Le cas des rentes indexées

Illustration de Chris Gash

L'un des nombreux inconvénients des taux d'intérêt record est qu'ils ont rendu la création d'un flux de revenus à la retraite beaucoup plus compliquée. Les retraités et quasi-retraités ne peuvent plus se fier aux certificats de dépôt et aux bons du Trésor américain pour fournir des revenu sans risque. Les taux d'intérêt sont si bas que ces investissements ne suivent plus l'inflation, ce qui signifie que les investisseurs perdent effectivement de l'argent au fil du temps. De même, le portefeuille traditionnel 60-40—60 % d'actions et de fonds communs de placement et 40 % d'obligations d'État—est tombé en disgrâce auprès de certains analystes en raison des rendements abyssaux de la portion obligataire.

Cela crée une énigme pour les investisseurs plus âgés qui hésitent à augmenter leur exposition à un marché boursier incertain et volatil. Mais le secteur des services financiers, en particulier, l'industrie de l'assurance - a un antidote :des rentes qui offrent des rendements plus élevés que ceux que vous obtiendrez des CD ou des obligations d'État, avec des limites sur ce que vous pouvez perdre en cas de ralentissement du marché.

Les rentes ont une réputation en dents de scie. Les assureurs ont créé une variété apparemment infinie, avec une liste apparemment interminable de cloches et de sifflets, et les produits sont souvent mal connus. Et les rentes sont parfois chargées de commissions initiales élevées qui peuvent inciter certains courtiers d'assurance à les vendre à des investisseurs qui ne comprennent pas les conditions et les restrictions. Pire, les commissions limitent les rendements des investisseurs car les compagnies d'assurance ajustent les plafonds et d'autres caractéristiques pour récupérer le coût des commissions.

Dans les années récentes, bien que, des sociétés telles que DPL Financial Partners, qui distribue des rentes et des assurances-vie aux planificateurs financiers, ont développé des rentes indexées sans commission. L'absence de commission permet aux planificateurs financiers agréés d'offrir les rentes sans enfreindre la règle fiduciaire, ce qui oblige les CFP à faire passer les intérêts de leurs clients avant les leurs.

De plus en plus de planificateurs à honoraires recommandent des rentes indexées aux clients qui approchent ou prennent leur retraite et qui veulent la sécurité d'un revenu garanti qui durera toute leur vie. Une rente peut également réduire le risque global de votre portefeuille et vous procurer une tranquillité d'esprit, surtout lorsque les marchés font des ravages avec les actions et les fonds d'actions. Mais les rentes ne conviennent pas à tout le monde - de plus, certains planificateurs, les agents et les courtiers d'assurance poussent toujours cher, produits à haute commission.

Le menu des rentes indexées

Les rentes indexées se déclinent en différentes saveurs, avec différents degrés de complexité et de coût. Le plus basique est un rente garantie pluriannuelle , qui fournit un taux de rendement fixe sur une période de temps spécifique (généralement de trois à sept ans). Ils sont similaires aux certificats de dépôt mais offrent généralement des rendements plus élevés. Actuellement, les rentes à taux fixe de cinq ans ont des rendements allant de 2 % à 2,75 %, contre une moyenne de 0,35% pour un CD de cinq ans.

Si un rendement sur cinq ans inférieur à 3 % vous laisse décevant, votre planificateur financier peut vous suggérer un rente à indice fixe . Avec ces rentes, vous êtes protégé des pertes, et vos rendements sont liés à un indice spécifique, comme le S&P 500. Au lieu d'investir votre argent directement dans des actions, bien que, les compagnies d'assurance investissent la majeure partie dans des placements à revenu fixe et utilisent des options pour offrir un potentiel de rendement plus élevé.

En échange d'une protection contre les pertes, les rentes à indice fixe limitent vos revenus, même lorsque le marché devient gangbusters. Par exemple, si votre contrat est plafonné à 6 % sur une durée déterminée, vous gagnerez un taux de rendement maximum de 6%, même si l'indice S&P 500 augmente de 25 % au cours de cette même période.

