Fiscalité britannique pour le secteur du capital-investissement :examen de fin d'année 2019/2020 et perspectives

Brexit

Les élections britanniques ont donné au parti conservateur un mandat décisif pour former un gouvernement majoritaire pour « Get Brexit Done ». Bien que ce vote ait donné un sens à l'orientation, de nombreuses incertitudes subsistent. Par exemple, le manifeste électoral des conservateurs était curieusement silencieux sur les modifications de la politique fiscale britannique qui pourraient être nécessaires pour aider à combler les déficits de financement et améliorer la compétitivité mondiale du Royaume-Uni après le Brexit. En tout cas, les sociétés de capital-investissement dont les structures d'investissement incluent des sociétés britanniques devraient prévoir le fait qu'elles ne bénéficieront bientôt plus des directives de l'UE qui suppriment actuellement les retenues à la source sur les intérêts et les retenues à la source et l'impôt sur le revenu sur les dividendes, dans chaque cas payé entre une société britannique et une société du groupe dans un État membre de l'UE. En outre, la directive de l'UE qui facilite le traitement fiscalement neutre des fusions transfrontalières entre une société britannique et une société du groupe dans un État membre de l'UE ne s'appliquera plus. Cependant, il semble qu'il n'y aura aucun changement important (autre qu'administratif) au régime de TVA du Royaume-Uni, même s'il s'agit d'une taxe imposée par l'UE. Nous avons déjà commenté, dans une certaine profondeur, sur ces aspects fiscaux du Brexit.

Politique fiscale du Parti conservateur

Mis à part les questions fiscales liées au Brexit, l'intention du nouveau gouvernement conservateur semble être de maintenir une grande partie de la fiscalité britannique telle qu'elle est, bien qu'il y aura des changements dans certains domaines. Pour les sociétés de capital-investissement détenant des entreprises britanniques dans leur portefeuille, il faut notamment garder à l'esprit les trois points suivants :

Intérêts reportés et directives DIMF

Les prochains mois devraient également apporter des orientations finales tant attendues de HM Revenue &Customs concernant les règles couvrant les intérêts reportés et les frais de gestion d'investissement déguisés. Il reste à voir dans quelle mesure les orientations finales s'écartent des projets d'orientations antérieurs. Une fois le guide final publié, Les sociétés de capital-investissement peuvent souhaiter revoir la rémunération de leurs dirigeants britanniques avec leurs conseillers.

Indépendamment des nouveaux développements fiscaux britanniques décrits ci-dessus, Les sociétés de capital-investissement qui investissent en Europe pourraient se retrouver à consacrer d'importantes ressources en 2020 à la gestion d'un certain nombre d'initiatives fiscales qui avaient fait surface auparavant.

DAC6

Malgré ce qui semble maintenant être son départ de l'UE, le Royaume-Uni s'est engagé à mettre en œuvre « DAC6, " un régime de divulgation de l'UE qui obligera les contribuables et leurs conseillers à déclarer aux autorités fiscales de l'UE les transactions transfrontalières qui touchent l'UE et comprennent certaines " caractéristiques ". Étant donné que certaines de ces caractéristiques ne sont pas liées à l'impôt, ils peuvent élargir l'univers des transactions à déclarer de manière inattendue. Comme nous en avons discuté précédemment, les projets de réglementation du Royaume-Uni mettant en œuvre le régime, publié en juillet de l'année dernière, suggèrent que ces obligations de déclaration pourraient être très onéreuses pour les sociétés de capital-investissement, leurs sociétés de portefeuille et leurs conseillers. En particulier, il existe une certaine incertitude quant à savoir si les transactions de fonds communs impliquant des investisseurs exonérés d'impôt ou des entités hybrides peuvent devenir systématiquement déclarables. Cependant, ces problèmes sont résolus, les entreprises doivent se préparer bien avant la première date limite de déclaration en août, qui couvrira toutes les dispositions à déclarer mises en œuvre depuis le 25 juin 2018. La réglementation britannique définitive est attendue dans les prochains mois.

La « substance » des sociétés de portefeuille

Au cours des dernières années, le Royaume-Uni et l'UE ont envoyé des signaux de plus en plus clairs selon lesquels les autorités fiscales britanniques et européennes ne toléreront plus les structures de détention d'investissements privés qui manquent de substance suffisante dans leur juridiction d'établissement. Un de ces signaux est arrivé en février, avec le jugement rendu par la Cour suprême de l'UE dans les soi-disant « affaires danoises ». La décision du tribunal indiquait qu'une société luxembourgeoise, qui détenait une participation européenne détenue en définitive par un fonds de capital-investissement non européen, devait être le « bénéficiaire effectif » du produit de l'investissement au sens large ( c'est à dire. , n'est pas tenu de répercuter tous ces produits sur ses propriétaires) afin de bénéficier d'un taux réduit de retenue à la source sur les intérêts en vertu d'une directive de l'UE.

Cet examen minutieux des structures de détention se reflète également dans la récente ratification par le Royaume-Uni et de nombreuses autres juridictions (dont le Luxembourg) de l'instrument multilatéral BEPS (« MLI »). Dans le cadre du MLI, au 1er janvier 2020, certaines des conventions fiscales britanniques les plus couramment utilisées dans le contexte du capital-investissement n'autorisent plus l'octroi d'avantages conventionnels à un arrangement dans lequel l'obtention de ces avantages était « l'un des principaux objectifs » de cet arrangement. Les sociétés de capital-investissement devraient soigneusement évaluer l'intégrité de leurs structures d'investissement européennes afin qu'elles ne tombent pas sous le coup de ces changements. Pour plus d'informations, voir nos notes sur le MLI et l'introduction du test BEPS Action 6 « objectif principal ».

CNRCT

Finalement, les sociétés de capital-investissement ayant des investissements immobiliers au Royaume-Uni devraient noter une échéance importante, en avril, dans le déploiement de l'impôt sur les plus-values ​​« NRCGT » au Royaume-Uni pour les investisseurs non résidents au Royaume-Uni sur les cessions directes et indirectes de biens immobiliers au Royaume-Uni. L'un des principaux outils de structuration de la NRCGT disponibles pour les fonds largement détenus est une « élection d'exemption, » qui peut exonérer certains gains d'impôt à condition que le choix soit fait dans les 12 mois suivant sa date d'effet. Étant donné que les règles NRCGT sont entrées en vigueur en avril 2019 (comme prévu dans le YERO 2018-2019), les entreprises qui prévoient d'utiliser le choix d'exemption devraient viser à faire le choix, ou au moins discuter de leurs plans avec leurs conseillers et HMRC, d'ici avril de cette année (avec une date d'entrée en vigueur en avril 2019) afin de réduire le risque que les investisseurs supportent des coûts fiscaux évitables et une réduction des rendements des intérêts reportés des entreprises.

Cet article est une version modifiée d'une note parue dans notre Bilan et perspectives de fin d'année 2019/2020 du capital-investissement. Pour lire la publication complète, Cliquez ici.