Cours de clôture ajusté

Quel est le cours de clôture ajusté ?

Le cours de clôture ajusté modifie le cours de clôture d'une action pour refléter la valeur de cette action après avoir pris en compte toutes les opérations sur titres. Il est souvent utilisé lors de l'examen des rendements historiques ou lors d'une analyse détaillée des performances passées.

Points clés à retenir

• Le cours de clôture ajusté modifie le cours de clôture d'une action pour refléter la valeur de cette action après avoir pris en compte toutes les opérations sur titres.
• Le cours de clôture est le cours brut, qui est juste la valeur au comptant du dernier prix négocié avant la fermeture du marché.
• Le cours de clôture ajusté tient compte des opérations sur titres, tels que les fractionnements d'actions, dividendes, et les offres de droits.
• Le cours de clôture ajusté peut masquer l'impact des principaux prix nominaux et des fractionnements d'actions sur les prix à court terme.

Comprendre le cours de clôture ajusté

Les valeurs des actions sont exprimées en termes de cours de clôture et de cours de clôture ajusté. Le cours de clôture est le cours brut, qui est juste la valeur au comptant du dernier prix négocié avant la fermeture du marché. Le cours de clôture ajusté tient compte de tout ce qui pourrait affecter le cours de l'action après la fermeture du marché.

Le prix d'une action est généralement affecté par l'offre et la demande des participants au marché. Cependant, certaines opérations sur titres, tels que les fractionnements d'actions, dividendes, et offres de droits, affecter le cours d'une action. Les ajustements permettent aux investisseurs d'obtenir un enregistrement précis de la performance de l'action. Les investisseurs doivent comprendre comment les opérations sur titres sont prises en compte dans le cours de clôture ajusté d'une action. Il est particulièrement utile lors de l'examen des rendements historiques car il donne aux analystes une représentation précise de la valeur des capitaux propres de l'entreprise.

Types d'ajustements

Ajustement des prix pour les fractionnements d'actions

Un fractionnement d'actions est une opération sur titres destinée à rendre les actions de l'entreprise plus abordables pour les investisseurs moyens. Un fractionnement d'actions ne modifie pas la capitalisation boursière totale d'une entreprise, mais cela affecte le cours des actions de l'entreprise.

Par exemple, le conseil d'administration d'une société peut décider de diviser les actions de la société par 3 pour 1. Par conséquent, les actions en circulation de la société augmentent d'un multiple de trois, tandis que le cours de son action est divisé par trois. Supposons qu'une action ait clôturé à 300 $ la veille de son fractionnement d'actions. Dans ce cas, le cours de clôture est ajusté à 100 $ (300 $ divisé par 3) par action afin de maintenir une norme de comparaison cohérente. De la même manière, tous les autres cours de clôture antérieurs de cette société seraient divisés par trois pour obtenir les cours de clôture ajustés.

Ajustement pour les dividendes

Les distributions courantes qui affectent le cours d'une action comprennent les dividendes en espèces et les dividendes en actions. La différence entre les dividendes en espèces et les dividendes en actions est que les actionnaires ont droit à un prix prédéterminé par action et des actions supplémentaires, respectivement.

Par exemple, supposons qu'une entreprise a déclaré un dividende en espèces de 1 $ et se négociait à 51 $ par action avant cette date. Toutes choses égales par ailleurs, le cours de l'action tomberait à 50 $ parce que ce 1 $ par action ne fait plus partie des actifs de l'entreprise. Cependant, les dividendes font toujours partie des rendements de l'investisseur. En soustrayant les dividendes des cours boursiers précédents, nous obtenons les cours de clôture ajustés et une meilleure image des rendements.

Ajustement pour les offres de droits

Le cours de clôture ajusté d'une action reflète également les offres de droits qui peuvent survenir. Une offre de droits est une émission de droits donnée aux actionnaires existants, qui donne aux actionnaires le droit de souscrire à l'augmentation de capital proportionnellement à leurs actions. Cela réduira la valeur des actions existantes car les augmentations de l'offre ont un effet dilutif sur les actions existantes.

