Examinez de plus près les fonds spéculatifs

Fonds spéculatifs :un aperçu

Les hedge funds sont des partenariats d'investissement privés qui utilisent une variété de stratégies non traditionnelles, beaucoup d'entre eux considérés comme trop risqués par les gestionnaires de fonds plus conventionnels, dans le but d'offrir des rendements exceptionnels. Les risques sont réduits en utilisant une approche appelée, vous l'avez deviné, la couverture.

Les hedge funds sont similaires aux fonds communs de placement et aux fonds négociés en bourse. Tous sont des pools d'argent confiés à un professionnel de la finance. Mais une différence clé est le degré de latitude dont dispose le gestionnaire de hedge funds. Leurs choix d'investissement sont relativement libres et l'industrie est relativement non réglementée.

Ils sont également relativement chers en termes de frais qu'ils facturent, qui comprennent généralement à la fois des frais de gestion et un pourcentage des bénéfices.

Points clés à retenir

• Contrairement à la plupart des fonds communs de placement et des fonds négociés en bourse, Les hedge funds peuvent investir de l'argent dans un large éventail d'investissements et utiliser des stratégies d'investissement non traditionnelles.
• Les frais de ces fonds sont élevés, combinant généralement une commission de gestion et une commission de performance.
• Les hedge funds visent des rendements démesurés. Tous ne les livrent pas.

Les fonds spéculatifs en profondeur

Autrefois considérée comme une option d'investissement secrète et risquée pour les nantis, Les hedge funds sont devenus une industrie en croissance. Ils visent des rendements supérieurs à la moyenne, même dans un marché opprimé. Mais malgré l'attrait de ces véhicules d'investissement alternatifs, les investisseurs individuels devraient réfléchir à deux fois avant de plonger dans les hedge funds.

La « couverture » dans les hedge funds provient de l'utilisation d'une grande variété de stratégies pour compenser les risques d'autres investissements dans le fonds.

Une de ces techniques est la vente à découvert. C'est-à-dire, un investisseur identifie une action qui semble se diriger vers une baisse de prix, en emprunte des parts à un autre investisseur, puis vend ces actions empruntées. Le vendeur à découvert espère gagner de l'argent à une date ultérieure en rachetant les actions à un prix inférieur afin de remplacer celles qui ont été empruntées. Le vendeur à découvert ne réalise un profit que si le cours de l'action le fait, En réalité, déclin. Si non, le vendeur à découvert perd de l'argent sur la transaction.

Les gestionnaires de hedge funds peuvent également investir dans des produits dérivés, choix, avenir, et d'autres titres exotiques.

Généralement, Les hedge funds fonctionnent comme des sociétés en commandite ou des sociétés à responsabilité limitée et ont rarement plus de 500 investisseurs chacun. L'investissement minimum est élevé, avec un investissement de 1 million de dollars n'est pas rare. Ils attirent aussi bien les investisseurs institutionnels que les particuliers fortunés.

La règle du 2 et du 20

Les hedge funds facturent généralement les investisseurs selon la « règle 2 et 20 ». C'est une commission de 2% sur le montant investi annuellement plus 20% des bénéfices.

Arguments en faveur des hedge funds

Les gestionnaires de fonds communs de placement traditionnels s'appuient généralement sur l'identification et l'achat d'actions et d'autres actifs qui, selon eux, prendront de la valeur au fil du temps. Pour les fonds spéculatifs, du moins en principe, peu importe que le marché monte ou descend. Il y a de l'argent à gagner dans les bons comme dans les mauvais moments.

Les gestionnaires de fonds communs de placement visent à surperformer un indice de référence particulier, comme l'indice S&P 500. Un investisseur dans un fonds commun de placement peut voir en un coup d'œil si le fonds a vraiment dépassé l'indice de référence pour le trimestre ou pour l'année.

Les gérants de hedge funds ne tiennent pas compte des indices de référence. Ils visent plutôt des rendements absolus, plus c'est haut, mieux c'est. Dans la plupart des cas, il s'agit d'un retour d'un certain pourcentage de profit, année après année, indépendamment de la performance des marchés boursiers ou de la faiblesse ou de la vigueur de l'économie.

L'argument est le suivant :les hedge funds protègent l'argent de leurs investisseurs en ne suivant pas les hauts et les bas des marchés boursiers. Ils chassent l'argent partout où il va.

Puis encore, Les gestionnaires de fonds spéculatifs n'ont pas d'appui s'ils n'atteignent pas les indices les plus couramment suivis.

