autres devises. Il a une histoire de fluctuations de prix sauvages, car les investisseurs l'ont à leur tour acheté avec enthousiasme et l'ont vendu lorsqu'ils ont eu peur.

La poussée pour les ETF Bitcoin n'est pas seulement le résultat de plus en plus d'argent affluant dans ces fonds, mais aussi parce que les ETF permettent d'investir beaucoup plus facilement dans des types d'actifs non traditionnels comme le Bitcoin.

Pourquoi un ETF Bitcoin ?

Acheter et vendre du Bitcoin directement est une tâche compliquée, processus en plusieurs étapes. Vous devez avoir un portefeuille Bitcoin pour stocker des Bitcoins, vous avez besoin d'une clé privée pour accéder au portefeuille, et il doit être connecté à un échange Bitcoin quelque part dans le monde pour que vous puissiez réellement acheter ou vendre. Tout cela est très technique et dépasse les capacités de beaucoup d'investisseurs.

Acheter ou vendre un ETF Bitcoin serait beaucoup plus simple.

Un ETF est un fonds géré qui est coté en bourse. Pensez-y comme un panier ou une société de portefeuille.

Dans le cas d'un ETF Bitcoin, il « détiendra » une certaine quantité de Bitcoin en fonction des règles qu'il aura mises en place. Les investisseurs peuvent y acheter par le biais du marché boursier, comme vous le feriez pour n'importe quelle entreprise publique. En achetant des actions de l'ETF, vous avez essentiellement acheté une «action» du Bitcoin qu'il détient.

Les ETF comme celui-ci sont populaires car ils sont plus transparents et (généralement) moins chers que les fonds comparables. Alors que les frais de gestion moyens d'un fonds géré en actions américaines sont de 0,68 % par an, un ETF peut facturer aussi peu que 0,05 % par an. Cela signifierait une différence de rendement de 207 $ A pour un investissement initial de 1 000 $ A sur 30 ans.

Ces frais de gestion peu élevés concernent les ETF traditionnels - ceux qui détiennent des obligations ou des actions. Ce n'est pas nécessairement le cas pour certains de ces ETF plus complexes.

ETF Bitcoin, par exemple, ne cherchent pas à être si bon marché. Les bitcoins ne sont pas aussi faciles à gérer que les actions ou les obligations, ils nécessitent un stockage sécurisé et une assurance contre la perte.

La proposition de Grayscale, par exemple, vise à facturer 2% par an. Pour quelqu'un avec un investissement initial de A$1, 000 dans cet ETF, cela signifierait une énorme différence dans les retours. Nous calculons que vous recevriez environ 811 AUD de moins sur 30 ans que si vous achetiez du Bitcoin en bourse et que vous les stockiez sur votre ordinateur (moins les frais de transaction Bitcoin).

Parce qu'ils sont cotés en bourse, les ETF sont également très «liquides» - ils sont faciles, pas cher et rapide à acheter et à vendre. Cela signifie qu'il est plus facile d'entrer et de sortir d'un ETF que d'acheter ou de vendre des unités de Bitcoin réel.

Les ETF divulguent leurs avoirs chaque jour. C'est le mécanisme qui garantit que la valeur totale de l'ETF ne s'écarte pas trop du prix du marché de tout ce qu'il détient.

Le risque dans un ETF Bitcoin

Il existe des risques pour un ETF Bitcoin qui s'étendent même aux ETF d'actifs traditionnels, comme les ETF d'actions et d'obligations.

Un inconvénient est que si l'ETF Bitcoin devient extrêmement populaire, il existe des dangers inhérents qui pourraient réduire les avantages pour les investisseurs. Les mouvements de l'ETF peuvent influencer les mouvements du prix Bitcoin sous-jacent.

Cet effet de « remuement de queue du chien » peut signifier que les prix du Bitcoin ne sont plus liés à la demande fondamentale, mais plutôt la demande des investisseurs. Les avantages de diversification de Bitcoin peuvent également être réduits.

Les investisseurs peuvent rechercher Bitcoin pour obtenir de la variété dans ce dans quoi ils investissent, pour essayer un atout non traditionnel. Mais comme un ETF Bitcoin devient plus corrélé aux rendements boursiers en raison de la demande des investisseurs, une grande partie de cet avantage disparaîtra entièrement.

Lorsque cela se produit, les retours Bitcoin augmenteront, avec le stock, à mesure que les investisseurs entrent sur le marché, et vice versa lorsque les investisseurs partent. Il est également possible que la demande des investisseurs provoque des bulles (où le prix devient surgonflé) en raison de la facilité de négociation de l'ETF.

Le même risque d'être lié à des investisseurs a également été évoqué dans le cadre des matières premières, avec une suggestion qu'ils sont à blâmer pour une récente bulle des matières premières (bien que cela soit contesté). L'argument est qu'à mesure que l'investissement dans les matières premières a décollé avec l'introduction d'indices de matières premières, les prix aussi, bien que ces investissements soient de simples stratégies d'achat et de conservation. Le même schéma pourrait se produire avec les ETF Bitcoin car ils deviennent un investissement quotidien dans le portefeuille moyen.