Pour les investisseurs un peu plus audacieux qui veulent toujours une certaine protection contre les ravages d'un marché baissier, le secteur des assurances propose rentes amorties , également appelées rentes indexées enregistrées, ou RILA. Les rentes tamponnées ressemblent davantage aux investissements en actions en ce sens que vous pouvez perdre de l'argent dans un marché baissier, dit David Lau, fondateur et PDG de DPL Financial Partners. Mais les rentes ont un plancher, ou tampon, limiter combien vous pouvez perdre. Par exemple, si la rente a un tampon de 10 % et que l'indice auquel elle est liée baisse de 4 %, tu ne perds rien. Si l'indice baisse de 30 %, bien que, vous perdrez 20 %, ce qui n'est pas aussi terrible, mais toujours une perte.

En échange de la prise de ce niveau de risque plus élevé, les rentes tampons vous offrent la possibilité d'obtenir des rendements plus élevés à la hausse, par exemple, jusqu'à 15%, au lieu de 6 % pour une rente à indice fixe, dit Lau.

Les inconvénients

De nombreux CFP se méfient des rentes indexées, arguant que la quantité de MacGyvering impliquée pour créer ces produits conduit à des complexités inutiles qui peuvent induire les investisseurs en erreur. Bien que les rentes indexées puissent convenir à un groupe restreint d'investisseurs, les produits en général sont souvent chargés de frais et charges diverses, dit Ron Guay, un CFP avec Rivermark Wealth Management, à Sunnyvale, Californie Et bien que les rentes indexées soient souvent commercialisées comme à faible risque ou même sans risque, il dit, « il y a toutes sortes de risques à y regarder de plus près. » Quelques inconvénients potentiels :

Termes imprévisibles. Les compagnies d'assurance se réservent le droit de modifier le plafond, plancher ou taux de participation (voir ci-dessous) à la fin d'une période prescrite. Par exemple, vous pourriez acheter une rente à indice fixe avec un plafond de 8 % et un an plus tard voir ce plafond abaissé à 7 %. Demandez à l'assureur, ou votre agenda, pour le dossier de la compagnie d'assurance en ce qui concerne les plafonds précédents. Cela pourrait vous donner une idée de la cohérence ou de l'incohérence des conditions de la rente.

Frais de remise. La plupart des garanties pluriannuelles, les rentes à indice fixe et les rentes tampons imposent des frais de rachat si vous retirez votre argent avant une période spécifiée (généralement de six à 10 ans pour les rentes à indice fixe et tamponnées). Certains assureurs autorisent des retraits allant jusqu'à 10 % de la valeur de votre compte chaque année après la première année, mais si vous retirez plus que cela, vous serez frappé d'une pénalité de remise pouvant aller jusqu'à 15 %. La redevance diminue progressivement chaque année et finira par disparaître, mais retirer plus que le montant autorisé avant l'expiration de la période de rachat signifie que vous perdrez de l'argent.

Coût d'opportunité. Historiquement, les actions ont surperformé tous les autres investissements. Bien qu'investir dans une rente à indice fixe ou une rente tampon vous donne une certaine exposition au marché, vous renoncez toujours au potentiel de gains importants. En partie, c'est parce que lorsque le fournisseur de rentes calcule les rendements d'un indice dans le but de créditer votre compte, il n'inclut généralement pas les dividendes. C'est une omission importante. Au cours de la période de 20 ans qui s'est terminée en octobre, l'indice S&P 500 a dégagé un rendement annuel de 4,26 % sans dividendes et de 6,3 % avec dividendes, selon Fidelity Investments. Cela signifie qu'un investisseur de rente laisserait 47 % des rendements boursiers sur la table, et c'est avant de prendre en compte les éventuels plafonds ou taux de participation, dit la fidélité.

Pour cette raison, les rentes indexées ont rarement du sens pour les investisseurs à long terme, dit George Gagliardi, un CFP avec Coromandel Wealth Management à Woburn, Messe. Au cours des 50 dernières années civiles, l'indice S&P 500 a rapporté en moyenne plus de 12% par an, il dit. « Si vous deviez appliquer une stratégie tampon/cap à ces 50 ans de rendement, vous vous retrouveriez avec un rendement moyen inférieur de 40 % à celui de l'indice lui-même, " il dit. « C'est un prix élevé à payer pour réduire les pertes au cours de certaines années. »

Sont-ils pour vous ?

