Les fonds de capitaux privés américains doivent s'adapter pour répondre aux nouvelles exigences de transparence

L'externalisation des besoins administratifs des fonds de Private Capital est moins courante aux États-Unis qu'en Europe ou en Asie. L'évolution des complexités réglementaires et juridiques de l'Europe, par exemple, signifie que de nombreux gestionnaires d'actifs délèguent leurs responsabilités à des prestataires de services spécialisés.

Le secteur américain du capital privé pourrait toutefois être sur le point de changer en réponse aux demandes croissantes de transparence des investisseurs traditionnels qui se tournent de plus en plus vers leur secteur pour rechercher les rendements plus élevés offerts par rapport à de nombreuses autres classes d'actifs dans un monde à taux d'intérêt ultra-bas.

Répondre à ces exigences accrues sera essentiel pour rester compétitif. Mais il y a un problème :les fonds de capital privé ont toujours été moins transparents que leurs homologues traditionnels de la gestion d'actifs en raison de la nature confidentielle des transactions qu'ils mènent.

Pour évaluer l'étendue de ces demandes croissantes et comment l'industrie pourrait y répondre, Intertrust Group et Global Custodian ont mené des recherches* auprès des directeurs financiers (CFO) de fonds de capital privés. Les résultats sont présentés dans un nouveau rapport intitulé Le futur directeur financier du capital privé :Évoluer à l'ère du numérique .

La performance du portefeuille et la cybersécurité sont des priorités

Les directeurs financiers des fonds de capital privés américains s'attendent certainement à ce que leurs commanditaires (LPs) exigent des mises à jour des données avec une fréquence croissante au cours de la prochaine décennie.

Sept répondants sur 10 (70 %) s'attendent à ce que leurs investisseurs recherchent l'accès à des mises à jour en direct ou quotidiennes sur les performances du portefeuille et la cybersécurité. Plus de la moitié (56 %) des directeurs financiers s'attendent à avoir besoin de mises à jour quotidiennes ou en direct sur les accords de niveau de service (SLA) opérationnels et 64 % sur l'environnement, gouvernance sociale et d'entreprise (ESG).

Les directeurs financiers américains prévoient que la cybersécurité sera plus prioritaire que leurs pairs ailleurs :seuls 57 % des directeurs financiers dans le monde prévoient respectivement des mises à jour en direct ou quotidiennes pour ces fonctions.

Les indicateurs de performance recherchés sont plus que des mises à jour des valeurs liquidatives, qui ne changent que mensuellement voire trimestriellement pour de nombreux actifs privés, comme les infrastructures immobilières et les ressources naturelles. Les indicateurs qui auraient du sens incluent les positions de trésorerie et les KPI qui montrent comment l'entreprise est gérée, tels que les chiffres de vente quotidiens ou les niveaux d'endettement. Les SLA seraient également une mesure clé ici.

Avec les plans 401 (k) ayant accès à certains types de fonds de capital privé, il y aura une pression supplémentaire – et certainement des exigences – pour fournir des informations plus détaillées et en temps opportun. On peut s'attendre à voir une transparence accrue dans les structures, les commissions et la performance des investissements sous-jacents, ce qui se traduira par des mesures de KPI plus fréquentes.

L'accent mis sur la cybersécurité n'est pas non plus surprenant. La cybersécurité sera toujours cruciale pour les directeurs financiers, car le niveau d'attaques continuera d'augmenter. Les États-Unis ont de nombreuses cybermenaces, tant sur les entreprises que sur le système. Il sera important d'informer régulièrement les clients sur la manière dont leurs données seront protégées.

Les directeurs financiers américains prévoient également qu'une priorité plus élevée (64 %) sera accordée à l'environnement, mises à jour sur la gouvernance sociale et d'entreprise (ESG) que les directeurs financiers du monde entier, dont 51% anticipent des demandes de mise à jour en direct ou quotidiennes.

Les États-Unis reviendront désormais à la COP21 sous la présidence de Joe Biden, ce qui aura un impact sur la façon dont les États-Unis rendent compte des mesures ESG. L'ESG est un élément important de la façon dont les investisseurs évaluent le risque autour d'un actif, notamment en raison de l'aléa réglementaire, mais ils veulent aussi savoir que leurs investissements répondent à des normes acceptables. C'est courant sur les marchés publics et cela s'infiltre dans le capital privé.

En outre, L'ESG devient une partie importante des processus d'évaluation des risques des investisseurs. Les commandités devront continuer à rendre compte de l'ESG, de la diversité et de l'inclusion, qui deviendront des exigences « must have » pour les investisseurs se déployant dans les catégories d'actifs de capital privé.

L'externalisation va se développer

Comment les directeurs financiers répondront-ils à ces demandes croissantes d'informations supplémentaires ? Les réponses les plus populaires sont d'investir dans la technologie ou d'augmenter la taille de l'équipe financière interne, qui sont tous deux cités par 24%, suivi par l'externalisation de plus de fonctionnalités (21 %) et l'investissement dans la fonctionnalité de grand livre distribué (21 %). Seul un sur dix (10 %) conservera l'équilibre existant entre l'interne et l'externalisation.

Aller de l'avant, Les fonds de capital privé sont très susceptibles d'externaliser de plus en plus, car les pressions de plus en plus importantes sur les données concernant les rapports aux investisseurs et aux régulateurs rendront plus attrayantes les solutions de manipulation de données qui répondent aux normes industrielles.

L'externalisation aura encore plus de sens pour les fonds plus importants et internationaux en raison des économies d'échelle et des complexités impliquées.

Mais une solution qui mutualise les coûts entre les clients et se charge de répondre aux dernières normes technologiques et industrielles devrait plaire à un éventail de médecins généralistes, qui peut alors se concentrer sur la levée et le déploiement du capital.

Télécharger le rapport

*La source: Dépositaire mondial en partenariat avec Intertrust Group; un échantillon mondial de plus de 300 directeurs financiers de fonds de capital privé a été interrogé entre le 20 novembre 2020 et le 26 janvier 2021, dont 88 aux USA