Par exemple, supposer qu'une entreprise déclare une offre de droits, dans lequel les actionnaires existants ont droit à une action supplémentaire pour deux actions détenues. Supposons que l'action se négocie à 50 $, et les actionnaires existants peuvent acheter des actions supplémentaires au prix de souscription de 45 $. Après l'offre de droits, le cours de clôture ajusté est calculé sur la base du facteur d'ajustement et du cours de clôture.

Avantages du cours de clôture ajusté

Le principal avantage des cours de clôture ajustés est qu'ils facilitent l'évaluation de la performance des actions. Premièrement, le cours de clôture ajusté aide les investisseurs à comprendre combien ils auraient gagné en investissant dans un actif donné. De toute évidence, un fractionnement d'actions 2 pour 1 ne fait pas perdre aux investisseurs la moitié de leur argent. Étant donné que les actions à succès se divisent souvent à plusieurs reprises, les graphiques de leur performance seraient difficiles à interpréter sans les cours de clôture ajustés.

Deuxièmement, le cours de clôture ajusté permet aux investisseurs de comparer la performance de deux ou plusieurs actifs. Outre les problèmes évidents liés aux fractionnements d'actions, ne pas tenir compte des dividendes a tendance à sous-estimer la rentabilité des actions de valeur et des actions de croissance des dividendes. L'utilisation du cours de clôture ajusté est également essentielle pour comparer les rendements de différentes classes d'actifs sur le long terme. Par exemple, les prix des obligations à haut rendement ont tendance à baisser à long terme. Cela ne signifie pas que ces obligations sont nécessairement de mauvais investissements. Leurs rendements élevés compensent les pertes et plus encore, qui peut être vu en regardant les cours de clôture ajustés des fonds d'obligations à haut rendement.

Le cours de clôture ajusté fournit l'enregistrement le plus précis des rendements pour les investisseurs à long terme qui cherchent à concevoir des allocations d'actifs.

Critique du cours de clôture ajusté

Le cours de clôture nominal d'une action ou d'un autre actif peut véhiculer des informations utiles. Cette information est détruite en convertissant ce prix en un prix de clôture ajusté. Dans la pratique réelle, de nombreux spéculateurs passent des ordres d'achat et de vente à certains prix, comme 100 $. Par conséquent, une sorte de bras de fer peut avoir lieu entre haussiers et baissiers à ces prix clés. Si les taureaux gagnent, une cassure peut se produire et faire monter en flèche le prix de l'actif. De la même manière, une victoire pour les ours peut entraîner une panne et d'autres pertes. Le cours de clôture ajusté masque ces événements.

En regardant le cours de clôture réel à ce moment-là, les investisseurs peuvent avoir une meilleure idée de ce qui se passait et comprendre les comptes contemporains. Si les investisseurs examinent les dossiers historiques, ils trouveront de nombreux exemples de l'énorme intérêt du public pour les niveaux nominaux. Le plus célèbre est peut-être le rôle que Dow 1, 000 ont joué dans le marché baissier séculaire de 1966 à 1982. Pendant cette période, le Dow Jones Industrial Average (DJIA) a atteint à plusieurs reprises 1, 000, pour retomber peu de temps après. L'évasion a finalement eu lieu en 1982, et le Dow Jones n'est jamais descendu en dessous de 1, 000 à nouveau. Ce phénomène est quelque peu masqué en ajoutant des dividendes pour obtenir les cours de clôture ajustés.

En général, les cours de clôture ajustés sont moins utiles pour les actions plus spéculatives. Jesse Livermore a fourni un excellent compte rendu de l'impact des prix nominaux clés, comme 100 $ et 300 $, sur Anaconda Copper au début du 20e siècle. Au début du XXIe siècle, des schémas similaires se sont produits avec Netflix (NFLX) et Tesla (TSLA). William J. O'Neil a donné des exemples de fractionnement d'actions, loin d'être inutile, a marqué le début de baisses réelles du cours des actions. Bien que sans doute irrationnel, l'impact des prix nominaux sur les stocks pourrait être un exemple de prophétie autoréalisatrice.