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Plus de puissance d'étoile pour le Kiplinger ETF 20

Pour emprunter une ligne à une chanson de la comédie musicale de Rodgers et Hammerstein Carrousel, les fonds négociés en bourse éclatent de partout. Ces fonds à faible coût jouent un rôle plus important que jamais dans les portefeuilles. Les ETF représentent un tiers des portefeuilles des investisseurs, selon une étude récente de Charles Schwab, contre 20 % il y a trois ans. Une partie de l'attrait est que les FNB sont un mélange attrayant de fonds communs de placement et d'actions. Comme les fonds communs de placement, ils détiennent des paniers d'actifs, mais comme les actions, ils négocient avec agilité. Plus des deux tiers des investisseurs affirment que les ETF sont leur véhicule d'investissement de choix. Et près d'un tiers déclarent avoir remplacé tous les titres individuels de leurs portefeuilles par des ETF.

Le premier ETF américain a fait ses débuts il y a 25 ans, et il a suivi l'indice 500 actions de Standard &Poor's. Maintenant il y en a plus de 2, 000 ETF, et beaucoup promettent de faire plus que simplement égaler les rendements d'un indice boursier général. Certains de ces fonds à « bêta intelligent » ou « facteur » tentent de battre un indice bien connu en mettant davantage l'accent sur les entreprises dont les bénéfices ou les revenus augmentent rapidement, par exemple. D'autres visent à réduire les risques en se concentrant sur des actions qui ont une histoire plus fluide ou en se concentrant sur des actions de haute qualité, entreprises établies qui paient des dividendes.

« Les ETF offrent des moyens très efficaces de faire des paris spécifiques sur le marché, " dit James J. Angel, professeur agrégé de finance à la McDonough School of Business de Georgetown. De nouveaux ETF apparaissent tout le temps, parfois avec des stratégies farfelues. Mais dans l'ensemble, dit Ange, la prolifération de ces fonds est une bonne chose.

Nos choix d'ETF. Il y a trois ans, nous avons lancé le Kiplinger ETF 20, la liste de nos ETF préférés. Nous avons apporté quelques changements à la liste depuis lors, et nous en faisons maintenant (nous en reparlerons dans un instant). La liste comprend une variété d'ETF. Certains imitent des repères généraux, la plupart d'entre eux étant pondérés par la valeur marchande (plus la capitalisation boursière d'une action est élevée (le cours de son action multiplié par le nombre d'actions en circulation), plus sa position dans l'indice et dans l'ETF est importante). Un seul des Kip ETF 20 suit un indice qui attribue une proportion égale d'actifs à chaque action. Le groupe comprend également des fonds sectoriels, des ETF et des fonds gérés activement qui privilégient les actions présentant certaines caractéristiques, tels que la valeur (actions à prix avantageux) ou le momentum (prix des actions en hausse qui tendent vers le haut).

Nos choix étaient un sac mélangé. Au cours des 12 derniers mois, nos huit FNB d'actions américaines diversifiées ont rapporté 15,1 %, en moyenne, contre un gain de 16,7 % du S&P 500. Les ETF qui se concentrent sur un seul facteur sont les meilleurs et les moins performants. iShares Edge MSCI USA Momentum Factor, qui privilégie les actions dont le cours a augmenté au cours des six et douze derniers mois, a réalisé le meilleur retour du groupe, avec un gain de 25,6 %. Valeur dynamique à grande capitalisation Invesco, qui se concentre sur les grandes entreprises avec des actions à prix cassé, était stable au cours des 12 derniers mois. Les actions des actions bon marché sont à la traîne par rapport aux actions à croissance rapide depuis plus d'une décennie (voir La valeur prend sur la croissance).

