Convertibilité des devises

Qu'est-ce que la convertibilité des devises ?

La convertibilité des devises est la facilité avec laquelle la devise d'un pays peut être convertie en or ou en une autre devise. La convertibilité des devises est importante pour le commerce international, car les marchandises d'origine mondiale doivent être payées dans une devise convenue qui peut ne pas être la devise nationale de l'acheteur.

Lorsqu'un pays a une faible convertibilité monétaire, ce qui signifie qu'il est difficile de l'échanger contre une autre devise ou réserve de valeur, elle pose un risque et une barrière au commerce avec les pays étrangers qui n'ont pas besoin de la monnaie nationale.

Points clés à retenir

• La convertibilité des devises fait référence à la liquidité de la monnaie d'un pays en termes d'échange avec d'autres devises mondiales.
• Une devise convertible peut être facilement négociée sur les marchés des changes avec peu ou pas de restrictions.
• Une monnaie convertible (par exemple, Dollars américain, Euro, Yen japonais, et la livre sterling) est considérée comme une réserve de valeur fiable, ce qui signifie qu'un investisseur n'aura aucune difficulté à acheter et à vendre la devise.
• Les devises non convertibles et bloquées (par exemple, les pesos cubains ou le won nord-coréen) ne sont pas facilement échangeables contre d'autres devises et ne sont utilisées que pour les échanges nationaux avec leurs frontières respectives.

Comprendre la convertibilité des devises

Une monnaie convertible est la monnaie légale de toute nation qui peut être facilement achetée ou vendue sur le marché des changes avec peu ou pas de restrictions. Une monnaie convertible est un instrument très liquide par rapport aux monnaies étroitement contrôlées par la banque centrale d'un gouvernement ou une autre autorité de régulation. Une monnaie convertible est parfois appelée monnaie forte.

Les devises telles que le won sud-coréen et le yuan chinois sont connues comme des devises partiellement convertibles. Une monnaie partiellement convertible est la monnaie légale d'un pays qui se négocie en faibles volumes sur le marché mondial des changes. Les gouvernements de ces pays imposent des contrôles de capitaux qui limitent la quantité de devises pouvant sortir ou entrer dans le pays.

Presque tous les pays ont des devises qui sont à un certain niveau au moins partiellement convertibles. Cependant, devises telles que le real brésilien, peso argentin, et le peso chilien sont considérés comme non convertibles car il est pratiquement impossible de les convertir en une autre monnaie légale, sauf en quantités limitées sur le marché noir.

Une devise bloquée est une devise qui ne peut pas être librement convertie en d'autres devises sur les marchés des changes en raison du contrôle des changes. Cette monnaie est principalement utilisée pour les seules transactions domestiques et ne s'échange pas librement avec d'autres devises, souvent en raison de restrictions gouvernementales au pays ou à l'étranger.

La montée en popularité des crypto-monnaies ces dernières années a fait naître un autre terme :la monnaie virtuelle convertible. Cela fait référence aux monnaies numériques telles que le bitcoin, Éther, et Ripple, qui ne sont pas réglementées mais peuvent être utilisées comme substitut à une monnaie réelle et légalement reconnue même si elles n'ont pas le statut de cours légal.

Convertibilité et considérations géopolitiques

Il existe généralement une corrélation entre l'économie d'un pays et la convertibilité de sa monnaie. Plus une économie est forte à l'échelle mondiale, plus sa devise sera facilement convertie en d'autres grandes devises. Les contraintes gouvernementales peuvent entraîner une monnaie à faible convertibilité.

Par exemple, un gouvernement avec de faibles réserves de devises étrangères restreint généralement la convertibilité des devises parce que ce gouvernement ne serait autrement pas en mesure d'intervenir sur le marché des changes (forex) (c'est-à-dire, revaloriser, dévaluer) afin de soutenir leur propre monnaie si et quand cela est nécessaire.

Les pays dont la monnaie a une faible convertibilité sont désavantagés sur le plan commercial mondial, car les transactions ne se déroulent pas aussi bien que celles qui ont une bonne convertibilité. Cette réalité dissuadera d'autres pays de commercer avec eux. Une faible convertibilité des devises peut contribuer à un ralentissement de la croissance économique, car les opportunités commerciales mondiales sont manquées.

Il existe des moyens de commercer des devises étrangères qui ne s'échangent pas au niveau international ou dont le commerce est sévèrement limité ou légalement restreint sur le marché intérieur. Les contrats à terme non livrables (NDF) peuvent donner à un commerçant, par exemple, exposition indirecte au renminbi chinois, roupie indienne, won sud-coréen, nouveau dollar de Taïwan, et le real brésilien et d'autres monnaies inconvertibles.

Convertibilité des devises et contrôle des capitaux

Une bonne convertibilité des devises nécessite une offre de monnaie physique facilement disponible, c'est pourquoi certains pays imposent des contrôles de capitaux sur l'argent quittant son pays. Alors que les économies s'effondrent dans la récession, les investisseurs recherchent souvent des investissements à l'étranger ou convertissent leur argent dans l'une des devises refuges. Pour lutter contre cela et s'assurer que l'argent ne sort pas du pays, certains gouvernements mettent en place des contrôles pour réduire la fuite des capitaux en période économique difficile.

Les contrôles des capitaux sont les plus répandus dans les pays émergents en raison de l'incertitude plus élevée de leurs perspectives économiques. À la suite de la crise financière asiatique de 1997, de nombreux pays de la région ont imposé des contrôles stricts des capitaux pour réduire la menace d'une ruée sur leur monnaie.

Plus récemment, La Grèce a imposé des contrôles de capitaux en juin 2015 pour ralentir les sorties de capitaux pendant la crise de la dette grecque et ceux-ci sont restés en place jusqu'en 2018. Ces contrôles ont limité le montant d'argent pouvant être retiré du système bancaire. La chose intéressante à propos des contrôles grecs est que le pays est membre de l'UE et utilise l'euro, les contrôles des capitaux n'ont donc pas réellement affecté la convertibilité de la monnaie, car la Grèce n'est qu'une partie des économies sous-jacentes à l'euro.