Délit d'initié

Qu'est-ce que le délit d'initié ?

Le délit d'initié consiste à négocier les actions d'une société ouverte par une personne qui n'a pas des informations importantes sur ce stock pour quelque raison que ce soit. Le délit d'initié peut être illégal ou légal selon le moment où l'initié effectue l'opération.

Le délit d'initié est illégal lorsque les informations importantes sont encore non publiques, et ce genre de délit d'initié a de lourdes conséquences.

Points clés à retenir

• Le délit d'initié est l'achat ou la vente d'actions d'une société cotée en bourse par une personne qui n'a pas informations importantes sur ce stock
• Une information non publique importante est toute information qui pourrait avoir une incidence substantielle sur la décision d'un investisseur d'acheter ou de vendre le titre et qui n'a pas été rendue publique.
• Cette forme de délit d'initié est illégale et s'accompagne de sanctions sévères, notamment des amendes potentielles et des peines de prison.
• Le délit d'initié peut être légal tant qu'il est conforme aux règles énoncées par la SEC.

Délit d'initié

Comprendre le délit d'initié

La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis définit le délit d'initié comme suit :

« L'achat ou la vente d'un titre, en violation d'une obligation fiduciaire ou d'une autre relation de confiance, sur la base du matériel, informations non publiques sur la sécurité."

Les informations importantes sont toutes les informations susceptibles d'avoir une incidence substantielle sur la décision d'un investisseur d'acheter ou de vendre le titre. Les informations non publiques sont des informations qui ne sont pas légalement accessibles au public.

La question de la légalité découle de la tentative de la SEC de maintenir un marché équitable. Une personne qui a accès à des informations privilégiées aurait un avantage injuste sur les autres investisseurs, qui n'ont pas le même accès et pourraient potentiellement faire plus gros, profits déloyaux que leurs collègues investisseurs.

Le délit d'initié illégal comprend le fait de donner un pourboire à d'autres lorsque vous avez des informations importantes non publiques. Le délit d'initié légal se produit lorsque les administrateurs de la société achètent ou vendent des actions, mais ils divulguent leurs transactions légalement. La Securities and Exchange Commission a des règles pour protéger les investissements contre les effets des délits d'initiés. Peu importe comment les informations non publiques importantes ont été reçues ou si la personne est employée par l'entreprise.

Par exemple, supposons que quelqu'un apprenne des informations importantes non publiques d'un membre de sa famille et les partage avec un ami. Si l'ami utilise ces informations privilégiées pour profiter du marché boursier, alors les trois personnes impliquées pourraient être poursuivies.

La meilleure façon d'éviter les problèmes juridiques est d'éviter de partager ou d'utiliser des informations importantes non publiques, même si vous l'avez entendu accidentellement.

Exemples de délit d'initié

Martha Stewart

Les administrateurs de sociétés ne sont pas les seuls à pouvoir être reconnus coupables de délit d'initié. En 2003, Martha Stewart a été accusée par la SEC d'entrave à la justice et de fraude en valeurs mobilières, y compris de délit d'initié, pour son rôle dans l'affaire ImClone en 2001.

Stewart a vendu près de 4, 000 actions de la société biopharmaceutique ImClone Systems sur la base des informations reçues de Peter Bacanovic, un courtier chez Merrill Lynch. Le conseil de Bacanovic est venu après le PDG d'ImClone Systems, Samuel Waksal, a vendu toutes ses actions de la société. Cela s'est produit à peu près au moment où ImClone attendait la décision de la Food and Drug Administration (FDA) sur son traitement contre le cancer, Erbitux.

Peu de temps après ces ventes, la FDA a rejeté le médicament d'ImClone, faisant chuter les actions de 16% en une journée. La vente anticipée par Stewart lui a épargné une perte de 45 $, 673. Cependant, la vente a été effectuée sur la base d'un pourboire qu'elle a reçu au sujet de Waksal vendant ses actions, qui n'était pas une information publique. Après un essai en 2004, Stewart a été accusé de crimes moins graves d'entrave à une procédure, conspiration, et faire de fausses déclarations aux enquêteurs fédéraux. Stewart a passé cinq mois dans un établissement correctionnel fédéral.

Amazone

En septembre 2017, L'ancien analyste financier d'Amazon.com Inc. (AMZN), Brett Kennedy, a été accusé de délit d'initié. Les autorités ont déclaré que Kennedy avait donné à Maziar Rezakhani, ancien élève de l'Université de Washington, des informations sur les bénéfices d'Amazon au premier trimestre 2015 avant la publication. Rezakhani a payé 10 $ à Kennedy, 000 pour les informations. Dans un cas connexe, la SEC a déclaré que Rezakhani avait gagné 115 $, 997 actions Amazon sur la base du pourboire de Kennedy.

Instances légales de délit d'initié

Le terme « délit d'initié » a généralement une connotation négative. Le délit d'initié légal se produit sur le marché boursier sur une base hebdomadaire. La SEC exige que les transactions soient soumises par voie électronique en temps opportun. Les transactions sont soumises par voie électronique à la SEC et doivent également être divulguées sur le site Web de la société.

La Securities Exchange Act de 1934 a été la première étape vers la divulgation légale des transactions d'actions de la société. Les administrateurs et les principaux propriétaires d'actions doivent divulguer leurs participations, transactions, et changement de propriétaire.

• Le formulaire 3 est utilisé comme dépôt initial pour montrer une participation dans l'entreprise.
• Le formulaire 4 est utilisé pour divulguer une transaction d'actions de la société dans les deux jours suivant l'achat ou la vente.
• Le formulaire 5 permet de déclarer les transactions antérieures ou différées.

Le délit d'initié a-t-il une connotation négative ?

Le terme "délit d'initié" a généralement une connotation négative basée sur la perception qu'il est injuste pour l'investisseur moyen. Essentiellement, le délit d'initié consiste à négocier les actions d'une société ouverte par une personne qui n'a pas des informations importantes sur ce stock. Le délit d'initié peut être légal ou illégal selon qu'il est conforme ou non aux règles de la SEC.

Quand le délit d'initié est-il illégal ?

Le délit d'initié est considéré comme illégal lorsque l'information matérielle n'est toujours pas publique et que cela entraîne de lourdes conséquences, y compris les amendes potentielles et les peines de prison. Les informations non publiques importantes sont définies comme toute information susceptible d'avoir un impact substantiel sur le cours de l'action de cette société. Évidemment, être au courant de ces informations pourrait influencer la décision d'un investisseur d'acheter ou de vendre le titre, ce qui lui donnerait un avantage sur le public qui n'y a pas accès. Le trading ImClone 2001 de Martha Stewart en est un excellent exemple.

Quand le délit d'initié est-il légal ?

Le délit d'initié légal se produit sur le marché boursier sur une base hebdomadaire. La question de la légalité découle de la tentative de la SEC de maintenir un marché équitable. Essentiellement, il est légal lorsque les initiés de la société s'engagent dans le commerce des actions de la société tant qu'ils déclarent ces transactions à la SEC en temps opportun. La Securities Exchange Act de 1934 a été la première étape vers la divulgation légale des transactions d'actions de la société. Par exemple, les administrateurs et les principaux propriétaires d'actions doivent divulguer leurs participations, transactions, et changement de propriétaire.