Cinq informations clés du forum HKVCA Asia Private Equity

Cette semaine était la Semaine financière internationale à Hong Kong, et le Forum annuel sur le capital-investissement en Asie organisé par la Hong Kong Venture Capital and Private Equity Association (HKVCA) a été l'un des événements marquants. En tant que sponsor platine, notre équipe à Hong Kong était très présente au forum. Voici les cinq choses que nous avons retenues de l'événement.

1. Perspectives du Private Equity en Asie

L'économie asiatique est confrontée à un certain nombre de vents contraires macroéconomiques, y compris les tensions géopolitiques, problèmes de liquidité, hausse des taux d'intérêt et ralentissement du marché des introductions en bourse. Cet environnement crée un marché d'acheteurs, et les General Partners (GPs) anticipent un renforcement de l'offre d'investissements - c'est-à-dire des vendeurs cherchant à accepter des valorisations plus faibles afin de réduire les risques et de monétiser ce qu'ils ont. Les fondamentaux sont solides et l'histoire de la croissance à long terme pour l'Asie est toujours intacte, mais ça va être une année difficile. Par conséquent, les gérants de private equity doivent avoir une forte conviction, soyez sélectif dans ce qu'ils achètent et assurez-vous qu'ils disposent d'une protection contre les risques de baisse.

2. Développements du Private Equity à Hong Kong

Pour soutenir la croissance continue du secteur du capital-investissement à Hong Kong, un certain nombre de changements sont mis en œuvre. Premièrement, L'exonération de l'impôt sur les bénéfices de Hong Kong pour les fonds de capital-investissement sera bientôt étendue aux activités onshore. La législation actuelle s'appuie sur le statut « offshore » pour prétendre à une exonération fiscale, mais à partir du 1er avril (date à laquelle le projet de loi devrait être adopté), il n'y aura plus de distinction entre « offshore » et « onshore ». Tant que la définition de « fonds » est satisfaite, les gestionnaires de capital-investissement peuvent alors profiter des avantages fiscaux. Le nouveau régime est une étape positive pour Hong Kong. Cela signifie non seulement que plus d'activités et de décisions peuvent être prises à terre (moins de trajets en ferry vers Macao !), cela encouragera également les fonds à investir dans des entreprises de Hong Kong sans aucune implication de souillure. Il reste encore quelques problèmes à régler en ce qui concerne l'intérêt reporté et les licences SFC, mais dans l'ensemble, l'industrie est très positive au sujet des nouveaux développements. Par ailleurs, le gouvernement de Hong Kong a également confirmé qu'il entamerait bientôt la phase de consultation pour un nouveau régime de société en commandite à Hong Kong pour les fonds de capital-investissement. Surveillez cet endroit.

3. Hausse des rachats en Chine

La majorité des transactions en Chine au cours des dernières années se sont concentrées sur des investissements minoritaires ou de croissance. Au cours de cette période, l'économie chinoise a connu une croissance à deux chiffres et la monnaie s'est appréciée. Par conséquent, les gestionnaires de fonds n'avaient pas à en faire trop pour créer de bons rendements. Avec le ralentissement de l'économie chinoise à des taux de croissance à un chiffre, obtenir les mêmes rendements, l'approche doit changer. Une stratégie d'amélioration opérationnelle ou de valeur ajoutée est désormais considérée comme essentielle pour garantir que les GPs peuvent atteindre les rendements souhaités en Chine. Par ailleurs, les propriétaires d'entreprises privées en Chine vieillissent, et la jeune génération ne veut pas toujours prendre les rênes. Tout cela crée de nombreuses opportunités pour les fonds de rachat en Chine.

4. Thèmes d'investissement chauds pour l'année à venir

• Technologie :les appareils grand public basés sur l'intelligence artificielle captent l'attention des gestionnaires de fonds, en raison à la fois des avantages pour le consommateur ainsi que des informations précieuses sur les données qui peuvent être dérivées de cette technologie.
• Santé :il y a un gros problème d'offre et de demande dans le secteur de la santé, avec une offre limitée d'hôpitaux et d'établissements de santé et une demande croissante de la population vieillissante en Chine.
• Protection de l'environnement :la Chine a un besoin urgent de solutions de gestion des déchets et de recyclage, les entreprises proposant des solutions uniques dans ce secteur sont donc examinées de près.
• Fintech :les consommateurs sont toujours frustrés par les assurances et les banques traditionnelles, il y a donc encore beaucoup de place pour l'innovation en matière de services financiers.

5. Solutions de liquidité

Avec un ralentissement des marchés des introductions en bourse et des contraintes générales de liquidité, Les fonds de capital-investissement doivent être prêts à conserver leurs investissements plus longtemps. Pour résoudre ce problème, la liquidité du marché secondaire et les ventes privées de sponsor à sponsor deviendront plus courantes (à la fois pour les participations GP et LP). Nous constatons déjà une forte croissance sur le marché secondaire, le nombre de transactions et le montant des transactions ayant augmenté de manière significative au cours des dernières années. Cette trajectoire de croissance est appelée à se poursuivre.