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Les investisseurs se pâment devant l'introduction en bourse de Bumble - mais qu'est-ce qu'une offre publique initiale ?

Bumble a levé 2,15 milliards de dollars lors d'un premier appel public à l'épargne, ou introduction en bourse, tard le 10 février, juste à temps pour la Saint-Valentin. Les investisseurs se sont évanouis devant l'application de rencontres pour femmes, acheter plus d'actions et à un prix plus élevé que prévu initialement, valorisant l'entreprise à 8,3 milliards de dollars.

Mais qu'est-ce qu'une IPO exactement ?

En tant que professeur de finance, Je pense que comprendre les introductions en bourse est un élément important pour savoir comment fonctionnent les marchés. Plus intéressant pour moi, cependant, C'est ainsi qu'un nouveau type d'introduction en bourse gagne en popularité – y compris parmi les Redditors qui bouleversent les marchés financiers – et permet à plus d'investisseurs que jamais d'acheter dans le « battage médiatique » lorsqu'une entreprise devient publique.

Pourquoi les entreprises deviennent publiques

Les entreprises utilisent les introductions en bourse – connues sous le nom de « introduction en bourse » – pour accéder aux poches profondes du marché boursier américain. Fin 2020, le marché des introductions en bourse était évalué à plus de 50 000 milliards de dollars.

Pour comprendre ce qu'est une introduction en bourse, pensez à démarrer une entreprise privée. Vous pouvez déposer 50 $, 000 sur un compte bancaire, acheter du matériel et démarrer les opérations. Cependant, finalement, vous manquerez d'argent si vous avez besoin de vous développer, surtout si vous vous développez rapidement.

Pour vous simplifier la vie, vous pouvez tenter d'obtenir de l'argent de vos amis ou de votre famille ou obtenir un prêt auprès d'une banque. De la même manière, les entreprises publiques peuvent accéder au marché boursier pour lever des fonds auprès d'investisseurs en échange de la promesse de bénéfices et de rendements futurs.

Mais pour ce faire, l'entreprise doit d'abord devenir publique.

Lorsqu'une entreprise décide de procéder à une introduction en bourse, il va d'abord à un banquier d'investissement – ​​de la même manière que vous pourriez vous adresser à un courtier immobilier lorsque vous décidez de vendre votre maison. Le banquier fait toutes les mêmes choses qu'un courtier pourrait faire, telles que l'évaluation de l'entreprise en déterminant sa valeur et ses risques et en essayant de faire correspondre l'entreprise qui entre en bourse avec des acheteurs bien nantis qui pourraient être intéressés à en acheter une part.

Dans certains cas, le banquier pourrait agir plus comme un revendeur de voitures d'occasion, auquel cas la banque d'investissement achète les actions de l'entreprise pour un prix fixe, puis les revend à d'autres investisseurs plus tard avec – elle espère – un profit.

Dans tous les cas, la société qui devient publique ne vend pas ses nouvelles actions à des «investisseurs réguliers». Au lieu de cela, les banques qui gèrent la transaction se tournent vers leurs riches clients privilégiés, qui achètent d'abord des actions, puis les revendent au public lorsque l'action commence à être négociée – généralement à des prix beaucoup plus élevés que ceux qu'ils ont payés. Les restrictions légales signifient que l'individu moyen ne peut pas acheter d'actions directement auprès d'une banque d'investissement. Vous devez donc généralement être un investisseur qualifié pour être qualifié, et l'armée de day traders de l'application de trading Robinhood ne serait probablement pas éligible.

Le succès d'une introduction en bourse signifie généralement deux choses :l'entreprise obtient autant ou plus d'argent que prévu, et le prix « saute » le premier jour de négoce.

Dans le cas de Bumble, il a initialement offert 34,5 millions d'actions à un prix de 28 $ à 30 $, mais une demande écrasante signifiait qu'il était capable de vendre 50 millions à 43 $. Cela lui a permis de lever bien plus du double du capital qu'il avait prévu auparavant.

Quant à savoir si les premiers investisseurs bénéficieront d'un coup de pouce dès le premier jour, BMBL a bondi à 70,31 $ le 11 février lors de son premier jour de cotation à la bourse NASDAQ, créant un profit considérable pour les investisseurs qui ont acheté l'introduction en bourse et vendu leurs actions.

L'essor de la SPAC

Cependant, il existe une nouvelle méthode d'introduction en bourse qui devient un moyen de plus en plus courant pour les entreprises d'entrer en bourse :l'introduction en bourse de SPAC.

SPAC signifie société d'acquisition ad hoc, et ils sont soudainement devenus la prochaine grande chose parmi les Redditors sur WallStreetBets qui ont alimenté la flambée des prix de GameStop, AMC, l'argent et d'autres titres au cours des dernières semaines. L'application de trading sans commission Robinhood, qui avait été le lieu de prédilection des Redditors pour acheter des actions, envisage même de faire une SPAC plutôt qu'une introduction en bourse normale car elle cherche à devenir publique.

La différence est qu'un SPAC est comme une introduction en bourse à l'envers. Un fonds dirigé par des investisseurs fait une véritable introduction en bourse - en collectant des fonds auprès d'autres types d'élite de Wall Street - mais avec une coquille d'entreprise qui n'a pas d'opérations. Connu sous le nom d'entreprise « chèque en blanc », tout son objet est d'acheter à terme une société privée quelconque, le rendant ainsi public, et a généralement deux ans pour le faire.

En 2020, il y a eu à peu près le même nombre d'introductions en bourse traditionnelles que de SAVS pour la première fois depuis la création de la première SAVS en 2003.

Le résultat est que pratiquement n'importe qui peut investir dans une SAVS et acquérir une partie de l'entreprise autrefois privée. Bien sûr, c'est aussi un investissement très spéculatif, et il est facile de tout perdre. Mais cela peut être vrai pour n'importe quelle introduction en bourse, qui ont historiquement sous-performé le marché.

En d'autres termes, comme toujours, acheteur méfiez-vous.

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