Stock préféré

Stock préféré est un type spécifique de stock qui a des caractéristiques très différentes de actions ordinaires . Comme les actions ordinaires, le produit de la vente des actions privilégiées est enregistré par la société dans son bilan comme équité ; ou, un intérêt de propriété. À toutes fins pratiques, cependant, les investisseurs considèrent les actions privilégiées comme un autre type de titre de créance ; Plus précisément, celui qui verse normalement un rendement fixe sous forme de dividendes trimestriels au lieu de paiements d'intérêts semestriels, comme certains obligations faire.

Parce que les actions privilégiées sont, En réalité, instruments de capitaux propres, ils ont trois différences importantes avec les obligations. D'abord, ils sont inférieurs aux titres de créance de l'entreprise. Chaque titre émis par une entreprise a un ordre de classement spécifique, du plus ancien au plus jeune. Dans le cas où l'entreprise ne génère pas suffisamment de liquidités pour assurer le service de toutes ses dettes, cet ordre de classement déterminera qui recevra le paiement en premier. Les paiements d'intérêts sont d'abord versés au détenteur de dette le plus ancien, puis au suivant, et ainsi de suite jusqu'à épuisement des liquidités disponibles. Étant la propriété de l'entreprise, les actions ordinaires sont toujours les titres les plus juniors, avec des actions privilégiées se classant entre le titre de créance le plus junior et les actions ordinaires de la société.

Seconde, contrairement aux titres de créance, la société n'est pas légalement obligée de verser des dividendes à ses actionnaires privilégiés. Manquer un paiement d'intérêt sur une obligation entraînera un défaut car il s'agit d'une dette. Les détenteurs d'obligations peuvent alors invoquer une rupture de contrat et forcer l'entreprise à la faillite involontaire. Ils peuvent également faire remplacer le conseil d'administration ou l'équipe de direction de l'entreprise. Manquer un paiement de dividende, cependant, n'est pas une rupture de contrat et, Donc, ne causera pas de défaut. Une entreprise s'efforcera généralement de verser néanmoins ses dividendes aux actionnaires privilégiés, car généralement, il est interdit à la société de verser des dividendes à ses actionnaires ordinaires ainsi qu'aux dirigeants d'entreprise jusqu'à ce que ses actionnaires privilégiés aient été payés.

La troisième différence entre les actions privilégiées et les obligations est que les dividendes ne s'accumulent pas entre les dates de paiement des dividendes. Quand les obligations se négocient, ils négocient avec les intérêts courus. Un investisseur qui achète une obligation entre les dates de paiement des intérêts doit payer au vendeur non seulement le prix de l'obligation, mais aussi les intérêts que l'obligation a gagnés depuis la dernière date de paiement des intérêts. Les actions privilégiées ne se négocient pas avec des dividendes accumulés. Lorsqu'un investisseur achète une action privilégiée entre les dates de paiement des dividendes, le vendeur n'a pas le droit de recevoir un montant de dividende partiel ou au prorata. Quiconque détient l'action au jour de l'enregistrement de la propriété, connu comme le jour ex-dividende , a le droit de recevoir tout paiement de dividende, peu importe depuis combien de temps cet investisseur détient l'action.

Les entreprises émettent des actions privilégiées afin de renforcer leurs bilans. Étant donné que le produit des ventes d'actions privilégiées est considéré comme des capitaux propres, ils améliorent également le ratio d'endettement de la société émettrice. Les entreprises ont besoin d'améliorer leur bilan pour plusieurs raisons :pour éviter de violer les covenants de leurs accords de prêt; pour respecter les ratios d'endettement imposés par la loi (pour les secteurs réglementés tels que la banque ou l'assurance) ; et de fournir le capital nécessaire pour soutenir leurs plans d'expansion. Alors que l'émission d'actions privilégiées ou ordinaires renforcera le bilan, les actions privilégiées doivent offrir à leurs investisseurs des dividendes plus élevés que les actions ordinaires, car les actions privilégiées n'offrent pas la possibilité de participer à la croissance de l'entreprise. Ceci afin que la société ne dilue pas la participation des actionnaires ordinaires actuels par l'émission d'actions privilégiées.