Introduction à la triangulation des devises croisées

L'importance majeure des triangulations de devises croisées - dans lesquelles les échanges de devises étrangères n'impliquent pas le dollar américain - résulte du fait que de nombreuses devises ne sont généralement pas négociées les unes contre les autres sur le marché interbancaire. Les grandes entreprises, importateurs et exportateurs, Gouvernements, investisseurs, et touristes, tous avaient besoin d'une méthode pour effectuer simultanément des transactions en euros tout en permettant à l'argent et aux bénéfices de rentrer dans leur monnaie d'origine. Avec un réalignement des marchés des changes dû à l'adoption de l'euro, les paires de devises croisées telles que l'EUR/JPY, GBP/CHF, GBP/JPY, et EUR/GBP, ainsi que de nombreuses autres paires de devises croisées, développé au fil du temps, pour de nombreuses raisons.

Notez qu'aucune des devises de base dans les paires énumérées ci-dessus n'est une nation qui a adopté le traité de Maastricht, et a donc rejeté l'adoption de l'euro. Avec la mise en œuvre par l'Union européenne de la Règle 1103/97 le 11 septembre, 1997, la légalité formelle existait pour le calcul des conversions en euros. Cette règle a également établi la convertibilité à six décimales (plutôt que trois) et l'adoption de la triangulation comme norme juridique pour les transactions commerciales dans la zone euro. Cette légalité a donné aux investisseurs, les commerçants, et les banquiers un nouveau moyen d'échanger des devises, avec toute une série de nouvelles opportunités de profit. Cet article se concentrera sur la triangulation comme moyen de commerce et de profit.

Points clés à retenir

• La triangulation entre devises tire parti des écarts de l'écart acheteur-vendeur entre les taux de change autres que le dollar américain afin de générer des bénéfices.
• Les opportunités triangulaires les plus populaires se trouvent généralement avec le CHF, EUR, GBP, JPY, et des dollars américains afin de convertir des euros en monnaies nationales.
• La formule de base du taux de change croisé est A/B x B/C =C/B.

Comment la triangulation change le processus

Avant l'existence de la triangulation, une entreprise au Royaume-Uni vendant des produits en Suisse et recevant des francs suisses devait vendre des francs suisses contre des dollars américains, puis des dollars américains contre des livres sterling. Avant que les devises croisées n'existent, les rapatriements ont eu lieu en triangulant des paires avec des dollars américains. Par conséquent, la triangulation avec les croisements nous a donné les moyens de profiter des spreads bid-ask sur le marché interbancaire.

Sur une base quotidienne, les investisseurs et les commerçants bien capitalisés peuvent toujours trouver des écarts entre les spreads bid-ask à travers les nombreuses paires croisées qui existent aujourd'hui, grâce à l'inclusion de l'euro. Bien que ces opportunités d'arbitrage puissent durer aussi peu que 10 secondes, beaucoup capitalisent sur ces différences pour réaliser un profit. Heureusement, les ordinateurs reliés directement au marché interbancaire peuvent facilement relever ce défi et tirer profit des spreads bid-ask dans le monde entier des banques qui font des marchés en devises.

Formule de taux de change croisé

La formule de base fonctionne toujours comme ceci :A/B x B/C =C/B. Le taux croisé doit être égal au rapport des deux paires correspondantes, donc, EUR/GBP =EUR/USD divisé par GBP/US, tout comme GBP/CHF =GBP/USD x USD/CHF.

Exemple de formule de taux de change croisé

Par exemple, supposons que nous connaissions l'offre et l'offre de l'AUD/USD et du NZD/USD, et nous voulons profiter de l'AUD/NZD.

Offre AUD/NZD =offre AUD/USD divisée par offre NZD/USD =un certain taux
Offre AUD/NZD =offre AUD/USD divisée par offre NZD/USD =un taux

Le produit du taux par le spread bid-ask déterminera s'il existe une opportunité de profit.