Plusieurs hedge funds à succès ont démontré que les hedge funds peuvent générer des rendements extrêmement élevés et des pertes extrêmement élevées. Le gestionnaire de fonds Quantum George Soros, par exemple, notoirement « cassé la Banque d'Angleterre » en vendant à découvert la livre sterling en 1992, marquant 1 milliard de dollars lorsque la monnaie a été dévaluée. Puis, en 1994, il a tenté un pari similaire, court-circuiter le yen japonais, et perdu des centaines de millions de dollars en une journée. En 2011, Soros a transformé son hedge fund en un véhicule d'investissement familial afin d'éviter les contrôles réglementaires.

En 2020, le hedge fund moyen a sous-performé les indices boursiers, selon un rapport de Reuters. Les meilleurs rendements sont venus des fonds consacrés à la sélection de titres, qui a enregistré des rendements à deux chiffres en choisissant les actions d'entreprises axées sur la technologie et les produits à domicile.

Pourquoi les investisseurs pourraient vouloir réfléchir à nouveau

Pour commencer, il y a un hic :de nombreux hedge funds nécessitent un investissement minimum de 1 million de dollars. Accordé, les investisseurs peuvent désormais choisir parmi un nombre croissant de hedge funds avec des investissements minimums plus abordables. Les plus bas, cependant, à partir de 100 $, 000.

Qu'en est-il du risque? Des effondrements très médiatisés rappellent que les hedge funds ne sont pas à l'abri du risque. Dirigé par le trader de Wall Street John Meriwether et une équipe de sorciers et docteurs en finance, La gestion du capital à long terme a implosé à la fin des années 90. Il a failli couler le système financier mondial et a dû être renfloué par les plus grandes banques de Wall Street.

Les hedge funds coûtent également plus cher que la plupart des investissements gérés. Les frais standard des hedge funds sont communément appelés « 2 et 20, " ce qui signifie qu'ils facturent des frais de 2% des actifs sous gestion plus 20% des bénéfices au-dessus d'un certain indice de référence.

Les conseillers financiers traditionnels facturent des frais fixes d'environ 1 % des actifs sous gestion. Les frais moyens des fonds communs de placement se situent entre 0,5 % et 1 %.

Une dernière remarque :les hedge funds ne sont pas réglementés aussi étroitement que les fonds communs de placement. En réalité, beaucoup ne sont même pas tenus de déposer auprès de la Securities and Exchange Commission ou de déposer des rapports publics.

Un regard plus attentif sur les risques

Choisir un hedge fund à long terme peut être tout aussi délicat que de choisir soi-même des actions. L'un des principaux risques avec les hedge funds est le taux de fermetures (qui a augmenté pendant la crise de 2020) pour les fonds.

L'inexpérience en gestion peut expliquer le taux élevé d'attrition. Il y en avait plus de 3, 600 hedge funds aux États-Unis en juin 2020, une augmentation spectaculaire par rapport à 880 en 1992. Logiquement, cela signifie que de nombreux gestionnaires peuvent provenir de fonds communs de placement traditionnels et avoir moins d'expérience avec les choix ésotériques disponibles pour les fonds spéculatifs. Ils doivent apprendre par essais et erreurs.

Les frais élevés doivent également être pris en compte. Un fonds doit générer des performances exceptionnelles afin de surmonter des frais de 1 à 2 % de l'actif plus 20 % des bénéfices. Étant donné les profits que les gestionnaires prennent, Les hedge funds n'offrent souvent pas aux investisseurs la promesse d'une performance supérieure au marché.

Un autre point d'achoppement est le manque de transparence. La Securities and Exchange Commission ne dicte pas les mêmes règles strictes pour les fonds spéculatifs qu'elle le fait pour les fonds communs de placement traditionnels. Les gérants peuvent construire leur portefeuille à leur guise, et il n'y a pas de règles pour fournir des informations sur leurs participations spécifiques et leurs performances individuelles.

Bien que les hedge funds soient soumis à des normes anti-fraude et nécessitent des audits, vous ne devriez pas supposer que les gestionnaires sont plus ouverts qu'ils ne devraient l'être. Ce manque de transparence peut rendre difficile pour les investisseurs de distinguer les fonds risqués des fonds relativement dociles.

Finalement, Les bénéfices des fonds spéculatifs peuvent entraîner une forte baisse d'impôt pour les investisseurs. Parce que les managers achètent et vendent fréquemment, leurs investisseurs réalisent des plus-values ​​élevées, qui sont normalement imposés au taux ordinaire de l'impôt sur le revenu plutôt qu'au taux des plus-values.

La ligne de fond

La logique derrière l'investissement dans les hedge funds est convaincante, mais avant de s'entasser, les investisseurs doivent prendre leur temps et faire preuve de diligence raisonnable à l'égard du fonds et de ses gestionnaires. Regardez attentivement les frais. Et demandez-vous si vous ne seriez pas mieux avec un fonds indiciel ou un ETF.