Construire votre portefeuille d'actions ? Ne négligez pas les moyennes capitalisations

« Au milieu de la route » est un terme qui a parfois mauvaise réputation. Pour certains, cela pourrait impliquer ennuyeux, ou médiocre. Ce n'est pas le cas, cependant, avec des actions de moyenne capitalisation. Alors que les gros boppers du Dow et du Nasdaq ont tendance à attirer l'attention, les entreprises de taille moyenne valent la peine d'être surveillées pour plusieurs raisons.

Qu'est-ce qu'une mid cap ? Ces actions sont traditionnellement des sociétés avec des capitalisations boursières de 2 à 10 milliards de dollars, bien que les définitions varient, et parfois les moyennes capitalisations sont regroupées avec les grandes capitalisations (plus de détails ci-dessous). En comparaison, la capitalisation boursière moyenne des 30 actions du Dow Jones est de près de 230 milliards de dollars.

Les moyennes capitalisations peuvent apparaître comme un « enfant du milieu » négligé des marchés, manquant de l'attrait du chaud, startups à petite capitalisation ou la reconnaissance du nom et le muscle des grandes capitalisations. Mais investir dans des actions à moyenne capitalisation peut être un élément intéressant d'une stratégie de portefeuille.

Comment suivre les moyennes capitalisations

Les indices de référence des moyennes capitalisations couramment suivis incluent l'indice S&P 400, Indice Russell Midcap (un sous-ensemble du Russell 3000), et les indices CRSP (Centre de Recherche sur les Prix des Titres). Il existe également plusieurs fonds négociés en bourse (ETF) basés sur des actions de moyenne capitalisation. Le symbole de l'indice Russell Midcap est RMCC, et ses performances peuvent être suivies sur la plateforme thinkorswim® de TD Ameritrade (voir figure 1).

Une action typique de moyenne capitalisation (parfois appelée « moyenne capitalisation ») est une action qui a dépassé sa phase de démarrage, s'est établi sur un marché ou une industrie, et grandit. Ce n'est pas trop jeune, mais pas « trop vieux ». Par conséquent, ces sociétés peuvent offrir plus de potentiel de croissance que les actions à grande capitalisation tout en comportant moins de risques que les petites capitalisations.

« Il y a des avantages de diversification à détenir des moyennes capitalisations, " dit Adam McCullough, analyste de recherche chez Morningstar. « Ce sont des actions suffisamment importantes pour avoir des avantages concurrentiels, et ils doivent faire quelque chose de bien.

Aussi, ces entreprises peuvent parfois présenter des opportunités à long terme étant donné où elles en sont dans leur cycle de croissance.

"Pratiquement parlant, il est plus facile pour une entreprise avec une capitalisation boursière de 2 milliards de dollars d'atteindre une capitalisation boursière de 4 milliards de dollars qu'il ne l'est pour une entreprise à capitalisation boursière de 100 milliards de dollars d'atteindre 200 milliards de dollars, " a déclaré Viraj Desai, Gestionnaire principal, Construction de portefeuille, Gestion de placements TD Ameritrade, LLC.

« Cela présente des opportunités potentielles pour les investisseurs de partager ces perspectives de croissance plus pratiques en investissant dans les moyennes capitalisations, " Desai a continué. « Parce que les moyennes capitalisations reçoivent moins de temps d'antenne que leurs cousines à grande capitalisation, il existe un degré plus élevé de valeur intrinsèque que les investisseurs peuvent souvent extraire lorsque ces entreprises surprennent à la hausse. Aussi, les moyennes capitalisations peuvent être et sont souvent rachetées par de plus grandes entreprises. Quand cela arrive, la société à moyenne capitalisation redéfinit souvent les prix pour refléter une prime d'acquisition (la différence entre la valeur implicite de la société et le prix qu'un acquéreur paiera réellement pour l'obtenir) afin de potentiellement créer de la valeur pour les investisseurs.

