La complexité croissante du capital privé s'accélérera après la pandémie

L'investissement en capital-investissement a, historiquement, été motivée par le capital humain. Les connaissances et l'expertise ainsi qu'un vaste réseau de contacts ont été les exigences essentielles pour la recherche et l'exécution des transactions.

Mais l'industrie évolue rapidement et devrait décoller à mesure que le monde se remet de la pandémie. Une complexité croissante entre dans l'équation. Les volumes de données à traiter augmentent de façon exponentielle, les pressions réglementaires s'intensifient et, à mesure que les accords deviennent plus internationaux, la liste des règles et des nuances du marché que les gestionnaires de fonds doivent aborder monte en flèche. Le défi est désormais pour les commandités (GPs) de garder le contrôle de leurs processus dans un monde en constante évolution.

Un marché en croissance

Le marché du capital-investissement est certainement en croissance. Il devrait passer de 4,42 billions de dollars US dans le monde en 2010 à 9,11 billions de dollars US en 2025 ¹ . La dette privée s'ajoute au mélange; au cours de la dernière décennie, les financements auparavant fournis par les banques ont été progressivement remplacés par de la dette privée, dont une partie a été apportée via des fonds offrant des rendements élevés dans un environnement de taux d'intérêt ultra-bas.

À mesure que le secteur des capitaux privés se développe, il devient plus complexe pour diverses raisons.

D'abord, la structure et la nature des transactions en cours deviennent de plus en plus sophistiquées. La répartition géographique des portefeuilles y contribue fortement. Alors que les médecins généralistes recherchent de plus en plus des opportunités transfrontalières, ils font de plus en plus appel aux bureaux locaux, pour remédier aux structures fiscales et gérer les actifs. Si les commanditaires (LP) sont également répartis dans différentes régions fiscales, des structures sur mesure et des comptes gérés séparément doivent également être mis en place.

Seconde, Les LP sont de plus en plus exigeants. Recherche ² nous avons commandé et décrit dans un rapport intitulé The future private capital CFO:Evolving in a digital age in partner with Global Custodian, montre que les directeurs financiers des fonds de capital privés s'attendent à ce que leurs LPs exigent des mises à jour des données avec une fréquence croissante au cours de la prochaine décennie. Près des deux tiers (64%) des personnes interrogées s'attendent à ce que leurs investisseurs recherchent l'accès à des mises à jour en direct ou quotidiennes sur les performances du portefeuille, 57% l'attendent sur la cybersécurité, 51% sur l'environnement, gouvernance sociale et d'entreprise et 50 % sur les accords de niveau de service opérationnel.

Les directeurs financiers doivent répondre à leurs propres exigences

Mais ces demandes de LP ne sont que quelques-uns des nombreux besoins auxquels les directeurs financiers doivent répondre. Ils ont aussi leurs propres exigences, y compris les besoins en données, automatisation des workflows, gestion de la comptabilité et du reporting des fonds et surtout, accès à une diligence raisonnable solide.

Il est essentiel d'avoir accès à la bonne technologie et aux bonnes données pour résoudre ce problème. Mais c'est un besoin en constante évolution, surtout si les directeurs financiers souhaitent suivre le rythme des outils utilisés par les négociateurs.

Un monde qui bouge plus vite

Alors que dans le passé, les solutions internes avaient une durée de vie beaucoup plus longue – notamment parce qu'elles devaient faire face à moins de complexité – la réalité est maintenant que l'arène du capital privé devient de plus en plus sophistiquée et évolue plus rapidement.

Cette transformation rend plus difficile pour les médecins généralistes de suivre le rythme. Ils peuvent consommer beaucoup de temps, efforts et dépenses garantissant que leurs opérations internes fournissent la plate-forme dont ils ont besoin pour être compétitifs, ou ils peuvent s'associer à un fournisseur de services de haute qualité qui peut fournir une technologie de pointe et les meilleures pratiques de l'industrie.

Surtout, cette option donne toujours aux généralistes le contrôle des processus, mais il supprime les principales distractions, leur permettant d'orienter leur capital humain sur ce qu'il fait de mieux, qui lève et déploie des capitaux.

La complexité va s'accélérer

La pandémie de Covid-19 a paralysé le marché des capitaux privés depuis environ un an, mais on assiste déjà à un retour de l'activité et on peut s'attendre à une croissance à deux chiffres sur les trois à cinq prochaines années, dépassant de nombreux autres domaines de la gestion d'actifs.

Cette croissance créera de nombreuses opportunités pour les gestionnaires d'actifs de capital privé - mais pour en profiter, ils devront être capables de gérer les complexités que cela entraîne.

¹ Source :L'avenir des alternatives 2025 (Preqin, novembre 2020)

² Source :Global Custodian en partenariat avec Intertrust Group; un échantillon mondial de plus de 300 directeurs financiers de fonds de capital privés a été interrogé entre le 20 novembre 2020 et le 26 janvier 2021