Les partisans des rentes indexées soutiennent qu'elles ne sont pas conçues pour remplacer les actions ou les fonds communs de placement. Au lieu, ils peuvent augmenter les rendements du côté des titres à revenu fixe de votre portefeuille—une partie de l'allocation de 40 % de titres à revenu fixe dans un portefeuille 60-40 ; par exemple.

Les produits offrent également des avantages fiscaux, en particulier pour les épargnants qui ont déjà maximisé leurs contributions aux 401(k)s, IRA et autres comptes à imposition différée. Si vous utilisez de l'argent après impôt pour acheter une rente, les impôts sur vos revenus seront différés jusqu'à ce que vous retiriez l'argent. (Pour éviter une pénalité de retrait anticipé de 10 % de l'IRS sur vos revenus de placement, vous devez attendre d'avoir 59 ans et demi pour effectuer des retraits.) En revanche, les intérêts des CD sont imposés l'année où ils sont gagnés. Dans cet esprit, Gagliardi déconseille fortement aux clients d'utiliser les fonds IRA pour acheter des rentes. « À quelques exceptions près, les rentes n'appartiennent pas aux IRA, " il dit. "Cela annule l'aspect de report d'impôt des rentes - car il est déjà présent dans les IRA - qui est l'un des avantages les plus importants de l'utilisation des rentes." (Voir Devriez-vous ajouter une rente à votre 401 (k) ? pour en savoir plus sur ce sujet.)

Autre avantage potentiel :la plupart des rentes contiennent des avenants qui, moyennant un supplément, vous permettent de convertir votre compte en un flux de revenu semblable à celui d'une pension. Cette fonctionnalité, connu sous le nom de garantie de retrait viager (GRV), fournit un versement garanti de votre rente chaque année pour le reste de votre vie, ou, selon le cavalier, pour le reste de votre vie et celle de votre conjoint, même si le solde du compte tombe à zéro.

Lau dit que cette fonctionnalité est populaire auprès des quasi-retraités qui aiment l'idée d'un revenu garanti à la retraite mais qui veulent plus de flexibilité que ce que vous obtenez avec une rente immédiate, qui vous bloque sur des paiements à vie, mais vous oblige également à renoncer au contrôle de l'argent. Avec la GLWB, vous pouvez toujours effectuer des retraits, jusqu'au solde du compte, à tout moment. Les retraits réduiront le montant de vos versements garantis. Par exemple, supposons que vous ayez 100 $, 000 sur votre compte et votre taux de paiement garanti est de 5%, ou 5 $, 000 par an à vie. Si vous retirez 10 $ par la suite, 000, vos paiements futurs seront basés sur 5% de 90 $, 000, ou 4 $, 500 par an. Même avec cette flexibilité supplémentaire, vous ne voulez probablement pas investir plus de 20 à 25 % de votre portefeuille dans une rente indexée.

Si vous souhaitez investir une partie de votre épargne dans une rente indexée, méfiez-vous de la vente difficile. Ne faites pas affaire avec un agent ou un courtier d'assurance qui prétend que votre rente offrira des rendements au taux du marché sans risque. « C’est ainsi que ces produits ont mauvaise réputation, ", dit Lau. "La performance n'a pas répondu aux attentes."

Consultez un CFP qui a de l'expérience avec ces produits et qui peut vous aider à séparer le bon grain de l'ivraie. Contrairement aux fonds communs de placement, qui peut être comparé assez facilement en regardant les ratios de dépenses, « il est beaucoup plus difficile de comprendre les coûts de ces stratégies, " dit David Blanchett, responsable de la recherche sur la retraite pour le groupe Investment Management de Morningstar. « Obtenez un planificateur qui comprend leur fonctionnement. »

Le site Web destiné aux consommateurs du Certified Financial Planner Board of Standards (www.letsmakeaplan.org) est un bon point de départ. Vous pouvez rechercher un CFP dans votre région et explorer les domaines d'expertise d'un planificateur individuel, y compris la gestion du revenu de retraite et la planification de l'assurance.

Comment fonctionnent les rentes indexées

Les rentes indexées sont constituées de plusieurs parties. Voici un aperçu de certains des termes que vous rencontrerez lors de l'examen de l'un de ces produits, plus des frais qui réduiront les rendements.

