Pourquoi le moment serait-il venu pour la Banque de réserve de Nouvelle-Zélande de publier les résultats des tests de résistance pour les banques individuelles

Dans le contexte d'une économie en voie de guérison à partir des années 2020 Annus horribilis , le rapport sur la stabilité financière (FSR) de la Banque de réserve (RBNZ) de cette semaine était prudemment rassurant :le système financier du pays est solide, bien que des vulnérabilités demeurent.

Les banques ont réussi à augmenter leurs volants de fonds propres, leur permettant de mieux supporter les pertes sur prêts et hypothèques, qui a protégé le système financier des retombées économiques de la pandémie. Avec des bénéfices qui se stabilisent, les perspectives des banques néo-zélandaises devraient encore s'améliorer.

D'autre part, le rapport exprime des inquiétudes concernant l'augmentation des prix des logements et la forte croissance des prêts hypothécaires. Spécifiquement, la RBNZ s'inquiète des prêts aux primo-accédants financièrement vulnérables et aux emprunteurs très endettés.

Le sous-gouverneur de la RBNZ, Geoff Bascand, a déclaré que "les risques s'accumulent" et n'a pas exclu une forte correction du marché du logement. Semble préparer le terrain pour plus d'initiatives pour apprivoiser un marché du logement en effervescence, il a déclaré que « une plus grande résilience est nécessaire ».

Donc, le FSR est un peu double. En comparant le présent au passé immédiat, cela donne l'impression que tout va bien parce que d'importants indicateurs de la santé des banques se sont améliorés.

Mais le rapport est beaucoup moins certain quant à l'avenir. Avec les mots « vulnérabilité » et « vulnérabilités » mentionnés une vingtaine de fois dans ses 60 pages, le lecteur peut être pardonné de penser que le système financier de la Nouvelle-Zélande n'est peut-être pas si solide du tout.

Spéculation et confusion

La presse financière reflète ces préoccupations. Un commentateur a récemment mis en garde contre les dangers d'une croissance prolongée du crédit sur le marché du logement chaud et a appelé à des restrictions de crédit.

Un autre craignait que « des sommes d'argent ne soient injectées uniquement dans la propriété, pas d'autres actifs, comporte d'énormes risques pour la stabilité financière ».

Le problème est, sans preuve empirique appropriée, ces inquiétudes sont au mieux spéculatives, et certainement déroutant. Des allégations non étayées sur la vulnérabilité du système bancaire permettent également aux fonctionnaires d'expérimenter des politiques qui n'ont pas prouvé leur efficacité.

Un exemple en est la proposition d'introduction d'un outil de ratio dette/revenu (DTI), ce qui viendrait compléter les restrictions actuelles du ratio prêt/valeur. Selon la RBNZ, ce serait la meilleure option pour soutenir la stabilité financière et des prix des logements durables à moyen terme.

Malheureusement, lors de la conférence de presse du FSR, la RBNZ n'a pas pu expliquer clairement les détails du DTI, il ne pouvait pas non plus définir le concept de prix des logements durables à moyen terme.

Les politiciens peuvent réagir à la confusion en promouvant des politiques apparemment populaires, mais qui pourrait ne pas être dans l'intérêt public à long terme. Par exemple, le Parti Vert a appelé au contrôle des loyers, malgré de nombreuses preuves d'économistes, ils ne sont pas nécessairement efficaces.

Voyons les résultats des tests de résistance

Ce qui nous amène à l'importance des tests de résistance des banques - plus important encore, publier les résultats des stress tests individuels des banques, plutôt que les données agrégées et anonymisées que la RBNZ présente traditionnellement.

De telles données ne sont pas utiles pour les investisseurs et les déposants car cette approche cache des banques faibles qui, s'ils échouaient, pourrait mettre en danger le système financier dans son ensemble.

Avant la crise financière mondiale, il était de pratique courante de garder confidentiels les résultats des tests de résistance. Cependant, En 2009, la Réserve fédérale américaine a pris la décision, alors très inhabituelle, de publier les résultats de ses tests de résistance.

Il l'a fait parce qu'il croyait que la divulgation rétablirait la confiance dans les banques américaines à une époque de grande incertitude. Et ça a marché. Peu de temps après la publication des résultats, les banques sont intervenues et ont augmenté leurs volants de fonds propres sans que le gouvernement n'ait besoin d'intervenir.

Sans aucun doute, le stress test américain de 2009 a contribué au redressement du système financier américain.

L'Autorité bancaire européenne (ABE) a appris à ses dépens les tests de résistance. Elle aussi a commencé à tester les banques à partir de 2009, mais n'a initialement publié que des résultats anonymisés.

Malheureusement, peu après la publication des résultats, deux banques irlandaises ont fait faillite, malgré l'obtention d'un certificat de bonne santé. En 2011, La banque belge Dexia a échoué après un bon résultat de test.

L'ABE a répondu vigoureusement, tout mettre en œuvre pour améliorer la transparence des stress tests. Depuis 2011, il publie toutes les données pertinentes sur les stress tests :scénarios, les délais et les résultats bancaires individuels. Il s'agissait autant de restaurer la confiance dans l'ABE elle-même que d'informer les investisseurs et les déposants de la résilience du système bancaire européen.

La transparence est bonne pour tout le monde

Deux leçons importantes peuvent être tirées des expériences américaines et européennes.

D'abord, la publication des résultats des stress tests individuels permet aux investisseurs et aux déposants de constater par eux-mêmes la résilience du système bancaire. Il étouffe dans l'œuf les spéculations infondées. Ceci est important car, à l'heure actuelle, la RBNZ et la presse financière alimentent des récits spéculatifs sur les vulnérabilités du système financier néo-zélandais.

Seconde, il contribue à la crédibilité de la RBNZ en tant que superviseur bancaire, ainsi qu'à la qualité du test de résistance. Les parties intéressées commenteront ce qui est publié, et cela contribuera à améliorer le test de résistance, qui nous profite à tous.

En tant que superviseur bancaire qui mise beaucoup sur la discipline de marché et la transparence, la RBNZ devrait envisager d'accélérer la publication des résultats actualisés des tests de résistance des banques individuelles. C'est clairement dans l'intérêt public, et cela mettrait fin aux spéculations infondées sur la vulnérabilité du système bancaire néo-zélandais.