Pourquoi certains fonds communs de placement à capital fixe se négocient-ils au-dessus ou en dessous de leur valeur liquidative ?

L'intuition nous dit que la valeur liquidative (VNI) d'un fonds commun de placement (la valeur nette de tous les actifs du portefeuille du fonds commun de placement divisée par le nombre d'actions en circulation) doit être identique à son prix de marché, mais souvent, le prix du marché d'un fonds commun de placement à capital fixe (un fonds avec un nombre fixe d'actions émises qui ne peut pas être modifié) se négociera au-dessus ou au-dessous de sa valeur liquidative.

Lorsque cette situation se produit et que le fonds se négocie au-dessus de ce prix, on dit qu'il se négocie à prime ; inversement, lorsque le fonds se négocie en dessous de ce prix, on dit qu'il se négocie à escompte. Voici quelques raisons possibles pour lesquelles ces fonds se négocient avec des primes ou des remises :

L'offre et la demande

Les fondamentaux de l'offre et de la demande ajusteront le prix de négociation d'un fonds commun de placement par rapport à sa valeur liquidative. Si le fonds est en forte demande et en faible offre, le prix du marché dépassera généralement la valeur liquidative. S'il y a une faible demande et beaucoup d'offre, le prix du marché sera généralement inférieur à la VNI.

Équipe de direction

Une autre raison pour laquelle il peut y avoir un écart de prix entre la valeur liquidative et le prix du marché est l'équipe de gestion responsable du fonds lui-même. Parfois, si le gestionnaire est très apprécié, une prime sera versée par les investisseurs souhaitant détenir le fonds. Si la direction n'est pas aussi appréciée, le fonds peut se négocier à escompte.

Attente

Semblable à une action, l'attente d'un bon rendement d'un OPC peut avoir une incidence sur le fait que le prix du marché soit supérieur ou inférieur à la valeur liquidative. Les portefeuilles qui devraient bien performer dans un avenir proche exigeront une prime par rapport à la valeur liquidative, tandis que ceux dont les actifs devraient avoir de faibles performances peuvent vendre à rabais.

Pour apprendre plus, lire: Une introduction aux fonds communs de placement à capital fixe .

Aperçu du conseiller

Jamie Ebersole, CFP®, CFA
Financière Ebersole, Wellesley Hills, MA

Étant donné que les fonds à capital fixe se négocient sur une bourse publique, le prix des parts sera déterminé par le marché. En tant que tel, à tout moment, le prix peut être négocié avec une prime ou une décote par rapport à la valeur liquidative indiquée. A plus long terme, le cours de l'action et la VNI devraient converger.

Il arrive souvent que les fonds fermés se négocient au-dessus ou en dessous de la valeur liquidative et qu'il n'y ait aucune raison perceptible pour que la différence existe. Normalement, bien que, les différences seront basées sur le point de vue des acheteurs et des vendeurs et leurs attentes quant à la performance future des actifs.

Par exemple, si vous envisagez un fonds d'obligations municipales à long terme et que les investisseurs s'attendent à ce que les taux d'intérêt baissent à un niveau inférieur au niveau actuel, vous pouvez voir le fonds se négocier à prime.