Contrats d'achat et de revente (ARP)

Que sont les contrats d'achat et de revente ?

Les banques centrales mènent divers types d'accords de vente et de rachat (opérations de pension) dans le cadre des opérations d'open market qu'elles utilisent pour mettre en œuvre la politique monétaire. Celles-ci sont généralement entreprises dans l'intention d'affecter la liquidité et donc les taux d'intérêt sur le marché monétaire. Un contrat d'achat et de revente (CRP) est le nom spécifique donné à l'une de ces opérations lorsqu'il est utilisé par la Banque du Canada (BdC), avec l'intention d'apporter de la liquidité au marché.

Comprendre les accords d'achat et de revente (ARP)

Les accords spéciaux d'achat et de revente (SPRA) sont des opérations de nuit, mais les accords d'achat et de revente (ARP) à terme sont pour des périodes plus longues. Les ARP à terme n'ont généralement été utilisées que pendant les périodes de tension du marché, et ne sont pas actuellement utilisés.

Généralement, dans une opération de pension, deux contreparties concluront un accord par lequel l'une vendra des titres à l'autre et s'engagera simultanément à les racheter à une date ultérieure spécifiée à un prix fixe. Les titres peuvent donc effectivement être considérés comme la garantie d'un prêt d'espèces. Les titres concernés sont généralement des titres à revenu fixe, et la tarification est convenue en termes de taux d'intérêt. Ce taux d'intérêt convenu est appelé taux repo. Alors que de nombreux acteurs du marché s'engagent dans de telles transactions, lorsque les banques centrales le font, ce n'est généralement qu'avec certaines banques sur leurs marchés monétaires nationaux, à court terme, et entreprises dans le but de mettre en œuvre la politique monétaire.

Dans un terme PRA, la BoC achètera des titres d'un type de banque spécifié (à savoir, un courtier principal en titres du gouvernement canadien) avec un accord pour les revendre à cette banque après une durée déterminée, qui peut aller jusqu'à un an. Cela donne une injection temporaire de liquidités (au fur et à mesure que les banques reçoivent le paiement des titres) sur le marché monétaire, contribuer à améliorer leur liquidité et exercer une pression à la baisse sur les taux d'intérêt du marché.

Historique des contrats d'achat et de revente

La BoC a utilisé pour la première fois le terme PRA à partir de décembre 2007, après le resserrement des marchés monétaires canadiens au milieu des problèmes de financement mondiaux à la suite de la crise financière de 2007; une brève détermination que la situation s'était calmée s'est inversée en mars 2008 lorsque des pressions financières se sont à nouveau manifestées, menant à l'effondrement de Bear Sterns. La BoC a permis aux PRA d'arriver à échéance en juin et juillet, seulement pour que l'effondrement de Lehman et la quasi-faillite d'AIG aient à nouveau un impact sur le marché monétaire en septembre 2008 et que les PRA soient à nouveau utilisés pour aider à assouplir les conditions. L'ARP finale est arrivée à échéance en 2010.