La revanche des SPAC

Contre toute attente, le commerce le plus chaud de l'été 2020 a très peu à voir avec le coronavirus.

Ce n'est pas un pari sur la société pharmaceutique qui développera le premier vaccin COVID-19. Ce n'est pas un jeu sur le retour des restaurants et des actions de voyage. Ce ne sont même pas des entreprises en faillite depuis longtemps (bien que cela ait été brièvement un concurrent). Non, le commerce le plus chaud de l'été est la Special Purpose Acquisition Company.

Les Société d'acquisition ad hoc (également connue sous le nom de SPAC ou société de chèques en blanc) est une société dont le seul objectif est de lever des fonds via une introduction en bourse, puis utiliser ce produit pour acquérir une société privée dans un délai de 2 à 3 ans et assumer l'identité de cette société. Ces transactions sont parfois appelées « prise de contrôle inversée, ” avec la société privée utilisant essentiellement la SPAC comme mandataire pour entrer en bourse.

Les SPAC sont notoirement spéculatifs, et leurs stocks sont susceptibles d'être manipulés par des rumeurs. Comme l'a expliqué un utilisateur de Reddit, Les SPAC sont la version de Wall Street d'une boîte mystère (cela pourrait être n'importe quoi !). Mais un certain nombre de prises de contrôle inversées très médiatisées au cours des derniers mois ont amené les SAVS de leur coin tranquille de Wall Street au premier plan.

Les SPAC gagnent en popularité depuis des années
Il y a eu 59 introductions en bourse de SPAC en 2019 selon SPACInsider, le plus élevé depuis 2007. À mi-parcours de 2020, nous sommes sur le point de battre le record du nombre d'introductions en bourse SPAC et de la taille des transactions. Et cette année a déjà établi un nouveau record absolu pour la taille moyenne des transactions à plus de 314 millions de dollars.

Étonnamment, Les introductions en bourse de SPAC étaient plus nombreuses que les introductions en bourse traditionnelles en mars, Avril, et mai dans le nombre de transactions et la valeur totale des transactions conformément à la loi de Bloomberg, même si une partie de cela était l'évaporation virtuelle du marché des introductions en bourse au cours de ces mois. Toujours, la tendance a indéniablement pris de l'ampleur ces derniers mois. Il suffit de regarder l'augmentation de l'activité de recherche pour le terme « Société d'acquisition à vocation spéciale » sur Google au cours des deux derniers mois.

Source :Google Tendances

Les têtes d'affiche récentes
Le 29 juin, il a été annoncé que Jeu en ligne Golden Nugget deviendrait public via une prise de contrôle inversée avec Landcadia Holdings (LCA). La transaction fera de la nouvelle société la deuxième société de casino en ligne cotée en bourse aux États-Unis selon le communiqué, et se négociera sous le symbole GNOG. Les actions de LCA se sont négociées à la hausse jusqu'à 45% à la une.

GNOG n'est que l'exemple le plus récent d'un secteur privé dans une industrie émergente utilisant un SPAC pour devenir public. En début juin, Tesla-concurrent Nicolas (NKLA) est devenue publique via une fusion avec VectoIQ (VTIQ). En avril, société de paris sportifs DraftRois (DKNG) est devenue publique via une fusion avec Diamond Eagle Acquisition Corp (DEAC). Et en octobre dernier, celui de Richard Branson Vierge Galactique (SPCE) est devenue publique en fusionnant avec Social Capital Hedosophia (IPOC). Même Bill Ackman cherche à entrer dans la SPACtion.

Attention à la SPACulation
Le processus d'introduction en bourse traditionnel chargé de frais s'est effondré de manière prévisible avec l'économie. Soudainement, Les SAVS semblent être une alternative viable à faible coût pour les entreprises cherchant à entrer en bourse. Cela est devenu particulièrement vrai pour l'industrie du cannabis à court d'argent. Chacune des nouvelles sociétés ci-dessus a vu son stock augmenter après la fusion, ce qui n'a fait qu'ajouter à l'attrait.

Mais les SPAC sont notoirement des investissements spéculatifs. Lorsque vous achetez dans une SPAC, vous adhérez essentiellement à l'idée que les gestionnaires de la SPAC trouveront la bonne entreprise à acheter. Il y a, bien sûr, aucune garantie que la société acquise sera couronnée de succès, et même si une cible intéressante est trouvée, les accords ne passent pas toujours.

Quoi de plus sûr, cependant, est que ce commerce gagne plus d'attention. Attendez-vous à voir plus de gros titres SPAC cet été. Que ces titres se traduisent ou non par des accords générant de l'alpha est une question entièrement distincte.

L'auteur ne possède aucune des SPAC ou introductions en bourse récentes mentionnées dans l'article.

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