Suivi d'index. Les compagnies d'assurance utilisent différentes périodes pour mesurer les changements dans la valeur d'un indice aux fins du calcul de vos rendements. Certains basent les rendements (ou les pertes) sur les variations de la valeur de l'indice au cours d'un mois, un an ou plus; d'autres peuvent utiliser la performance moyenne de l'indice sur une période de temps spécifiée.

Casquette. La limite supérieure du montant que vous pouvez gagner sur une période de temps spécifiée. Par exemple, si votre rente est plafonnée à 3%, c'est tout ce que vous gagnerez, même si l'indice sous-jacent augmente de 15 % sur la période de suivi de l'indice.

Taux de participation. Le pourcentage du rendement de l'indice que la compagnie d'assurance crédite à votre rente. Par exemple, si le marché monte de 8 % et le taux de participation est de 80 %, la rente serait créditée de 6,4 %. Cependant, si la rente est également plafonnée, ce qui est courant, le montant de votre déclaration créditée pourrait être limité. Par exemple, si la rente dans l'exemple ci-dessus avait un plafond de 3 %, votre retour crédité serait de 3%, pas 6,4%.

Tampon (ou bouclier). Les compagnies d'assurance qui offrent cette fonctionnalité absorberont un certain pourcentage des pertes avant de déduire la valeur de la perte de la rente indexée. Par exemple, si le tampon est de 10 % et que l'indice baisse de 12 %, la valeur de votre rente diminuerait de 2 %.

Spread/marge/frais d'actif. Un montant qui est soustrait du gain de l'indice lié à la rente. Par exemple, si la rente a un spread de 3% et que l'indice gagne 9%, vous seriez crédité de seulement 6%. Ces frais intégrés pourraient avoir le même impact sur vos rendements qu'une commission ou des frais initiaux, même si l'investissement est commercialisé comme une rente « sans frais ».

Frais de remise. Généralement imposée si vous retirez la totalité (ou plus d'un montant spécifié) de votre argent avant qu'une période (généralement de six à 10 ans) ne se soit écoulée. Par exemple, des frais de rachat de 7 % peuvent s'appliquer la première année du contrat, tombent à 5 % la deuxième année et diminuent progressivement jusqu'à zéro la huitième année.

Cavaliers. Fonctionnalités supplémentaires, comme un revenu viager garanti qui commence une fois que vous prenez votre retraite, qui s'ajoutent à la rente moyennant un coût supplémentaire.

Autres types de rentes

Outre les rentes indexées évoquées dans l'article ci-joint, voici les types de rentes les plus populaires :

Rente immédiate à prime unique. Avec ce produit, vous donnez généralement à une compagnie d'assurance une somme forfaitaire en échange de paiements mensuels pour le reste de votre vie, ou une période déterminée. En échange, vous renoncez généralement à la possibilité d'effectuer des retraits supplémentaires sur le compte. A quelques exceptions près, vous ne pouvez pas accéder à votre argent pour des coûts imprévus, c'est pourquoi les planificateurs recommandent d'investir seulement un petit pourcentage de votre épargne. (Voir Comment créer un revenu pour la vie.)

Rente différée à prime unique. Vous obtenez des paiements garantis lorsque vous atteignez un certain âge. Par exemple, un homme de 65 ans qui investit 100 $, 000 dans une rente différée dont les versements commencent à l'âge de 80 ans recevrait environ 1 $, 568 par mois, selon ImmediateAnnuities.com, comparativement à 485 $ par mois s'il commençait à payer immédiatement. Vous pouvez également acheter une rente différée, connu sous le nom de QLAC, dans votre IRA ou 401(k), ce qui réduit également vos distributions minimales requises lorsque vous atteignez 72 ans.

Rente variable. Un type de rente différée parfois utilisé par les épargnants à revenu élevé qui ont maximisé leurs autres options d'épargne-retraite. Vous investissez dans des sous-comptes semblables à des fonds communs de placement pour créer un revenu futur (généralement à la retraite). Les gains s'accumulent à imposition différée, mais les investissements sous-jacents peuvent également perdre de l'argent. La plupart des rentes variables garantissent un revenu minimum, souvent avec un cavalier, mais les frais peuvent être élevés.