Tous les fonds à revenu fixe du Kip ETF 20 ont mieux résisté que l'ensemble du marché obligataire, tel que mesuré par l'indice Bloomberg Barclays U.S. Aggregate Bond. Les cinq ETF obligataires ont rapporté en moyenne 2,6 %, contre un gain de 0,1 % pour l'indice de référence. Notre fonds d'obligations d'entreprises, iShares iBonds Décembre 2021 Terme Corporate, était le moins performant, avec une perte de 0,3%. Les ETF obligataires qui se concentrent sur les faibles notations, Les obligations « junk » à haut rendement ont été parmi nos plus gros gagnants. Au cours des 12 derniers mois, Le prêt privilégié Invesco a gagné 3,0 %; VanEck Vectors Fallen Angel High Yield a gagné 2,7%. Le fonds Invesco suit un indice de prêts accordés à des entreprises dont la cote de crédit est inférieure à la cote d'investissement ; Le fonds Fallen Angel de VanEck recherche des obligations émises par des sociétés qui avaient autrefois des notations de qualité investissement (triple A à triple B) mais qui sont tombées au statut de junk (notation double B ou inférieure). Pour voir comment tous les fonds du Kip ETF 20 se sont comportés, voir le tableau à la page suivante.

Échanges de dividendes. Nous modifions nos avoirs en dividendes. Deux FNB d'actions à dividendes, Vanguard High Dividend Yield et WisdomTree International LargeCap Dividend, reçoivent la botte, remplacés par des fonds qui, selon nous, ont un meilleur impact sur les entreprises de haute qualité qui augmentent leurs dividendes. « Se concentrer uniquement sur les rendements élevés a tendance à ne pas battre le marché » sur le long terme, dit Holly Framsted, de la société d'investissement BlackRock. Les payeurs de dividendes avec de bons antécédents d'augmentation des paiements, d'autre part, faire. Plus, Elle ajoute, les actions les plus rentables, telles que les entreprises de services publics, sont souvent considérées comme des mandataires obligataires et peuvent perdre du terrain lorsque les taux d'intérêt augmentent. (Les prix des obligations et les taux d'intérêt évoluent dans des directions opposées.) Les producteurs de dividendes ont tendance à être moins sensibles à la hausse des taux.

Nous sortons également les deux sicaf immobilières du groupe, Schwab US REIT et iShares Mortgage Real Estate. De nouveau, le problème est la hausse des taux d'intérêt. Au fur et à mesure que les taux augmentent, Les FPI sont confrontées à une concurrence plus vive des obligations et autres actifs à revenu, et il devient plus coûteux pour les gestionnaires de FPI d'emprunter pour acheter des propriétés. Jusqu'à présent en 2018, le rendement de l'ETF immobilier moyen a été modeste de 2,9 %. Et comme les taux d'intérêt devraient augmenter encore plus, les performances pourraient se détériorer. Les REIT sont « un segment dangereux du marché » de nos jours, dit Zach Jonson, gestionnaire de portefeuille senior chez Stack Financial Management.

Finalement, nous remplaçons l'ETF d'obligations d'entreprise à date cible iShares iBond par un ETF d'obligations à moyen terme qui peut servir de fonds obligataire de base. Les fonds iBond sont les meilleurs pour les investisseurs qui évoluent, une stratégie qui consiste à investir dans des obligations d'échéances variables. Nous les aimons pour cela, mais notre liste de Kip ETF 20 a besoin d'un avoir de base plus basique et diversifié.

Lisez la suite pour en savoir plus sur les remplacements. Retours et autres données, sauf indication contraire, sont au 13 juillet.

ETF actions

Appréciation des dividendes Vanguard (symbole VIG, 105 $)

Ce fonds se préoccupe davantage de savoir si une entreprise a systématiquement augmenté son dividende annuel que de la taille du paiement. Vanguard Dividend Appreciation suit un indice de grandes entreprises qui ont augmenté leurs paiements annuels au moins au cours des 10 dernières années consécutives. Sociétés en commandite simple, les fiducies de placement immobilier et les sociétés en difficulté financière ne sont pas admissibles à l'ETF.

Le résultat est 182 pour la plupart de grandes entreprises américaines dans un mélange d'industries, avec les actions pondérées dans le fonds par la valeur marchande. Le fonds se rééquilibre une fois par an, tout comme l'indice qu'il suit. Ses trois principaux titres sont Microsoft, Johnson &Johnson et Walmart. L'accent mis par le fonds sur la croissance, dit Adam McCullough, analyste de Morningstar, résulte en un portefeuille de meilleure qualité. « Cela réduit l'exposition du fonds aux entreprises qui pourraient ne pas être en mesure de maintenir leurs paiements de dividendes, ce qui est un risque qui accompagne souvent une focalisation étroite sur le rendement.

