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Bilan de l'année boursière 2019


Fin juin, nous avons écrit sur les cinq plus grands catalyseurs auxquels le marché boursier est confronté au second semestre 2019.

Bien, il s'avère que nous avions à moitié raison. Les deux principaux éléments de cette liste – la guerre commerciale avec la Chine et la politique monétaire – ont fait la une des journaux et ont alimenté le sentiment au second semestre. Les trois derniers éléments :Brexit, ralentissement de la croissance économique, et l'incertitude réglementaire - ont été complètement ignorés.

Avec 2019 dans les livres, revenons sur les quatre plus gros titres de l'année.

1) Les actions américaines finissent en force

Appelez-nous victimes de biais de récence, mais la hausse continue du marché boursier américain au cours des deux derniers mois doit être considérée comme l'un des développements les plus importants de l'année. À peine 12 mois après le pire quatrième trimestre depuis la Grande Récession, les principaux indices américains se situent à de nouveaux sommets historiques.

Tous les gros titres négatifs dont nous avons fait l'objet en 2019 :l'incertitude de la guerre commerciale, inversion de la courbe des taux, hausse des taux d'intérêt, Faiblesse de l'introduction en bourse, la folie Repo du jour au lendemain, pour n'en nommer que quelques-uns, cela ne semble pas avoir eu d'importance lorsque la poussière est retombée. Le seul secteur ne pas jusqu'à deux chiffres cette année sera l'énergie.

Selon Mark Shug, professeur émérite à l'Université du Wisconsin-Milwaukee, la bonne fin de l'année peut être attribuée aux espoirs d'un accord commercial et d'une économie américaine en croissance.

« L'économie américaine continue de croître malgré un secteur manufacturier atone. Les dépenses de consommation restent fortes et nous restons proches du plein emploi, " a-t-il déclaré lors d'un récent webinaire sur Lightspeed :notant que la hausse des taux de la Fed en décembre dernier a fait démarrer les marchés lentement en 2019. « Oui, une récession est à venir. Le plus dur est de savoir que ce sera en 2020 ? Personne ne sait exactement où nous en sommes sur le cycle économique. Les cycles de croissance ne s'usent pas comme les gens le font.

2) Le marché s'accroche à chaque titre commercial

S'il y a bien une chose qui a poussé le marché boursier cette année, notamment sur le marché à terme, c'était la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine. La promulgation de plusieurs nouvelles séries de tarifs, les chefs d'État négociant via les médias, et un flux presque constant de déclarations contradictoires a donné aux commerçants et aux investisseurs un coup de fouet continu.

Tel qu'il est, les deux parties semblent avoir conclu un accord sur la « phase 1 » d'un accord commercial qui, entre autres, obliger la Chine à acheter plus de produits agricoles américains. Cependant, rien n'a été signé, les détails sont clairs sur le nombre de « phases », et de nouveaux tarifs entre les deux parties sont toujours en place. Cette histoire ne disparaîtra donc pas en 2020.

3) Les colombes prennent le relais à la Fed

En matière de politique monétaire, 2019 restera comme l'année au cours de laquelle la Réserve fédérale a complètement renversé sa politique. Pour la première fois en 12 ans, la Réserve fédérale a baissé les taux d'intérêt. Et ils ne l'ont pas fait qu'une seule fois, ils l'ont fait trois fois.

La décision de la Fed de baisser les taux de 0,25% en juillet, Septembre, et octobre a ramené le taux des fonds fédéraux à 1,75 %. Le renversement brutal de la position belliciste qui était en place depuis 2015 a signalé que certains membres de la Fed sont devenus préoccupés par certains indicateurs économiques.

4) Les introductions en bourse font faillite

Que font SmileDirectClub, Uber, Lyft, Moelleux, Mou, et Pinterest ont-ils en commun ? Ils ont tous commencé l'année en tant que sociétés privées prospères évaluées à plus d'un milliard de dollars, et termineront l'année sur des introductions en bourse décevantes. Les stocks des six licornes sont en baisse par rapport à leurs échanges du jour d'ouverture, un tournant surprenant pour les entreprises qui avaient obtenu des valorisations premium sur le marché privé.

Mais au moins, ces entreprises ont pu aller jusqu'à une introduction en bourse. Le marché des introductions en bourse a également été défini par qui ne pouvait pas introduire leurs entreprises en bourse en 2019, notamment la société de collaboration The We Company et Endeavour, l'agence de gestion des talents dirigée par le courtier en divertissement Ari Emanuel. Le premier des deux a connu l'une des plus grandes destructions de capital de l'histoire, alors que sa valorisation a chuté de 80 %, passant de 47 milliards de dollars en janvier à moins de 5 milliards de dollars en septembre.

Cela ne veut pas dire que les choses allaient mal sur le marché des introductions en bourse cette année. La course massive de Beyond Meat, passant de 25 $ à l'introduction en bourse le 2 mai à 239 $ le 26 juillet, soit une augmentation de 856 %, a été l'un des rallyes les plus spectaculaires de l'introduction en bourse depuis la bulle Internet. Et bien que l'action ait rendu la quasi-totalité de ces gains, il est toujours en hausse de plus de 200% par rapport au prix de l'introduction en bourse.

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