Tout le monde s'entasse dans le train des constructeurs de maisons

L'ETF actions sans effet de levier le plus performant au cours des 10 premiers mois de 2019 n'était pas un ETF technologique, malgré le fait que la technologie a été le premier secteur cette année. Ce n'était pas un ETF pour un marché émergent, même si les ETF traçant à la fois la Grèce et la Russie sont en hausse de plus de 40 %. Ce n'était même pas le FNB Solaire Invesco (TAN) , qui a fait un parcours incroyable, en hausse de 51 % depuis le début de l'année.

Le FNB d'actions sans effet de levier le plus performant de l'année jusqu'en octobre était l'iShares FNB de construction résidentielle aux États-Unis (ITB) , qui est en hausse de 52% depuis le début de l'année.

Oui, constructeurs de maisons, le même secteur qui a sous-performé le S&P 500 de près de 30 % en 2018 a été l'un des meilleurs thèmes d'investissement de 2019. Avec le FNB Invesco Dynamic Building &Construction (PXB) et le FNB SPDR S&P Constructeurs de maisons (XHB) , les trois FNB des constructeurs de maisons sont en hausse de 46 % en moyenne cette année.

Et il n'y a pas que les fonds. Presque tous les stocks de constructeurs de maisons ont augmenté à deux chiffres cette année, dirigé par des noms comme Maisons Méritage (MTH) et Accueil KB (KBH) , qui sont respectivement en hausse de 90 % et 80 %. Donc, ce qui donne?

Il semble un peu contre-intuitif que les constructeurs de maisons surclassent cette fin de cycle économique. Mais la décision de la Fed de baisser le taux des fonds fédéraux à trois reprises et un taux hypothécaire à 30 ans qui est tombé à une moyenne de 3,69 % – couplé à un modèle de saisonnalité apparemment fort – a contribué à rendre le sentiment positif.

Sur le front des données économiques, la construction de logements neufs a augmenté de 12 % en août, le taux de croissance le plus rapide depuis 2007, ce qui à son tour a aidé l'indice du marché du logement NAHB à atteindre son plus haut niveau en près de 24 mois en octobre.

Source de l'image:State Street

La tendance est votre amie ici, et il y a peut-être encore de la place pour courir. Comme State Street l'a récemment écrit dans une note, « Un marché du travail solide, augmentation des salaires, et les changements démographiques favorables devraient continuer à soutenir la demande de logements et la croissance des revenus des constructeurs de maisons. Le retour des constructeurs de maisons a peut-être encore des jambes, car l'industrie se négocie dans le quartile inférieur au cours des 10 dernières années sur la base du rapport cours/bénéfice suiveur et à terme. »

Comme on peut s'y attendre avec n'importe quel marché connaissant un énorme rallye, vous n'avez pas à chercher très fort pour trouver des commentaires haussiers sur les constructeurs de maisons. Tout le monde de State Street, à ces analystes, à Jim Cramer est haussier.

Et bien qu'ils finissent par avoir raison, les investisseurs qui cherchent à monter dans le train doivent maintenant se demander jusqu'où ils seraient prêts à poursuivre. S'accumuler après 10 mois de gains spectaculaires équivaut à acheter les bénéfices des autres, et le train haussier semble bondé.

L'auteur n'a aucune position sur aucun des titres mentionnés.

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