Le fonds a fourni du lest dans les périodes de turbulences du marché dans le passé. Par exemple, En 2008, lorsque le S&P 500 a chuté de 37,0%, L'appréciation des dividendes de Vanguard a chuté de 26,7%, une meilleure performance que 97% des autres fonds qui investissent dans des actions présentant à la fois des caractéristiques de croissance et de valeur. Il a fait mieux cette année-là que même les fonds équilibrés typiquement défensifs qui détiennent 60 % des actifs en actions et 40 % en obligations (ces fonds ont perdu en moyenne 28,0 %).

WisdomTree Global croissance des dividendes de qualité hors États-Unis (DNL, 58 $)

Le nom de cet ETF suggère qu'il investit dans des entreprises qui augmentent leurs dividendes et, en fin de compte, Cela fait. Mais il faut un chemin sinueux pour y arriver.

Le fonds investit dans la croissance, des sociétés de haute qualité versant des dividendes dans les pays émergents et développés. L'écran de qualité trie les entreprises en fonction de leur rendement historique des capitaux propres et du rendement des actifs (les deux sont des mesures de rentabilité). L'écran de croissance zoome sur les prévisions de croissance des bénéfices sur trois à cinq ans. « Nous avons recréé les mêmes écrans de qualité et de croissance que Warren Buffett aime, " dit Jeremy Schwartz, de l'Arbre de la Sagesse. Les actions du fonds sont pondérées par leur part du flux de dividendes de l'indice - plus elles contribuent, plus leur part de l'actif du fonds est importante. La raison en est que les entreprises gérées efficacement avec des bénéfices croissants augmenteront probablement les dividendes au fil du temps et auront des actions qui fonctionnent bien, trop.

Au cours des 10 dernières années, le rendement annualisé du fonds de 4,7 % surpasse le rendement moyen de ses pairs, des fonds qui investissent dans la croissance, grandes entreprises étrangères. Le fonds WisdomTree a même suivi le rythme en 2017, une année charnière pour les valeurs de croissance internationales, lorsque le gain de 31,1 % de l'ETF a dépassé le rendement moyen de 30,9 % des fonds étrangers à forte croissance. Dans les temps difficiles, son accent sur la qualité a été un stabilisateur. En 2008, l'ETF a perdu 12,9 %, bien moins que la perte de 46,6 % du fonds étranger à forte croissance typique.

ETF obligataires

Pimco Enhanced Low Duration Active (LDUR, 99 $)

Nous ajoutons ce fonds à la liste Kip ETF 20 comme défense contre la hausse des taux. Les gestionnaires derrière le fonds, Hozef Arif, David Braun et Jérôme Schneider, sont des vétérans de Pimco. Leur objectif est de maintenir une faible sensibilité du portefeuille aux fluctuations des taux d'intérêt. L'ETF a actuellement une durée de 1,52 an. Cela implique que si les taux d'intérêt globaux devaient augmenter d'un point de pourcentage, la valeur liquidative du fonds chuterait d'environ 1,5%. Comparez cela avec la durée de près de 6 ans du large boguey du marché obligataire, l'indice Bloomberg Barclays U.S. Aggregate Bond. Le rendement du fonds est de 3,0%, dopée en partie par la dette corporate investment grade, titres adossés à des créances hypothécaires et une poignée d'exposition aux marchés émergents et à la dette d'entreprise à haut rendement. Au cours des trois dernières années, le fonds a généré un rendement annualisé de 1,8 %, surpassant ses pairs mais manquant de peu l'indice Agg.

SPDR DoubleLine Total Return Tactical (TOTL, 48 $)

Nous sommes fans de Jeffrey Gundlach, cogestionnaire de cet ETF activement géré avec Philip Barach et Jeffrey Sherman. Lui et Barach courent également Obligation à rendement total DoubleLine (DLTNX), qui est membre du Kiplinger 25, la liste de nos fonds communs de placement sans frais préférés, bien que le fonds et l'ETF ne soient pas des clones.

Total Return Tactical s'appuie sur le point de vue de Gundlach et de son équipe d'allocation d'actifs sur l'économie mondiale et les marchés mondiaux. L'ETF investit actuellement principalement dans des obligations assorties d'une cote de crédit triple B ou supérieure qu'il juge attrayantes.

