Pourquoi ajuster les gains en capital en fonction de l'inflation est économiquement logique

L'administration Trump envisage un changement important dans la façon dont les gains en capital sur des investissements comme les actions, les entreprises et les biens immobiliers sont calculés.

L'administration veut permettre aux investisseurs d'utiliser l'inflation pour déterminer le gain qu'ils obtiennent lorsqu'ils vendent un actif, ce qui signifierait généralement réduire le bénéfice - tel que déclaré à l'IRS - et donc le montant imposable. Sur la base de ce que l'on sait du plan, cela réduirait les impôts d'environ 100 milliards de dollars américains sur 10 ans.

Je laisserai les autres débattre des implications pour certains contribuables et de l'impact que cela aurait sur le déficit fédéral. Au lieu, Je vais me concentrer sur les raisons pour lesquelles la proposition d'ajuster les gains en capital à l'inflation est bonne, la justification a été défendue par les économistes financiers - dont moi-même - pendant des décennies.

Gains en capital et inflation

Le secrétaire au Trésor, Steve Mnuchin, a récemment déclaré au New York Times que son département étudiait un changement réglementaire qui permettrait aux contribuables d'utiliser l'inflation – ou la variation du prix des biens et services au fil du temps – pour déterminer combien ils doivent lorsqu'ils vendent un actif qui a pris de la valeur.

Les gains en capital fonctionnent ainsi. Disons que vous avez acheté une action il y a cinq ans pour 100 $. Aujourd'hui, vous le vendez 150 $. Sur la base des règles en vigueur, vous auriez un gain en capital à long terme de 50 $, qui serait alors imposable à un taux aussi élevé que 20 pour cent. Les plus-values ​​sur les actifs vendus moins d'un an après l'achat sont taxées au taux individuel.

Dans le cadre de la modification proposée, vous pouvez ajuster le prix initial, ou base, par l'effet de l'inflation au cours de ces cinq années. La base passerait ainsi à 108 $, réduisant le gain à 42 $ et abaissant également l'impôt dû.

Ajuster un « gain » financier aux effets de l'inflation n'a rien de nouveau. A la fin des années 40, les syndicats ont été parmi les premiers à préconiser des ajustements automatiques d'un revenu ou d'un autre paiement récurrent. Dans leur cas, ils voulaient que les salaires des membres soient ajustés en fonction de l'inflation chaque année pour préserver leur pouvoir d'achat.

Depuis, les ajustements dits du coût de la vie ont été appliqués à une variété de paiements financiers, comme les loyers, Prestations de sécurité sociale et redevances.

Pourquoi étendre cela aux gains est logique

Alors pourquoi ne pas faire de même pour les plus-values ​​?

Reprenons notre exemple. Les effets de l'inflation signifient que vous avez besoin de 108 $ aujourd'hui pour obtenir le même pouvoir d'achat que 100 $ en 2013. Mais disons qu'au lieu d'un prix de vente de 150 $, vous ne pouvez obtenir que 109 $ pour le stock. Selon les règles actuelles, ce serait un bénéfice imposable de 9 $. Mais le bénéfice réel ou corrigé de l'inflation, prise en compte du pouvoir d'achat réel, n'est que de 1 $.

Au taux d'imposition des plus-values ​​de 15 %, cela signifierait que l'oncle Sam prendrait 1,35 $, et vous seriez 35 cents plus pauvre que vous avez commencé.

Les données suggèrent qu'il s'agit d'un gros problème. Une étude de l'impact de l'inflation sur les gains en capital en 1978 par les économistes Martin Feldstein et Joel Slemrod a montré que 4,5 milliards de dollars de gains en capital nominaux sur les actions des entreprises en 1973 sont devenus une perte réelle de près de 1 milliard de dollars.

Certains pays comme le Royaume-Uni et l'Irlande ajustent déjà l'imposition des plus-values ​​en fonction de l'inflation. Une étude de l'économiste Barry Bracewell-Milnes a révélé que son utilisation réduisait le « fardeau et les inefficacités » des impôts sur les gains en capital, qui, selon lui, sont préjudiciables sur le plan économique car ils génèrent peu de revenus tout en créant de nombreux coûts administratifs et de mise en conformité.

Les avantages de l'ajustement sont les plus grands, bien sûr, lorsque l'inflation est particulièrement élevée, comme c'était le cas au Royaume-Uni à l'époque où il a introduit l'indexation. Alors que l'inflation est assez faible aux États-Unis depuis des décennies, il a grimpé en flèche dans les années 1980 et pourrait encore grimper.

Quant à l'impact plus large sur la politique fiscale américaine, Jean Rico, un analyste principal à l'initiative Penn Wharton Budget Model, a conclu que même si l'indexation des gains en capital sur l'inflation reviendrait principalement aux 1 % des salariés les plus riches, cela ne modifierait pas de manière significative la répartition de la charge fiscale.

En tout, Je pense qu'il est tout à fait logique sur le plan économique d'indexer les gains en capital sur l'inflation. En reconnaissant que l'inflation modifie en fait la valeur économique de ces gains, cela optimiserait les décisions d'investissement en encourageant une planification à plus long terme et aiderait l'économie à fonctionner plus efficacement. Ce serait aussi, d'une petite manière, décourager la pensée à court terme - quelque chose dont je me suis inquiété dans le passé.