Qu'est-ce que la valeur de la puissance bénéficiaire ?

La valeur du pouvoir bénéficiaire est une méthode d'évaluation des actions d'une entreprise, en supposant que les revenus actuels sont durables, et il n'y a pas de croissance future.

Cela signifie que la valeur du pouvoir bénéficiaire évalue la valeur des actions d'une entreprise en supposant qu'elle continuera à générer des bénéfices constants au fil des ans, mais avec une croissance nulle des bénéfices.

Une entreprise peut atteindre des niveaux de profit soutenus en s'assurant qu'un capital suffisant est réinvesti dans les opérations de l'entreprise. La méthode de la valeur de la puissance bénéficiaire ne prend en compte que le CAPEX de maintenance. ce qui est nécessaire pour maintenir les niveaux de profit existants.

Sommaire

• La valeur de la puissance bénéficiaire est une méthode utilisée pour connaître la valeur intrinsèque des actions d'une entreprise, en supposant des bénéfices constants et aucune croissance future.
• La valeur de la puissance bénéficiaire par action peut être comparée au prix du marché des actions de la société pour déterminer si les actions sont surévaluées, sous-évalué, ou à la juste valeur.
• La valeur de la puissance bénéficiaire utilise les bénéfices de l'entreprise, disponible sur les rapports financiers de la société, pour déterminer la valeur boursière d'une entreprise.

Calcul de la valeur de la puissance des gains

La valeur de la puissance bénéficiaire est calculée selon les étapes suivantes :

Étape 1 :Calculez la marge bénéficiaire avant intérêts et impôts (EBIT) moyenne.

Les marges EBIT des cinq dernières années (au lieu d'un an) sont prises en compte, car les bénéfices de l'entreprise sont élevés certaines années et faibles certaines années. D'où, l'EBITEBIT GuideEBIT moyen signifie Bénéfices Avant Intérêts et Impôts et est l'un des derniers sous-totaux du compte de résultat avant résultat net. L'EBIT est également parfois appelé revenu d'exploitation et est appelé ainsi car il est obtenu en déduisant toutes les dépenses d'exploitation (coûts de production et hors production) du chiffre d'affaires. marge pour un cycle économique complet est considérée.

Le cycle économiqueCycle économiqueUn cycle économique est un cycle de fluctuations du produit intérieur brut (PIB) autour de son taux de croissance naturel à long terme. Il explique que la période de cinq ans est suffisante pour inclure des valeurs élevées, modérer, et les faibles marges d'une entreprise.

Étape 2 :Normaliser l'EBIT et calculer le bénéfice après impôts.

Les bénéfices normalisés représentent la capacité bénéficiaire de l'entreprise à laquelle un investisseur peut s'attendre à l'avenir.

EBIT normalisé =Ventes actuelles * Marge EBIT moyenne

EBIT normalisé après impôts =EBIT normalisé * (1 - Taux d'imposition effectif)

Étape 3 :Ajoutez l'amortissement.

Bénéfice normalisé =EBIT normalisé après impôts + amortissement ajusté

Amortissement ajusté =(0,5 * Taux d'imposition effectif) X Amortissement moyen (5 ans)

Étape 4 :Calculez le CAPEX moyen de maintenance.

Investissement d'entretien =Investissement total X (taux de croissance du revenu de 1 - %)

Capex de maintenance moyen =Moyenne des Capex de maintenance au cours des 5 dernières années

Étape 5 :Calculez la valeur de la puissance des gains bruts.

Bénéfice ajusté =Bénéfice normalisé - Capex de maintenance moyen

Valeur de puissance des bénéfices bruts =Bénéfice ajusté / WACC

Étape 6 :Calculez la valeur de la puissance des gains.

Valeur de la puissance bénéficiaire =Valeur de la puissance bénéficiaire brute + Actif net excédentaire – Dette

Valeur de la puissance bénéficiaire par action =Valeur de la puissance bénéficiaire/nombre d'actions en circulation

Interprétation de la valeur de la puissance bénéficiaire

La valeur du pouvoir bénéficiaire est utilisée pour déterminer si les actions d'une entreprise sont surévaluées, sous-évalué, ou assez valorisé.

• Les actions d'une entreprise sont sous-évaluées si la valeur du pouvoir bénéficiaire par action de ses actions est supérieure au prix actuel du marché de l'action.
• Si la valeur du pouvoir bénéficiaire par action est inférieure au prix du marché existant, les actions de l'entreprise sont surévaluées.
• Les actions d'une entreprise sont évaluées équitablement si la valeur du pouvoir bénéficiaire par action de l'action est égale à sa valeur marchande actuelle.

Étant donné que la valeur du pouvoir bénéficiaire ne prend en compte que les niveaux de profit actuels des entreprises, les actions de croissance seront valorisées beaucoup moins. Par ailleurs, si une entreprise n'est pas en mesure de maintenir le niveau actuel de ses bénéfices à l'avenir, la méthode de la valeur du pouvoir bénéficiaire surestimera la valeur intrinsèque de l'entreprise.

Valeur de la puissance bénéficiaire par rapport aux flux de trésorerie actualisés

L'approche d'évaluation des flux de trésorerie actualisés (DCF) suppose un taux de croissance pour estimer les flux de trésorerie futurs d'une entreprise. Cependant, différents analystes peuvent supposer des taux de croissance différents; Donc, la valeur de l'entreprise calculée selon la méthode DCF est très variable.

Inversement, l'approche de la valeur du pouvoir bénéficiaire n'exige pas de telles hypothèses et élimine donc tout travail de spéculation. Il utilise des chiffres directement tirés des états financiers de l'entreprise pour calculer la valeur intrinsèque de l'entreprise.

L'approche de la valeur du pouvoir bénéficiaire dépend de la capacité de l'entreprise à maintenir des bénéfices constants. Par conséquent, la méthode permet de surmonter les défis liés aux hypothèses de marges bénéficiaires, croissance future, et le coût du capital. Cependant, la méthode de la valeur du pouvoir bénéficiaire ne tient pas compte des variations affectant les opérations commerciales.

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