Mais presque tout est permis. Le fonds peut investir en dette d'entreprise, obligations d'État, titres à taux variable, reconnaissances de dette d'entreprises et de gouvernements étrangers, et le bailliage de Gundlach — titres adossés à des créances hypothécaires et à des actifs. Il y a des garde-corps. Pas plus de 25 % de l'actif net de l'ETF peut être investi en dette à haut rendement, et pas plus de 15 % en titres libellés en devises étrangères. Mais il n'y a pas de plafond sur les titres adossés à des créances hypothécaires. Au dernier rapport, le fonds avait 52,8 % de ses actifs investis dans des titres adossés à des créances hypothécaires et 16,2 % dans des bons du Trésor.

DoubleLine Total Return Tactical est conçu pour être une position de base et a l'indice large Agg comme référence. Depuis le lancement de l'ETF en février 2015, il a rapporté 1,7% en rythme annualisé. Cela borde le gain de 1,4% de l'indice, et l'ETF a eu près d'un tiers moins de volatilité que son épouvantail au cours de cette période. Le fonds rapporte 3,4% et sa duration est de 4,7 ans, ce qui implique que si les taux devaient augmenter d'un point de pourcentage, la valeur liquidative du fonds chuterait de 4,7%.

Vanguard Total International Bond (BNDX, 55 $)

Ce fonds réplique un indice d'obligations étrangères, mais malgré son nom, il n'investit pas dans tous les titres de créance internationaux. Plutôt, le fonds se concentre sur la haute qualité, obligations de bonne qualité. Le portefeuille est composé principalement de dette publique et quasi-publique émise principalement dans les pays développés (bien que 3,9% des actifs du portefeuille soient dans la dette des marchés émergents, au dernier rapport). Étant donné que le fonds détient des obligations émises en devises locales, pas de dollars américains, Total International Bond se couvre contre le risque de change, ce qui le distingue de nombreux fonds obligataires mondiaux. La couverture « lisse la conduite, " dit Wyatt Lee, du groupe T. Rowe Price, qui note que « les [fluctuations] des devises peuvent doubler la volatilité d'un fonds obligataire mondial ».

En effet, au cours des 12 derniers mois, Total International Bond ETF a rapporté 3,6 %, mieux que 94% de ses pairs (dont seulement certains se couvrent) avec la moitié de la volatilité. Sur des étirements plus longs, le modèle tient. Le fonds a battu son homologue typique de 3,5 points de pourcentage par an en moyenne au cours des cinq dernières années. avec la moitié de la volatilité.

La mise en garde est la durée de près de 8 ans du fonds, impliquant une baisse de 8 % de la valeur liquidative pour chaque hausse d'un point des taux. Bien que les taux d'intérêt à l'étranger soient actuellement bas et devraient le rester pour le moment, en particulier au Japon et en Europe, où une grande partie des actifs du fonds est investie - lorsque les taux d'intérêt finissent par augmenter, il pourrait sertir les retours. Nous garderons un œil là-dessus.

La meilleure façon d'investir dans les ETF

Les fonds négociés en bourse ont leurs propres particularités. Voici ce que vous pouvez faire pour les gérer.

Achetez sans commission. Les fonds négociés en bourse se négocient comme des actions, ce qui signifie apparemment que vous devez payer une commission de courtage pour acheter et vendre des parts de fonds. Mais de nombreuses sociétés de courtage en ligne vous permettent de négocier des centaines d'ETF sans payer de commission. Vanguard propose près de 1, 800 ETF sans frais de souscription sur sa plateforme de trading. Consultez le site Web de votre société de bourse pour connaître sa liste de FNB sans commission.

Utilisez des ordres à cours limité. Les ordres à cours limité vous permettent de spécifier le prix auquel vous êtes prêt à acheter et vendre des actions. Comme les actions, Les ETF ont un prix acheteur (le prix le plus élevé qu'un acheteur est prêt à payer) et un prix vendeur (le prix le plus bas qu'un vendeur est prêt à accepter). Les cours acheteur et vendeur de la plupart des fonds de l'ETF Kiplinger 20 ne varieront que de quelques centimes, car ils sont largement détenus et négociés. Dans ce cas, dit James Angel, professeur à l'université de Georgetown, vous devez placer un ordre limité au prix demandé. Si la différence est grande, placer un ordre limité à un prix entre l'offre et la demande.

