Qu'est-ce que le rationnement du capital ?

Le rationnement du capital est une stratégie utilisée par les entreprises ou les investisseurs pour limiter le nombre de projets qu'ils entreprennent à la fois. S'il existe un pool d'investissements disponibles qui devraient tous être rentables, le rationnement du capital aide l'investisseur ou le propriétaire d'entreprise à choisir les plus rentables à poursuivre.

Les entreprises qui utilisent une stratégie de rationnement du capital produisent généralement un retour sur investissement (ROI) relativement plus élevé. C'est simplement parce que l'entreprise investit ses ressources là où elle identifie le potentiel de profit le plus élevé.

Exemple de rationnement du capital

Le rationnement du capital consiste à mettre des restrictions sur les investissements et les projets entrepris par une entreprise. Pour mieux illustrer cela, considérons l'exemple suivant :

VV Construction étudie cinq projets possibles dans lesquels investir, comme indiqué ci-dessous:

Pour déterminer quel projet offre le plus grand potentiel de rentabilité Indice de rentabilité L'indice de rentabilité (PI) mesure le rapport entre la valeur actuelle des flux de trésorerie futurs et l'investissement initial. L'indice est un, nous calculons chaque projet en utilisant la formule suivante :

Rentabilité =VAN / Capital d'investissement

Sur la base du tableau ci-dessus, nous pouvons conclure que les projets 1 et 2 offrent le plus grand potentiel de profit. Par conséquent, VV Construction investira probablement dans ces deux projets.

Types de rationnement du capital

Il existe deux types de rationnement du capital : dur et mou, tendre rationnement.

1. Rationnement strict du capital

Le rationnement du capital dur représente le rationnement imposé à une entreprise par des circonstances indépendantes de sa volonté. Par exemple, une entreprise peut être empêchée d'emprunter de l'argent pour financer de nouveaux projets parce qu'elle a subi une dégradation de sa cote de crédit. Ainsi, il peut être difficile voire impossible pour l'entreprise d'obtenir un financement, ou il ne peut le faire qu'à des taux d'intérêt exorbitantsTaux d'intérêtUn taux d'intérêt fait référence au montant facturé par un prêteur à un emprunteur pour toute forme de dette donnée, généralement exprimé en pourcentage du principal.

2. Rationnement du capital souple

En revanche, le rationnement souple du capital fait référence à une situation dans laquelle une entreprise a librement choisi d'imposer certaines restrictions sur ses dépenses en capital, même s'il peut avoir la capacité de faire des investissements en capital beaucoup plus élevés qu'il ne le souhaite. La société peut choisir parmi un certain nombre de méthodes pour s'imposer des restrictions d'investissement. Par exemple, il peut exiger temporairement qu'un projet offre un taux de rendement plus élevé que ce qui est habituellement requis pour que l'entreprise envisage de le poursuivre. Ou l'entreprise peut simplement imposer une limite au nombre de nouveaux projets qu'elle entreprendra au cours des 12 prochains mois.

Pourquoi le rationnement du capital est-il utilisé ? - Avantages

Le rationnement du capital est utilisé par de nombreux investisseurs et entreprises afin de garantir que seuls les investissements les plus réalisables soient effectués. Cela permet de garantir que les entreprises n'investiront que dans les projets qui offrent les rendements les plus élevés. Il peut sembler que tous les investissements avec des rendements projetés élevés devraient être pris. Cependant, il y a des moments où les fonds sont bas ou quand une entreprise ou un investisseur individuel veut simplement améliorer ses flux de trésorerie avant de faire d'autres investissements. Il se peut également que l'investisseur ait des raisons de croire qu'il peut effectuer l'investissement à des conditions plus favorables en attendant un peu plus longtemps avant de le poursuivre. Par exemple, la direction de l'entreprise peut s'attendre à une baisse significative des taux d'intérêt dans les six prochains mois, ce qui réduirait les coûts de financement.

Un nombre limité de projets est plus facile à gérer

Lorsqu'une entreprise investit dans un grand nombre de projets simultanément, le partage des fonds signifie moins de capital disponible pour chaque projet individuel. Cela se traduit généralement par plus de temps et d'efforts nécessaires pour surveiller et gérer chaque projet. Aussi, allouer des ressources limitées à plusieurs projets peut en fait menacer le succès des projets, si, par exemple, le budget prévisionnel d'un ou plusieurs projets s'avère avoir des coûts largement sous-estimés. Un rationnement judicieux du capital peut aider une entreprise à éviter de tels problèmes.

Le rationnement du capital offre une flexibilité d'investissement accrue

Les opportunités d'investissement sont en constante évolution. Les gestionnaires de portefeuille conservent généralement une part importante des fonds d'investissement disponibles sous forme de liquidités. Maintenir une réserve de liquidités excédentaire, d'abord, offre une plus grande stabilité financière et permet aux investisseurs de s'adapter plus facilement aux circonstances défavorables soudaines qui peuvent survenir.

Garder un excédent d'argent en réserve accomplit également autre chose. Il garantit que si une opportunité en or invisible particulièrement attrayante se présente soudainement, l'investisseur dispose de fonds pour profiter immédiatement de la situation. La capacité d'agir rapidement peut faire la différence entre une bonne opportunité d'investissement et une excellente.

Inconvénients potentiels du rationnement du capital

Le rationnement du capital s'accompagne également de son propre ensemble d'inconvénients potentiels, comprenant les éléments suivants :

1. Exigences de fonds propres élevées

Parce que seuls les investissements les plus rentables sont engagés dans un scénario de rationnement du capital, le rationnement peut également signifier des exigences de capital élevées.

2. Va à l'encontre de la théorie des marchés de capitaux efficients

Au lieu d'investir dans tous les projets qui offrent des profits élevés, le rationnement du capital ne permet de sélectionner que les projets avec les retours sur investissement estimés les plus élevés. Mais la théorie des marchés efficients soutient qu'il est pratiquement impossible, heures supplémentaires, sélectionner en permanence des investissements supérieurs qui surpassent considérablement les autres. Le rationnement du capital peut, En réalité, exposer un investisseur à un plus grand risque en ne détenant pas un portefeuille d'investissement diversifié.

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