Exemple de triangulation à trois paires

Supposons que nous ayons une opportunité de triangulation à trois paires telle que GBP/CHF, EUR/GBP, et EUR/CHF, dans lequel GBP/CHF est coté à partir de EUR/GBP et EUR/CHF. Notez les devises de base au sein de l'EUR/GBP et de l'EUR/CHF ; ils sont égaux au GBP/CHF, mais nous devons faire nos conversions en euros pour atteindre notre objectif.

Offre GBP/CHF =offre EUR/CHF divisée par offre EUR/GBP =un certain taux
Offre GBP/CHF =offre EUR/CHF divisée par l'offre EUR/GBP =un certain taux calculé en euros

Le fait que vous ayez réalisé un profit dans cet exemple dépend des taux de change. Remarquez la conversion des euros des GBP et des CHF ; la triangulation des devises implique généralement des conversions en euros ou en dollars américains.

Exemple de triangulation avec le dollar américain

Supposons que nous triangulons une conversion en dollars américains à partir de CHF/JPY ; CHF/JPY est simplement USD/CHF et USD/JPY. L'enchère est égale à la division de l'enchère de la devise des taux croisés (en haut), par l'offre de la base (en bas). Pour trouver l'offre, diviser l'offre de la devise des termes par l'offre de la base.

Si le taux USD/CHF est de 1.5000-10 et USD/JPY est de 100.00-10 pour un taux croisé CHF/JPY, l'enchère serait de 100,00 divisé par 1,5010 ou 66,6223 JPY/CHF ; l'offre serait de 100,10 divisé par 1,5000 ou 66,7337 JPY/CHF.

Pourquoi trianguler ?

Dans la plupart des instances, la triangulation consiste à profiter des disparités de taux de change. Ceci peut être accompli de plusieurs manières. Par exemple, supposons que vous instituiez deux achats sur une certaine paire et une vente, ou vous vendez deux paires et achetez une paire. De nombreuses opportunités de triangulation existent chaque jour auprès des banques de Tokyo, Londres, New York, Singapour, Australie, et tous les endroits entre les deux. Ces mêmes opportunités peuvent exister partout dans le monde, échanger exactement la même paire. Les opportunités triangulaires les plus populaires se trouvent généralement avec le CHF, EUR, GBP, JPY, et dollars américains, afin de convertir des euros en monnaies nationales.

Ce qui est perceptible, de plus en plus, est-ce que beaucoup de courtiers, y compris les courtiers en devises de détail, incluent les paires de devises croisées dans la section des taux de transaction de leurs stations de trading. On peut désormais trader le GBP/USD aussi facilement que l'USD/GBP, et l'EUR/USD aussi facilement que l'USD/EUR. La différence entre le marché interbancaire et le côté détail du commerce est le marché au comptant. Beaucoup peuvent vouloir effectuer leurs transactions sur le marché au comptant où ils savent que leur transaction sera exécutée, car les prix sur le marché interbancaire sont si éphémères.

Les traders peuvent facilement traiter toutes les opportunités d'arbitrage triangulaire avec deux ou trois paires de devises traversées par de nombreux pays, ainsi que de profiter de toute autre opportunité de spread bid-ask. Pour le petit commerçant avec des fonds limités, cela fonctionnerait probablement. Cependant, pour le commerçant bien capitalisé, ce n'est peut-être pas le cas, car le marché au comptant ne reflète pas toujours les taux de change exacts. Les gros commerçants devront peut-être attendre certains prix au comptant avant de négocier leurs affaires - une attente qu'ils ne seront peut-être pas prêts à risquer en matière de bénéfices.

La ligne de fond

De nombreuses opportunités existent pour les commerçants d'arbitrage et triangulaires, qui n'incluent pas toujours les arbitrages de taux de change. Les traders peuvent vouloir capitaliser sur les opportunités de fusion et d'acquisition sur les marchés des devises, échanges d'échanges, opérations à terme, les échanges sur la courbe des taux, et les opérations sur options. Les mêmes opportunités existent pour chacun de ces marchés.