Qu'est-ce qu'un système de trading alternatif ?

Un système de négociation alternatif (ATS) est une plate-forme de négociation qui met en relation acheteurs et vendeurs pour les transactions. Ce qui est unique, c'est qu'elle n'est pas réglementée comme une bourse comme les bourses traditionnellesBourseUne bourse est un marché où les valeurs mobilières, comme les actions et les obligations, sont achetés et vendus. Les bourses permettent aux entreprises de lever des capitaux et aux investisseurs de prendre des décisions éclairées en utilisant des informations sur les prix en temps réel. Les échanges peuvent être un emplacement physique ou une plate-forme de négociation électronique., mais est enregistré en tant que courtier, se concentrer sur la recherche de contreparties (acheteurs et vendeurs) pour les transactions sur titres.

Il convient de noter que ATS est un terme nord-américain; en Europe, il s'agit d'un système multilatéral de négociation (SMN).

Sommaire

• Les systèmes de négociation alternatifs (ATS) sont une plate-forme de négociation qui met en relation acheteurs et vendeurs pour les transactions.
• Les ATS sont soumis à moins de réglementation par rapport aux bourses traditionnelles et se concentrent principalement sur la recherche d'acheteurs et de vendeurs de titres Négociation de titres Les titres de négociation sont des titres achetés par une entreprise dans le but de réaliser un profit à court terme. Les titres sont émis au sein du secteur d'activité de la société, .
• Les transactions effectuées sur ATS ne sont pas accessibles au public, qui est particulièrement apprécié des commerçants, tels que les investisseurs institutionnels qui souhaitent négocier ensemble de grandes quantités de titres.

Que font les systèmes de trading alternatifs ?

Les systèmes de négociation alternatifs jouent un rôle important sur les marchés publics en tant qu'alternative aux bourses traditionnelles pour accéder à la liquidité du marché ou à la rapidité avec laquelle un actif peut être vendu pour des biens ou des servicesProduits et servicesUn produit est un article tangible qui est mis sur le marché pour l'acquisition, attention, ou la consommation alors qu'un service est un bien immatériel, qui en découle.

Un ATS est particulièrement utile pour ceux qui effectuent de grandes quantités de transactions, tels que les investisseurs et les commerçants professionnels, puisque le biais du prix du marché peut être évité comme avec les bourses ordinaires. C'est parce que les transactions effectuées sur les ATS ne sont pas accessibles au public et n'apparaissent pas dans les carnets d'ordres nationaux. Il y a aussi moins de règles impliquées, autres que ceux qui régissent la conduite.

Systèmes de trading alternatifs – Exemples

Quelques exemples d'ATS comprennent les réseaux de communication électronique, piscines sombres, réseaux de croisement, et les marchés d'appels.

1. Réseaux de communication électronique

Les réseaux de communication électronique (ECN) sont un type d'ATS qui permet aux grandes maisons de courtageBrokerageUne maison de courtage fournit des services intermédiaires dans divers domaines, par exemple., investir, obtenir un prêt, ou l'achat d'un bien immobilier. Un courtier est un intermédiaire qui et des commerçants individuels échangent des titres directement sans passer par un intermédiaire. Ainsi, les commerçants de différentes zones géographiques du monde peuvent effectuer des transactions facilement.

Le système permet aux transactions de se dérouler en dehors des heures de négociation traditionnelles associées aux bourses, ce qui signifie que les traders peuvent effectuer des transactions en fonction des nouvelles en dehors des heures de bureau. Un ECN gagne de l'argent en facturant des frais pour chaque transaction via des frais d'accès et des commissions, ce qui est un inconvénient pour les commerçants car les frais par transaction s'additionnent rapidement.

2. Piscines sombres

Les dark pools sont un autre type de systèmes de trading alternatifs qui sont considérés comme controversés car les transactions sont effectuées à l'abri des regards du public, brouiller les transactions.

Les transactions effectuées par le biais des bourses privées impliquent souvent un volume important de titres effectués par le biais de transactions de blocs par des investisseurs institutionnelsInvestisseur institutionnelUn investisseur institutionnel est une entité juridique qui accumule les fonds de nombreux investisseurs (qui peuvent être des investisseurs privés ou d'autres personnes morales) à (organisations qui investissent de l'argent pour le compte d'autrui), comme les fonds communs de placement, les fonds de pension, et les compagnies d'assurance. Parfois, ces investisseurs sont connus sous le nom de « baleines à Wall Street ».

3. Traverser les réseaux

Semblable aux piscines sombres, les réseaux de croisement permettent aux échanges de se dérouler en dehors des yeux du public. Étant donné que les détails du commerce ne sont pas relayés par les canaux publics, le prix du titre n'est pas affecté et n'apparaît pas dans les carnets d'ordres.

Souvent, les comptes sur lesquels sont effectuées les transactions peuvent être anonymes, ce qui est très avantageux pour les commerçants. Il est à noter que les dark pools et les réseaux de croisement sont légaux, bien qu'ils aient fait l'objet d'un examen minutieux par la presse financière et les médias ces dernières années.

4. Marchés d'appels

Les marchés d'appels sont un sous-ensemble d'ATS qui regroupent les ordres jusqu'à ce qu'un nombre spécifique soit atteint avant d'effectuer la transaction. En tant que tel, les transactions sont effectuées à des intervalles de temps prédéterminés. Un marché d'appel, donc, détermine le prix d'équilibre du marché (la valeur d'équilibre d'un titre négocié) en fonction du nombre de titres offerts et adjugés par les vendeurs et les acheteurs, respectivement.

Un élément clé des marchés d'appels sont les commissaires-priseurs, qui sont chargés de faire correspondre l'offre et la demande d'un titre négocié avant d'arriver à un prix de compensation d'équilibre, qui est le prix auquel les ordres de marché sont négociés.

Contrairement aux marchés d'appels, les marchés d'enchères, qui effectuent des transactions dès qu'un acheteur et un vendeur sont trouvés et conviennent d'un prix spécifié pour le titre.

Régulateurs et systèmes de négociation alternatifs

Tous les systèmes de négociation alternatifs doivent obtenir l'approbation de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, l'agence fédérale chargée de faciliter les opérations du marché des valeurs mobilières afin de protéger les investisseurs et d'assurer l'équité des transactions.

Étant donné qu'un ATS est régi par moins de réglementations que les bourses, ils sont plus sensibles aux allégations de violations des règles et aux mesures d'application ultérieures de la part des régulateurs. Des exemples d'infractions dans les systèmes de négociation alternatifs incluent la négociation contre le flux d'ordres des clients ou l'utilisation d'informations commerciales confidentielles sur les clients.

Le manque de transparence est un problème courant chez ATS, surtout lorsqu'il s'agit de piscines sombres. Les allégations courantes contre les pools sombres incluent le front-running illégal, ce qui se produit lorsque les commerçants institutionnels passent des ordres avant l'ordre d'un client pour capitaliser sur la hausse des cours des actions.

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