Desai a ajouté, cependant, que les entreprises à moyenne capitalisation comportent des risques supplémentaires, principalement sous la forme d'une volatilité supplémentaire. Comme pour la plupart des actions, les investisseurs doivent prêter attention aux fondamentaux et aux valorisations lorsqu'ils prennent la décision d'investir dans l'espace.

Quelles ont été les performances des moyennes capitalisations ?

Les moyennes capitalisations ont bien performé au cours de la dernière décennie. Pour les trois ans jusqu'à la mi-octobre 2020, l'indice Russell Midcap a suivi ou surpassé l'indice Russell 2000, mais n'a pas aussi bien réussi par rapport au S&P 500, qui a mieux rebondi après la volatilité des marchés du début de 2020 causée par la pandémie mondiale de COVID-19, comme le montre la figure ci-dessous.

FIGURE 1: LES MID CAPS TENENT LEUR PROPRE. Ce graphique sur trois ans de l'indice Russell Midcap (RMCC, présentés sous forme de chandeliers), montre qu'il suit le rythme de l'indice Russell 2000 des petites capitalisations (RUT, ligne bleue) et l'indice S&P 500 (SPX, ligne violette) pour une grande partie de la période entre 2017 et 2019. en 2019, il est tombé derrière le S&P mais a devancé le RUT, même après la grande oscillation des trois indices au début de 2020. Source du graphique :The thinkorswim ^® plate-forme de TD Ameritrade. A titre indicatif seulement. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs.

Y a-t-il des inconvénients à descendre au milieu ?

Les moyennes capitalisations sont généralement moins «liquides» (pas aussi activement négociées) que les grandes capitalisations, ce qui signifie que ces actions peuvent être plus volatiles et sujettes à des baisses plus marquées pendant les périodes de turbulences sur les marchés. Les spreads « Bid-Ask » sont souvent plus larges pour les moyennes capitalisations que pour les plus grosses, également.

Aussi, si l'économie s'affaiblit et que les ménages et les entreprises réduisent, les moyennes capitalisations peuvent être plus vulnérables au stress financier que leurs homologues à grande capitalisation plus riches.

Bien que certains pensent que les moyennes capitalisations offrent des rendements potentiellement plus élevés que les grandes capitalisations sur le long terme, « ils viennent avec un risque accru, », dit McCullough. Les entreprises à moyenne capitalisation ont des avantages concurrentiels moins importants :« elles n'ont pas la taille et les ressources des concurrents plus importants, " il ajoute.

Que doivent savoir les investisseurs sur les moyennes capitalisations ?

La répartition des actions en fonction de la capitalisation boursière varie selon les fournisseurs d'indices. Par exemple, beaucoup considèrent le Russell 1000 comme un indice à grande capitalisation, même si bon nombre de ses actions entrent en fait dans le panier des moyennes capitalisations.

Cela rend important pour les investisseurs qui envisagent des actions à moyenne capitalisation, ou des fonds ou ETF basés sur des moyennes capitalisations, pour comprendre dans quoi ils s'engagent et comment la performance est mesurée, et, si besoin, demander conseil à des professionnels de l'investissement.

« Une taille unique ne convient pas à tous lorsqu'il s'agit de déterminer où les fournisseurs d'indices tracent les lignes pour segmenter le marché boursier américain par capitalisation boursière, », dit McCullough. Plus, les segments de capitalisation boursière de l'indice « ne s'excluent pas toujours mutuellement ».

« Les fournisseurs d'indices adoptent différentes approches pour partitionner le marché boursier américain par taille, ” McCullough a écrit dans un rapport au début de cette année. « Ces différences méthodologiques semblent faibles, mais ils entraînent le risque que les investisseurs créent sans le savoir des expositions de segments de taille qui se chevauchent, même s'ils possèdent des fonds répliquant des indices de la même famille d'indices. »

Bruce Blythe n'est pas un représentant de TD Ameritrade, Inc. Le matériel, vues, et les opinions exprimées dans cet article sont uniquement celles de l'auteur et peuvent ne pas refléter celles détenues par TD Ameritrade, Inc.