Fonds spéculatifs activistes :suivez la piste du profit

Les hedge funds sont des fonds d'investissement privés légèrement réglementés qui utilisent des stratégies d'investissement non conventionnelles et des abris fiscaux dans le but de générer des rendements extraordinaires sur n'importe quel marché. Typiquement, ces fonds sont structurés comme des sociétés en commandite et limitent les investissements aux entreprises ou aux investisseurs institutionnels. Ces facteurs leur ont conféré une aura secrète et louche dans la communauté financière; cependant, Les règles et réglementations de la Securities and Exchange Commission (SEC) permettent à quiconque d'avoir un aperçu de ses activités. Cet article explorera comment les investisseurs individuels avisés peuvent tirer profit de certains des fonds spéculatifs les plus impitoyables de Wall Street. (Voir également: Une brève histoire du fonds spéculatif .)

Étape 1 :Trouvez un fonds spéculatif à surveiller

La plupart des hedge funds investissent en utilisant des stratégies non conventionnelles, mais d'autres jouent un rôle plus actif dans la réalisation de la valeur de leurs investissements—c'est ce qu'on appelle les fonds spéculatifs activistes. Les fonds spéculatifs activistes n'engagent pas seulement le conseil d'administration et la direction de l'entreprise dans des discussions, mais aussi mener des batailles par procuration, liquider des actifs et même forcer la vente d'entreprises. Ces activités peuvent offrir des opportunités aux investisseurs individuels avertis prêts à creuser un peu !

Ceux qui ont passé du temps sur le marché connaissent peut-être de nombreux fonds spéculatifs activistes. Certains fonds sont très publics lorsqu'ils combattent la gestion, tandis que d'autres sont extrêmement silencieux sur leurs activités. (Voir également: Introduction aux hedge funds—Partie 1 et Partie 2 .)

Étape 2 :Suivi des fonds spéculatifs

Les fonds spéculatifs peuvent être mystérieux à première vue; cependant, la SEC impose un certain niveau de transparence, en particulier lorsque des fonds spéculatifs activistes sont impliqués. C'est grâce à ces dépôts auprès de la SEC que nous pouvons avoir un aperçu des actions entreprises par les fonds spéculatifs activistes.

Vous pouvez trouver les dépôts SEC en utilisant la base de données officielle EDGAR ou d'autres services gratuits comme SECFilings, qui vous permettent de configurer des alertes par e-mail et RSS pour envoyer des notifications lorsque les fonds spéculatifs effectuent des transactions.

Le formulaire le plus important déposé par les hedge funds activistes est le Schedule 13D, qui est une déclaration de propriété effective (5% ou plus). Il y a plusieurs sections dans ce dossier qui peuvent nous renseigner sur les motivations du hedge fund et les actions futures possibles :

1. Sécurité et émetteur : Il contient des informations de base sur le stock et la société associée.

2. Identité et contexte : Cette section contient des informations sur le fonds spéculatif qui acquiert l'action, y compris la divulgation de son casier judiciaire et de toute action en justice en cours.

3. Source, Montant des fonds et autres considérations : Cette section explique d'où proviennent les fonds utilisés pour acheter les actions (cash-on-hand ou dette).

4. Objet de la transaction : C'est la section la plus importante du 13D; il détaille exactement ce que le hedge fund prévoit de faire avec son investissement. Un fonds spéculatif est tenu de divulguer s'il détient des actions uniquement à titre d'investissement ou s'il est intéressé par la « recherche d'alternatives stratégiques ».

5. Intérêt dans les titres de l'émetteur : Cette section divulgue le nombre d'actions détenues et occasionnellement les dates de transaction pour les achats importants.

6. Documents à déposer en tant que pièces à conviction : C'est la deuxième section la plus importante du 13D; il contient des lettres à la direction ou d'autres pièces qui contiennent souvent des informations extrêmement utiles détaillant les actions futures.

Combiné, ces informations peuvent donner aux investisseurs individuels une bonne idée de ce que le hedge fund essaie de faire avec son investissement et s'il tentera de reprendre l'entreprise ou s'il recherche simplement un bon investissement.

Étape 3 :Décrypter l'activité d'un hedge fund

La section « Objectif de la transaction » du dossier 13D auprès de la SEC décrit exactement ce que le fonds spéculatif prévoit de faire. Il existe deux types de demandes différents que les fonds spéculatifs formulent dans ces lettres :

1. Demandes au Conseil : Il s'agit de demandes spécifiques faites au conseil d'administration exigeant certains changements. Il peut s'agir de remplacements de cadres, fusions ou acquisitions, changements dans la structure du capital, décaissement des réserves de trésorerie et d'autres éléments.

2. Appels aux Actionnaires : Il s'agit de situations dans lesquelles le hedge fund cherche à reprendre l'entreprise via une bataille par procuration. Il s'agit d'une situation qui oblige les actionnaires à voter pour signer les candidats aux fonds spéculatifs au lieu des administrateurs titulaires de la société. Les fonds spéculatifs activistes s'engagent dans de nombreuses activités pour libérer la valeur actionnariale, comprenant:

• Remplacements ou changements de gestion
• Fusions ou acquisitions potentielles
• Modifications de la structure du capital
• Réduction des dépenses ou de la rémunération des dirigeants
• Versements de réserves de trésorerie aux actionnaires via des dividendes, rachats, etc.

Tout à fait, cette section du dossier 13D vous donne toutes les informations dont vous avez besoin sur la situation. La plupart du temps, ces hedge funds n'ont rien à cacher car ils veulent que les investisseurs comprennent comment la gestion échoue.

Étape 4 :agir sur la base de l'information

Il existe deux types d'opportunités créées par les hedge funds activistes :(1) des redressements à long terme ou (2) des stratégies de sortie à court terme. Évidemment, les actions à court terme sont les plus avantageuses pour ceux qui suivent les activités des fonds spéculatifs car elles offrent les rendements les plus élevés dans le laps de temps le plus court. Cela est particulièrement vrai pour les rachats, car ils se produisent toujours à une prime par rapport au prix du marché. Voici quelques activités courantes des hedge funds et leurs délais de paiement généraux :

Activités à court terme :

• Vente de l'entreprise
• Liquidation d'actifs
• Dividendes spéciaux

Activités à moyen terme :

• Remplacement des membres du conseil
• Gestion des tirs

Activités à long terme :

• Programmes de rachat d'actions
• Petits dividendes
• Modifications de la structure du capital

Il est important de considérer toutes ces choses avant de suivre un hedge fund. Rappelez-vous que dans presque tous les cas, un fonds aura en moyenne des prix inférieurs aux vôtres, causant le potentiel d'une grande différence dans les points morts.

La ligne de fond

Bien qu'investir aux côtés des hedge funds ne soit pas un moyen garanti de gagner de l'argent, c'est un excellent moyen de trouver des opportunités. En analysant attentivement les termes des accords et des propositions, il est possible pour les investisseurs avisés de trouver des opportunités d'investissement intéressantes à court et à long terme.