Qu'est-ce qu'un ETF Gaz Naturel ?

Le FNB sur le gaz naturel est défini comme un fonds négocié en bourse qui aide les investisseurs à obtenir une exposition à des rendements basés sur le rendement du gaz naturel. Les FNB de gaz naturel font partie de l'univers plus large des FNB de matières premières.

En théorie, les ETF sur matières premières devraient être faciles à créer. Cependant, ce n'est pas tout à fait vrai. Pas de gestion d'actifsGestion d'actifsLa gestion d'actifs fait référence au processus de développement, en fonctionnement, maintenir, et vendre des actifs de manière rentable. l'entreprise serait désireuse de stocker des camions pleins de gaz naturel dans leur arrière-cour. Une telle contrainte nécessite une exposition au gaz naturel via un mécanisme alternatif.

Différentes approches pour la construction d'ETF sur le gaz naturel

1. ETF sur matières premières physiques

• Exposition obtenue par possession physique de la marchandise
• Pratiquement pas faisable pour des matières premières comme le gaz naturel en raison des coûts de stockage, Assurance, et d'autres dépenses non financières.

2. ETF basé sur l'exposition aux actions

• Acheter des actions de sociétés de gaz naturel
• Obtenir une exposition indirecte en fonction de la performance des actions
• Pas la méthode idéale car il y a très peu d'acteurs pure play du gaz naturel

3. ETF adossé à des contrats à terme

• Acheter un contrat à terme sur le gaz naturelContrat à termeUn contrat à terme est un accord pour acheter ou vendre un actif sous-jacent à une date ultérieure pour un prix prédéterminé. Il est également connu sous le nom de dérivé car les contrats futurs tirent leur valeur d'un actif sous-jacent. Les investisseurs peuvent acheter le droit d'acheter ou de vendre l'actif sous-jacent à une date ultérieure pour un prix prédéterminé. et le rouler au fil du temps
• Corrélation la plus élevée avec les prix du gaz naturel parmi les trois options
• La méthode privilégiée pour l'exposition aux matières premières

Comment ça fonctionne

1. Si une société de gestion souhaite créer une exposition au gaz naturel, le plus propre, le moins cher, et la méthode la plus efficace serait de prendre une position longue sur le contrat à terme de gaz naturel.
2. Le processus peut sembler lourd, mais, en réalité, un investisseur de détail ordinaire n'a aucun moyen viable d'obtenir une exposition à une classe d'actifs volatile, comme le gaz naturel, sans avoir de compte à terme.
3. Même si un investisseur achète un contrat à terme, il y a l'exigence désagréable de marges quotidiennes au prix du marché et la possibilité de l'appel de marge redoutéAppel de margeUn appel de marge se produit lorsque la valeur d'un compte sur marge tombe en dessous de l'exigence de marge de maintien du compte. Un appel de marge est une demande d'une maison de courtage.
4. En utilisant un ETF de gaz naturel, un investisseur de détail peut s'exposer à un dérivé complexe sous la structure d'un instrument simple vanille. Ainsi, il démocratise l'accès à une classe d'actifs variée et permet de diversifier ses rendements.

Rendements d'un FNB de gaz naturel

Les ETF sur le gaz naturel permettent à un investisseur de générer des rendements basés sur les prix du gaz naturel via trois canaux. Ils sont les suivants :

1. Retours au comptant

• C'est le moyen conventionnel de retours, où la loi de l'offre et de la demande régit les rendements. En cas de pénurie de gaz naturel en raison de goulots d'étranglement de production, les prix vont inévitablement grimper.
• D'autre part, une faiblesse de la demande due à des hivers plus doux fera baisser les prix.
• Le gaz naturel est l'un des rares produits de base avec un flux d'approvisionnement prévisible mais une courbe de demande imprévisible.
• D'autre part, les produits de base alimentaires présentent une demande stable mais une visibilité incertaine de l'offre.

2. Rendement du rouleau

• Les dérivés ne peuvent pas être traités comme un titre ordinaire en espèces. D'où, une stratégie classique d'achat et de conservation ne peut pas être utilisée.
• Typiquement, les futures sont achetés pour une courte durée avec l'intention de renouveler le contrat ou, en termes financiers, reconduire le contrat. Au cours du renversement, deux choses sont possibles :soit le prix à terme est supérieur au prix spot, soit l'inverse.
• Si le prix à terme est supérieur au prix au comptantPrix au comptantLe prix au comptant est le prix du marché actuel d'un titre, devise, ou un produit disponible pour être acheté/vendu pour un règlement immédiat. En d'autres termes, c'est le prix auquel les vendeurs et les acheteurs évaluent un actif en ce moment., alors cela s'appelle contango et c'est une proposition perdante pour l'investisseur. Prenons l'exemple d'un investisseur qui achète un contrat pour prendre livraison de X MMBTU de gaz naturel pour 4 $ à la fin des trois prochains mois. Supposons que le prix au comptant soit de 3 $, et il ne bouge pas beaucoup jusqu'à la fin de la période de trois mois. Sur la base du principe d'arbitrage, à la date d'expiration, le prix à terme convergera avec le spot. Comme le montrent les informations ci-dessus, cela entraînera une perte de 1 $ par contrat.
• Cependant, si le prix à terme est inférieur au prix au comptant, ce qu'on appelle le déport, alors l'investisseur obtient un rendement positif. Par exemple, un investisseur achète un contrat pour recevoir Y MMBTU de gaz naturel pour 2 $ en un mois, et le prix au comptant est de 3 $. Le jour de l'expiration, si le prix spot reste inchangé et que la loi de l'arbitrage s'enclenche, l'investisseur réalisera un profit de 1 $.
• Maintenant, la question qui se poserait est de savoir pourquoi les contrats à terme se négocient avec une décote au comptant ? La valeur temporelle de l'argent n'entre-t-elle pas en jeu ? C'est vrai, mais l'impact de la même chose est érodé par quelque chose appelé rendement de commodité (bénéfices de la détention physique de l'actif).

Prix ​​à l'avenir =Prix au comptant actuel + Coûts associés à la propriété - Avantages dus à la propriété

• Le rendement qui peut être obtenu ci-dessus est appelé rendement glissant. C'est la principale source de rendement pour les investisseurs. Bien que cela semble assez compliqué, en réalité, c'est une combinaison de prise de risques et d'éléments d'arbitrage.
• Dernièrement, aucun gestionnaire d'actifs ne souhaite prendre livraison de matières premières physiques en raison de plusieurs contraintes, comme le stockage, transport, et enfin, le manque d'utilisation finale. Par conséquent, les contrats doivent être reconduits et presque jamais aboutir à la livraison de l'actif.

3. Rendement en espèces

• Toute trésorerie qui n'est pas investie dans l'achat de contrats à terme serait utilisée pour acheter des actifs sans risque, tels que les bons du Trésor ou les titres d'État.
• Les rendements générés par les actifs constituent un rendement en espèces. Ce n'est pas la principale source de rendement, mais c'est un mécanisme mis en place pour faire face aux problèmes opérationnels et à l'allocation tactique du capital en fonction du mandat du fonds.

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