La finance décentralisée remet en question la possibilité de réglementer l'industrie de la cryptographie

Alors que les marchés boursiers du monde entier luttent contre la pandémie, Bitcoin a vu son prix augmenter régulièrement. La crypto-monnaie remonte régulièrement vers son plus haut historique de 20 $ US, 000 (15 £, 000) en 2017.

Bien que cette croissance puisse s'expliquer en partie par les investisseurs effrayés par les marchés boursiers pendant la pandémie et à la recherche de meilleurs investissements, il est également influencé par le nouveau, mais en évolution, marché financier décentralisé, également connu sous le nom DeFi.

DeFi permet aux gens de s'engager dans des services financiers tels que l'emprunt, prêter et investir mais sans intermédiaires tels que les banques utilisant des blockchains et des crypto-monnaies. Les blockchains stockent les enregistrements numériques des transactions. Dossiers individuels, appelés "blocs", sont liés entre eux dans une seule liste, qui crée la « blockchain ». Les blockchains sont utilisées dans DeFi pour créer des « contrats intelligents », qui sont automatisés, des accords exécutoires qui n'ont pas besoin d'intermédiaires, comme les banques.

Le marché DeFi est à surveiller. Il a augmenté pour atteindre 14,61 milliards de dollars américains, soit une augmentation de près de 700% depuis le début de 2020.

DeFi a un énorme potentiel dans le commerce international en rendant les paiements plus efficaces. Elle pourrait supprimer le recours à des intermédiaires tels que les banques correspondantes, qui sont des institutions financières qui offrent des services à un client pour le compte d'une autre banque, généralement dans un pays étranger. DeFi pourrait également contribuer à la disponibilité et à l'égalité des chances d'accéder aux services financiers.

Aucune responsabilité

Il y a, cependant, une difficulté à tenir une personne ou une entité pour responsable de toute défaillance technologique sur ce marché. Cela peut être n'importe quoi, des défaillances de sécurité, lorsque le système est piraté et que les actifs numériques sont volés, à l'effondrement de tout le système.

Contrairement aux banques traditionnelles, qui peut être sanctionné ou fermé, il n'y a personne qui puisse être tenu responsable ou assumer la responsabilité lorsque quelque chose ne va pas. C'est parce que les applications dans DeFi sont construites sur des systèmes décentralisés, qui distribuent les fonctions et le pouvoir loin d'un emplacement ou d'une autorité centrale. Chaque nœud (ordinateur, IP, serveur) connecté au système prend sa propre décision, et le comportement final du système est une collection des décisions de ces nœuds individuels.

Ceci est encore compliqué par le fait que les transactions DeFi opèrent généralement à l'échelle mondiale, et lorsque des normes réglementaires sont créées pour ce secteur dans un pays, les plates-formes peuvent graviter vers des pays avec des pays moins stricts. Il y a aussi le défi de la coordination mondiale, d'autant plus que les pays sont à divers stades de développement de la réglementation financière. Alors que les économies avancées telles que le Royaume-Uni et les États-Unis ont des cadres réglementaires plus solides, la plupart des économies en développement ne le font pas.

Les plates-formes DeFi sont également soumises à des piratages et des cyberattaques et sont de plus en plus des plates-formes de blanchiment d'argent.

Est-il même possible de réguler DeFi ?

Ces facteurs soulèvent la question de savoir si les plateformes décentralisées pourront un jour être régulées, ou si les règles de l'industrie de la cryptographie fixées par le Groupe d'action financière (GAFI), le chien de garde mondial de la lutte contre le blanchiment d'argent, est assez robuste.

Le GAFI ne couvre que les systèmes centralisés ou les fournisseurs de services d'actifs virtuels tels que les échanges de crypto-monnaie. Ce sont des entreprises sous licence qui permettent aux clients d'échanger des crypto-monnaies ou des devises numériques contre d'autres actifs, comme les monnaies fiduciaires comme la livre sterling, dollars américains et euros.

Ces échanges doivent respecter les exigences du GAFI « connaissez votre client », où les plateformes sont censées connaître les parties qui effectuent des transactions sur elles. Les exigences du GAFI ne couvrent pas les activités financières se déroulant sur des systèmes décentralisés.

L'idée de réguler les plates-formes centralisées et les échanges de crypto-monnaie - où les gens achètent de la crypto à utiliser pour effectuer des transactions sur les plates-formes DeFi, mais laisser les plates-formes DeFi non réglementées - limite l'efficacité globale de la réglementation de l'ensemble de l'industrie de la cryptographie.

À moins qu'il ne soit intégré au code source d'une application décentralisée, il est difficile de voir comment une régulation peut être réalisée. Cela nécessiterait une coopération avec les développeurs de logiciels blockchain. Cependant, cela leur donne peut-être trop de pouvoir, car ils pourraient manipuler le code pour contourner la surveillance réglementaire à tout moment.

Les régulateurs peuvent ne pas vouloir le faire. Ils pourraient plutôt essayer d'interdire de telles activités. Dans l'UE et aux États-Unis, une législation a été proposée qui pourrait potentiellement interdire le fonctionnement de DeFi. Il s'agit notamment du règlement sur les marchés des crypto-actifs (MiCA) proposé par l'UE et du projet de loi américain sur la stabilité proposé en décembre 2020.

Bien qu'il ne soit pas impossible de fermer un système décentralisé, il est très difficile à réaliser et nécessiterait une forte dépendance vis-à-vis des autorités gouvernementales ou réglementaires. Il faudrait également avoir accès aux adresses IP, coopérer avec les fournisseurs de services Internet locaux, identifier ou retracer l'emplacement physique des personnes utilisant le système et utiliser la police pour fermer efficacement ces plates-formes ou activités. Localiser et poursuivre quiconque dans une juridiction ne serait pas une tâche facile.

Bien que cela puisse potentiellement dissuader les gens d'utiliser ces services et ralentir le nombre de personnes les utilisant à des fins illégales, il serait difficile à réaliser à l'échelle mondiale – ce qui menacerait les normes internationales.

Ce qui est clair, c'est que les régulateurs doivent acquérir une expertise technologique et être disposés à s'engager avec un groupe plus large de parties prenantes, y compris les développeurs de logiciels, pour réguler efficacement DeFi.

Il est à noter que DeFi a été construit principalement sur la blockchain Ethereum, tout comme les offres initiales de pièces (ICO) l'étaient en 2017. Les ICO ont finalement échoué en raison de leurs liens avec la fraude. Quel que soit son avenir, DeFi est une industrie à croissance rapide et mérite une attention réglementaire urgente.