La stratégie garantit généralement que votre transaction sera exécutée instantanément. "Mais cela vous protégera également d'un crash flash, " dit Ange. Il parle de ces rares moments, comme en 2010 et 2015, lorsque la spirale de la volatilité du marché a fait chuter les cours des actions des ETF de façon spectaculaire et inattendue. Dans les deux cas, les prix se sont redressés rapidement. Mais de nombreux investisseurs ont découvert qu'ils avaient involontairement vendu des positions au plus bas ou presque, annulés par des ordres de courtage exécutés au meilleur prix disponible, ce qui, dans un marché fou, peut être mal choisi. Mieux vaut utiliser les ordres limités, qui ne sont exécutés que si vous pouvez obtenir le prix que vous spécifiez. "Le risque d'un autre crash flash est faible, mais ce n'est pas zéro, " dit Ange. Les crashs flash peuvent survenir de nulle part, mais en général, c'est une bonne idée d'éviter de négocier les jours de forte turbulence du marché.

Ne négociez pas au début ou à la fin de la journée de négociation. Les transactions placées à l'ouverture et à la clôture du marché peuvent finir par vous coûter plus cher en raison de la volatilité accrue des prix. « La première et la dernière demi-heure de chaque jour de bourse ont tendance à être chaotiques, " dit Todd Rosenbluth, un analyste à la société de recherche en investissement CFRA. Les transactions passées après la fermeture du marché - un service que certains courtiers en ligne proposent désormais - peuvent vous coûter plus cher, trop. Moins de gens commercent alors, ce qui peut entraîner des spreads bid-ask plus larges. dit Ange, "Plus tard dans la journée, il dépasse la clôture, plus le prix sera mauvais.

Sachez ce que vous possédez. Peu importe à quel point vous pensez qu'un ETF est simple, "fais tes devoirs, », dit Rosenbluth. Prenez quelques minutes pour comprendre comment le fonds est construit et ce qu'il détient réellement en lisant la fiche d'information d'une page du fonds ou, mieux encore, son prospectus. Certains fonds, tels que ceux qui dépistent de multiples facteurs, nécessitent autant de recherche que vous en mettriez dans une décision d'acheter un fonds géré activement, dit Yasmin Dahya, de J.P. Morgan Asset Management.

N'oubliez pas les risques. Les indices de référence traditionnels pondèrent leurs avoirs en fonction de la valeur marchande — plus la capitalisation est importante, plus sa place dans l'indice de référence est grande. Cela signifie que les investisseurs indiciels sont essentiellement des investisseurs dynamiques, mettre le plus d'argent dans les actions qui ont le plus augmenté, dit Zach Jonson, gestionnaire de portefeuille senior chez Stack Financial Management. Cela a fonctionné à l'avantage des investisseurs pendant le marché haussier fort, avec des actions de grandes entreprises telles qu'Alphabet et Amazon.com qui montent en flèche. Mais n'oubliez pas que dans un fonds indiciel, par définition, vous participez à tous les gains du marché et « 100 % de la prochaine baisse du marché baissier, ", dit Jonson.

Ne suivez pas le troupeau. L'explosion du nombre d'ETF de niche a conduit à « la poursuite de la performance aux pires moments possibles, ", dit Jonson. Les ETF factoriels vous permettent d'investir dans des tranches du marché qui peuvent parfois très bien performer, attirer des investisseurs avides qui se précipitent vers les sommets du marché. "Ils arrivent trop tard et achètent haut et vendent bas, " dit Ange.

Soyez actif avec les obligations. Il vaut la peine de rechercher des ETF à gestion active, notamment avec les fonds obligataires à moyen terme. Une étude de la société de recherche en investissement Morningstar qui a comparé des fonds gérés activement à leurs homologues de fonds indiciels a révélé que les gestionnaires actifs de fonds axés sur le moyen terme, les obligations de haute qualité ont eu le meilleur taux de réussite à long terme de toutes les catégories de fonds examinées. C'est la principale raison pour laquelle nous sommes restés avec des ETF à gestion active dans notre catégorie d'obligations de base.