Actions privilégiées perpétuelles

Qu'est-ce qu'une action privilégiée perpétuelle ?

Les actions privilégiées perpétuelles sont un type d'actions privilégiées qui versent un dividende fixe aux investisseurs tant que l'entreprise reste en activité. Il n'a pas de maturité, ni une date de rachat spécifique, mais a généralement des fonctionnalités de rachat.

À moins d'être racheté, les actions privilégiées perpétuelles émises verseront ainsi des dividendes indéfiniment, à condition que l'émetteur existe toujours. Ces actions se négocient souvent sur des bourses similaires aux actions ordinaires.

Points clés à retenir

• Une action privilégiée perpétuelle est un type d'action privilégiée qui verse un dividende fixe à l'investisseur aussi longtemps que l'entreprise est en activité.
• Les actions privilégiées perpétuelles n'ont pas d'échéance, ou une date de rachat spécifique, mais a des fonctionnalités de rachat.
• Les actions privilégiées perpétuelles ont des caractéristiques similaires à celles d'une obligation à échéance extrêmement longue.

Que sont les actions ?

Comprendre les actions privilégiées perpétuelles

Il existe deux types d'actions privilégiées :perpétuelles et non perpétuelles. Les actions privilégiées perpétuelles n'ont pas de date d'expiration et versent à l'investisseur un dividende fixe tant que la société émettrice existe. L'entreprise fait, cependant, détenir le droit de racheter les actions à tout moment dans des conditions particulières définies dans le prospectus. Cette période de rachat est essentiellement une caractéristique d'achat qui est courante sur le marché obligataire.

Les entreprises rachètent des actions privilégiées perpétuelles pour plusieurs raisons, notamment les modifications des taux d'intérêt et des lois fiscales. Les investisseurs doivent garder cela à l'esprit car la perte de leurs actions lors d'un rachat signifie qu'ils perdront soudainement un flux de revenus. Si les taux d'intérêt tombent en dessous du rendement payé aux actionnaires, par exemple, l'entreprise serait, probablement, racheter les actions privilégiées perpétuelles en circulation. Par conséquent, les investisseurs ne seraient pas en mesure de réinvestir leur argent et de recevoir le même taux de dividende qui leur avait permis de percevoir un revenu régulier. Bien qu'ils ne soient pas exactement identiques, une action privilégiée perpétuelle a des caractéristiques similaires à une obligation à échéance extrêmement longue.

Tarification des actions privilégiées perpétuelles

Depuis, en théorie, les actions privilégiées perpétuelles peuvent exister indéfiniment, il en va de même pour les paiements de dividendes. D'où, pour les tarifer, on calculerait la valeur actuelle (PV) d'une perpétuité, qui est le montant fixe du dividende divisé par le rendement du dividende :

Prix ​​de l'action privilégiée perpétuelle =Dividende fixe ÷ Rendement du dividende

Une action privilégiée non perpétuelle aura un prix de rachat et une date de rachat indiqués, généralement 30 ans ou plus à compter de la date d'émission. Il a également une date d'échéance définie et a donc plus de certitude concernant les flux de trésorerie.

Actions privilégiées vs obligations

Les investisseurs placent leur argent dans une action privilégiée, car elle combine la facilité et les avantages commerciaux des actions avec les avantages des obligations à revenu fixe. Les détenteurs de tous les types d'actions privilégiées ont la priorité sur les détenteurs d'actions ordinaires. Cette préférence est significative lorsqu'il s'agit de paiement de dividendes et de liquidation volontaire d'actifs, mais est essentiel dans les faillites. Lors d'une faillite, les actionnaires privilégiés reçoivent le premier coup à la liquidation des actifs de l'entreprise. Les actions privilégiées offrent une meilleure protection que les actions ordinaires dans cette situation.

Cependant, contrairement aux actions ordinaires, les investisseurs en actions privilégiées ne bénéficient pas directement de l'augmentation des bénéfices de l'entreprise. Ils n'ont droit qu'au dividende en vigueur lors de l'achat de leurs actions. Par exemple, un investisseur achète une action privilégiée lorsque le paiement du dividende est de 10 $ par an. La société augmente plus tard ce paiement à 15 $ par an. Le détenteur de l'action privilégiée ne reçoit que le dividende de 10 $, mais l'actionnaire ordinaire recevra le dividende le plus élevé.

Les entreprises peuvent émettre des obligations ou des actions privilégiées pour de nombreuses raisons. Il est important de se demander si le bilan de l'entreprise est déjà chargé de dettes avant d'acheter l'un ou l'autre. Ajouter plus de dette pourrait risquer une dégradation du crédit ou un problème avec les régulateurs. Contrairement aux entreprises, les particuliers ne tirent aucun avantage fiscal de la possession d'actions privilégiées. Mais les actions privilégiées offrent probablement des rendements plus élevés qu'une obligation équivalente.

Il y a certains risques à considérer avant d'acheter des actions privilégiées. En effet, une bonne partie des actions privilégiées est émise par des sociétés dont la cote de crédit est inférieure. Aussi, le conseil d'administration peut voter la suspension du paiement des dividendes, et les actionnaires privilégiés ne peuvent pas les poursuivre.