Le « non » au référendum en Italie déclenche une incertitude économique et politique

Les électeurs italiens ont rejeté les projets de réforme constitutionnelle soutenus par le gouvernement du Premier ministre Matteo Renzi. Ce résultat signifie plus d'incertitude politique et économique pour le moment.

Le but de la réforme était de mettre fin au « bicaméralisme parfait » italien; C'est, l'arrangement institutionnel selon lequel la chambre des représentants et le sénat ont exactement les mêmes pouvoirs et le gouvernement doit recevoir un vote de confiance dans les deux chambres. Le bicamérisme parfait a été introduit dans la première Constitution républicaine, juste après la fin du fascisme, comme moyen d'empêcher la montée éventuelle d'un nouveau dictateur.

Heures supplémentaires, cependant, ce système a également réduit l'efficience et l'efficacité de la législation tout en augmentant l'instabilité du gouvernement. Matteo Renzi a investi tout son capital politique dans la réforme, au point que le référendum lui-même était perçu comme un vote pour ou contre le Premier ministre. Environ 60% des Italiens ont voté contre la réforme (et le Premier ministre).

Une si grande défaite n'a laissé à Renzi d'autre choix que d'annoncer sa démission, qui deviendra formel le 5 décembre. Cela ouvre les portes à une crise gouvernementale aux conséquences économiques incertaines.

L'incertitude politique

Après avoir reçu la démission de Renzi, le président italien Sergio Mattarella aura deux options. L'une est de mettre fin immédiatement à la législature et d'appeler à de nouvelles élections. L'autre est de mettre en place un gouvernement intérimaire et éventuellement de convoquer de nouvelles élections si cette tentative échoue.

Plusieurs des partis qui ont fait campagne contre la réforme sont susceptibles de favoriser des élections immédiates. Le mouvement cinq étoiles, Le plus grand parti d'opposition italien, a plaidé pour cela lors d'une conférence de presse tenue juste après l'annonce des résultats du référendum.

Cependant, cette option est compliquée par la loi électorale italienne très confuse. Cette loi a été conçue après que la Cour constitutionnelle a statué contre la loi électorale utilisée lors des dernières élections. Beaucoup critiquent la nouvelle loi parce qu'elle donne au parti vainqueur une part garantie de 54% de représentants, même si sa part réelle de votes était nettement plus faible.

De plus, Le président Mattarella pourrait vouloir éviter un vide du pouvoir exécutif à la suite d'un référendum susceptible de provoquer des turbulences sur les marchés. Il est donc probable qu'il cherchera un candidat capable de former un nouveau gouvernement plutôt que de convoquer immédiatement de nouvelles élections.

Dans ce cas, Pier Carlo Padoan, l'actuel Ministre de l'Economie et des Finances, serait un candidat possible au poste de Premier ministre. Il pourrait former un nouvel exécutif avec le soutien du Parti démocrate de Renzi et d'autres partis plus petits qui ont soutenu le gouvernement de Renzi jusqu'à présent.

A noter qu'en Italie, il n'y a aucune disposition permettant au vice-premier ministre d'intervenir en cas de démission du premier ministre.

Forza Italia de Silvio Berlusconi, le chef du parti d'opposition italien, pourrait également soutenir la nomination de Padoan pour tenter de gagner du temps pour se réorganiser en vue des élections.

Un possible, quoique peu probable, l'alternative serait une « Grande Coalition » avec le Mouvement cinq étoiles, le Parti démocrate et Forza Italia. Dans ce cas, le Mouvement cinq étoiles voudrait probablement nommer le Premier ministre. Il pourrait s'agir de l'un ou l'autre de deux éminents juristes qui se sont fortement opposés à Renzi et à sa réforme, Gustave Zagrebelsy et Stefano Rodota.

Dans tous les cas, le nouveau gouvernement serait de courte durée. Son mandat se limiterait à achever la loi de finances pour le prochain exercice budgétaire pendant que le parlement concevait un nouveau une loi électorale plus largement acceptée. L'Italie irait ensuite aux élections en avril ou mai 2017.

L'incertitude économique

L'incertitude politique qui résulte du résultat du référendum ne va pas aider la fragile économie italienne.

Le système bancaire en particulier nécessite une attention immédiate. Un certain nombre de grandes banques sont surchargées de créances douteuses et ont besoin d'une forme de recapitalisation ou même de renflouement. La crise gouvernementale réduira probablement l'espace financier et politique pour ce type d'intervention.

À la fois, L'Italie reste vulnérable aux variations du rendement de la dette souveraine. Avec un stock de dette nette qui avoisine désormais 114% du PIB, la capacité de l'Italie à servir cette dette pourrait être compromise par une hausse du rendement, poussé par cette incertitude. La répercussion de ces turbulences financières se ferait alors sentir dans l'ensemble de la zone euro.

De plus, la perspective d'une victoire électorale du Mouvement cinq étoiles, soit maintenant, soit l'année prochaine, soulève des inquiétudes quant à la stabilité de l'euro. Le Mouvement cinq étoiles est un adversaire sérieux de la monnaie commune. Autrefois, ses représentants ont indiqué qu'ils appelleraient à un référendum populaire pour décider si l'Italie doit ou non rester dans l'union monétaire. D'autres partis impliqués dans la poussée du « non » comme la Ligue du Nord, sont aussi typiquement anti-euro.

Que les élections aient lieu immédiatement ou l'année prochaine, le futur gouvernement italien devrait avoir de forts opposants à l'euro.

Compte tenu de ces scénarios économiques, il n'est pas surprenant que l'euro se soit considérablement affaibli dans les heures qui ont suivi le référendum.

Un euro plus faible en soi n'est pas nécessairement un problème, étant donné que les pressions inflationnistes sont encore modérées en Europe. Cependant, cela pourrait signifier que les marchés pensent que nous sommes aujourd'hui un peu plus proches d'une sortie italienne de l'euro que nous ne l'étions hier.

Et si l'Italie sort vraiment, alors la monnaie commune ne survivra pas, du moins pas sous la forme et la forme que nous connaissons aujourd'hui.