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Qu'est-ce qu'une action privilégiée ?

Le terme « actions » fait référence à la propriété ou aux capitaux propres d'une entreprise. Il existe deux types d'actions :les actions ordinaires et les actions privilégiées. Les actionnaires privilégiés ont un droit plus élevé aux dividendes ou à la distribution d'actifs que les actionnaires ordinaires. Les détails de chaque action privilégiée dépendent de l'émission.

Points clés à retenir

• Les actionnaires privilégiés ont un droit plus élevé sur les distributions (par exemple, les dividendes) que les actionnaires ordinaires.
• Les actionnaires privilégiés n'ont généralement pas ou sont limités, droits de vote dans la gouvernance d'entreprise.
• En cas de liquidation, la créance des actionnaires privilégiés sur les actifs est supérieure à celle des actionnaires ordinaires mais inférieure à celle des détenteurs d'obligations.
• Les actions privilégiées ont des caractéristiques à la fois des obligations et des actions ordinaires, ce qui renforce leur attrait pour certains investisseurs.

Quelle est la différence entre les actions privilégiées et les actions ordinaires ?

Comprendre les actions privilégiées

Les actionnaires privilégiés ont priorité sur les actionnaires ordinaires en matière de dividendes, qui rapportent généralement plus que les actions ordinaires et peuvent être payés mensuellement ou trimestriellement. Ces dividendes peuvent être fixes ou fixés en fonction d'un taux d'intérêt de référence comme le London InterBank Offered Rate (LIBOR)​, et sont souvent cités en pourcentage dans la description d'émission.

Les actions à taux révisable précisent certains facteurs qui influencent le rendement du dividende, et les actions participantes peuvent verser des dividendes supplémentaires calculés en termes de dividendes en actions ordinaires ou de bénéfices de l'entreprise. La décision de verser le dividende est à la discrétion du conseil d'administration de la société.

Contrairement aux actionnaires ordinaires, les actionnaires privilégiés ont des droits limités qui n'incluent généralement pas le droit de vote. Les actions privilégiées combinent les caractéristiques de la dette, en ce qu'il verse des dividendes fixes, et l'équité, en ce qu'il a le potentiel de s'apprécier dans le prix. Cela attire les investisseurs qui recherchent la stabilité des flux de trésorerie futurs potentiels.

Entreprises en Détresse

Si une entreprise est en difficulté et doit suspendre son dividende, les actionnaires privilégiés peuvent avoir le droit de recevoir un paiement à terme échu avant que le dividende ne puisse reprendre pour les actionnaires ordinaires. Les actions qui ont cet arrangement sont dites cumulatives. Si une entreprise a plusieurs émissions simultanées d'actions privilégiées, ceux-ci peuvent à leur tour être classés en termes de priorité. Le classement le plus élevé est appelé avant, suivi de la première préférence, deuxième préférence, etc.

Les actionnaires privilégiés ont un droit prioritaire sur les actifs d'une société en cas de liquidation, bien qu'ils restent subordonnés aux obligataires. Les actions privilégiées sont des capitaux propres, mais à bien des égards, ce sont des actifs hybrides qui se situent entre les actions et les obligations. Ils offrent un revenu plus prévisible que les actions ordinaires et sont notés par les principales agences de notation.

Contrairement aux obligataires, le défaut de verser un dividende aux actionnaires privilégiés ne signifie pas qu'une entreprise est en défaut. Parce que les actionnaires privilégiés ne bénéficient pas des mêmes garanties que les créanciers, les notations des actions privilégiées sont généralement inférieures à celles des obligations du même émetteur, les rendements étant en conséquence plus élevés.

Droit de vote, Appel, et la convertibilité

Les actions privilégiées ne sont généralement pas assorties de droit de vote, bien que dans certains accords, ces droits puissent revenir aux actionnaires qui n'ont pas reçu leur dividende. Les actions privilégiées ont moins de potentiel d'appréciation du prix que les actions ordinaires, et ils se négocient généralement à quelques dollars de leur prix d'émission, le plus souvent 25 $. Le fait qu'ils se négocient avec une décote ou une prime par rapport au prix d'émission dépend de la solvabilité de l'entreprise et des spécificités de l'émission :par exemple, si les actions sont cumulatives, leur priorité par rapport aux autres questions, et s'ils sont appelables.

Si les actions sont appelables, l'émetteur peut les racheter au pair après une date fixe. Si les taux d'intérêt baissent, par exemple, et le rendement du dividende n'a pas besoin d'être aussi élevé pour être attractif, la société peut racheter ses actions et émettre une autre série avec un rendement inférieur. Les actions peuvent continuer à être négociées au-delà de leur date d'appel si la société n'exerce pas cette option.

Certaines actions privilégiées sont convertibles, ce qui signifie qu'il peut être échangé contre un nombre donné d'actions ordinaires dans certaines circonstances. Le conseil d'administration pourrait voter en faveur de la conversion des actions, l'investisseur peut avoir la possibilité de convertir, ou le stock peut avoir une date spécifiée à laquelle il se convertit automatiquement. Que cela soit avantageux pour l'investisseur dépend du prix du marché de l'action ordinaire.

Acheteurs typiques d'actions privilégiées

Les actions privilégiées se présentent sous une grande variété de formes et sont généralement achetées par l'intermédiaire de courtiers en ligne par des investisseurs individuels. Les fonctionnalités décrites ci-dessus ne sont que les exemples les plus courants, et ceux-ci sont fréquemment combinés de plusieurs manières. Une entreprise peut émettre des actions privilégiées sous presque toutes les conditions, en supposant qu'ils n'enfreignent pas les lois ou les règlements. Les émissions les plus privilégiées n'ont pas de dates d'échéance ou sont très éloignées.

Les institutions sont généralement les acheteurs les plus courants d'actions privilégiées. Cela est dû à certains avantages fiscaux qui leur sont offerts, mais qui ne sont pas disponibles pour les investisseurs individuels. Parce que ces institutions achètent en gros, les émissions privilégiées sont un moyen relativement simple de lever des capitaux importants. Les entreprises privées ou pré-publiques émettent des actions privilégiées pour cette raison.

Les émetteurs d'actions privilégiées ont tendance à se regrouper près des limites supérieure et inférieure du spectre de solvabilité. Certains émettent des actions privilégiées car la réglementation leur interdit de s'endetter davantage, ou parce qu'ils risquent d'être déclassés. Alors que les actions privilégiées sont techniquement des actions, elle s'apparente à bien des égards à une émission obligataire; Un type, connu sous le nom d'actions privilégiées de fiducie, peut faire office de dette d'un point de vue fiscal et d'actions ordinaires au bilan. D'autre part, plusieurs noms établis comme General Electric, Banque d'Amérique, et Georgia Power émet des actions privilégiées pour financer des projets.

Quels sont les avantages d'une action privilégiée ?

Une action privilégiée est une catégorie d'actions qui se voit accorder certains droits qui diffèrent des actions ordinaires. À savoir, les actions privilégiées possèdent souvent des paiements de dividendes plus élevés, et un droit plus élevé sur les actifs en cas de liquidation. En outre, les actions privilégiées peuvent avoir une fonction appelable, ce qui signifie que l'émetteur a le droit de racheter les actions à un prix et à une date prédéterminés comme indiqué dans le prospectus. De plusieurs façons, actions privilégiées caractéristiques similaires aux obligations, et à cause de cela sont parfois appelés titres hybrides.

Quelle est la différence entre une action privilégiée et une action ordinaire ?

Alors que les actions privilégiées et les actions ordinaires sont toutes deux des instruments de capitaux propres, ils partagent des distinctions importantes. D'abord, les privilégiés reçoivent un dividende fixe, car les obligations de dividende envers les actionnaires privilégiés doivent d'abord être satisfaites. Actionnaires ordinaires, d'autre part, peut ne pas toujours recevoir de dividende. Deuxièmement, les actions privilégiées ne participent généralement pas à l'appréciation (ou à la dépréciation) du prix au même degré que les actions ordinaires. Dernièrement, préféré n'ont généralement pas de droit de vote, alors que les actionnaires ordinaires le font.

Qu'est-ce qu'un exemple d'action privilégiée ?

Considérons qu'une entreprise émet une action privilégiée de 7 % à 1 $, 000 valeur nominale. À son tour, l'investisseur recevrait un dividende annuel de 70 $, ou 17,50 $ par trimestre. Typiquement, cette action privilégiée s'échangera autour de sa valeur nominale, se comporter plus comme un lien. Les investisseurs qui cherchent à générer des revenus peuvent choisir d'investir dans ce titre. Le secteur le plus courant qui émet des actions privilégiées est le secteur financier, où des actions privilégiées peuvent être émises comme moyen de lever des capitaux.