ETFFIN Finance >> cours Finance personnelle >  >> fund >> Fonds de couverture

Comment investir comme un hedge fund

Vous êtes-vous déjà demandé comment pensent les gestionnaires de hedge funds et comment ils sont parfois capables de générer des rendements explosifs pour leurs investisseurs ? Vous n'êtes pas seul. Pendant des années, les hedge funds ont gardé un certain degré de mystère sur eux et sur leur mode de fonctionnement; et pendant des années, les entreprises publiques et les investisseurs de détail ont essayé de comprendre les méthodes derrière leur folie (parfois) apparente.

Il est impossible de découvrir et de comprendre la stratégie de chaque hedge fund - après tout, il y en a des milliers là-bas. Cependant, il y a des constantes en ce qui concerne le style d'investissement, les méthodes d'analyse utilisées, et comment les tendances du marché sont évaluées.

Points clés à retenir

  • Certains hedge funds se concentrent sur des situations d'arbitrage, ou d'autres situations particulières, tandis que d'autres sont neutres vis-à-vis du marché, ou utiliser des stratégies combinées long/short complexes.
  • Bien que le bénéfice par action soit une méthode importante pour évaluer la rentabilité, les gérants du monde des hedge funds se concentrent également sur les flux de trésorerie.
  • Certains hedge funds pousseront les transactions via plusieurs courtiers ou plusieurs bourses pour obtenir de meilleurs rendements, ainsi que de profiter des prix erronés sur le marché.
  • Les hedge funds achètent des titres sur marge ou obtiennent des prêts et des lignes de crédit pour effectuer plus d'achats; quand ce genre de paris est payant, ils rapportent gros, mais quand ils échouent, certaines entreprises ont fait faillite.
  • Plutôt que d'occuper un poste indéfiniment, les hedge funds sont généralement suffisamment disciplinés pour acheter un titre, bénéficier d'un événement particulier impactant le cours du titre, et sortez assez tôt pour enregistrer des bénéfices.

Le flux de trésorerie est roi

Les hedge funds peuvent être de toutes formes et de toutes tailles. Certains peuvent mettre fortement l'accent sur les situations d'arbitrage (comme les rachats ou les offres d'actions), tandis que d'autres se concentrent sur des situations spéciales. D'autres encore peuvent viser à être neutres vis-à-vis du marché et rentables dans n'importe quel environnement, ou employer des stratégies d'investissement doubles longues/courtes complexes.

Alors que de nombreux investisseurs suivent des mesures telles que le bénéfice par action (BPA), de nombreux hedge funds ont également tendance à surveiller de très près un autre indicateur clé :les flux de trésorerie.

Les flux de trésorerie sont importants car le bénéfice net par action peut être manipulé ou modifié par des événements ponctuels, tels que des charges ou des avantages fiscaux. Les flux de trésorerie et le tableau des flux de trésorerie suivent les flux d'argent, il peut donc vous dire si l'entreprise a généré une somme importante à partir d'investissements, ou s'il a encaissé de l'argent à des tiers, ainsi que sa performance opérationnelle. En raison du détail et de la décomposition du tableau des flux de trésorerie en trois parties (opérations, investir, et financement), il est considéré comme un outil très précieux.

Cette déclaration peut également alerter l'investisseur si l'entreprise a des difficultés à payer ses factures ou fournir une indication sur la somme d'argent dont elle pourrait disposer pour racheter des actions, rembourser des dettes ou effectuer une autre opération potentiellement valorisante.

Les hedge funds sont souvent perçus comme générant d'énormes rendements pour leurs clients, mais leurs méthodes sont entourées de secret.

Exécutez des transactions via plusieurs courtiers ou effectuez un arbitrage

Lorsqu'un individu moyen achète ou vend une action, ils ont tendance à le faire par l'intermédiaire d'un courtier préféré. La transaction est généralement simple et directe, mais les fonds spéculatifs, dans leur effort pour tirer le meilleur parti possible, ont tendance à effectuer des transactions via plusieurs courtiers, selon qui offre la meilleure commission, la meilleure exécution, ou d'autres services pour aider le fonds spéculatif.

Les fonds peuvent également acheter un titre sur une bourse et le vendre sur une autre si cela signifie un gain légèrement plus important (une forme de base d'arbitrage). En raison de leur plus grande taille, de nombreux fonds font un effort supplémentaire et peuvent être en mesure de gagner quelques points de pourcentage supplémentaires chaque année en capitalisant sur des différences de prix infimes.

Les hedge funds peuvent également rechercher et essayer de saisir les erreurs de prix sur le marché. Par exemple, si le cours d'un titre à la bourse de New York n'est pas synchronisé avec son contrat à terme correspondant à la bourse de Chicago, un commerçant pourrait vendre (à découvert) simultanément le plus cher des deux et acheter l'autre, profitant ainsi de la différence.

Cette volonté de repousser les limites et d'attendre les gains les plus importants possibles peut facilement ajouter quelques points de pourcentage supplémentaires sur une année tant que les positions potentielles s'annulent vraiment.

Utiliser l'effet de levier et les dérivés

Les hedge funds utilisent généralement l'effet de levier pour augmenter leurs rendements. Ils peuvent acheter des titres sur marge, ou obtenir des prêts et des lignes de crédit pour financer encore plus d'achats. L'idée est de saisir ou de profiter d'une opportunité. La version courte de l'histoire dit que si l'investissement peut générer un retour suffisamment important pour couvrir les frais d'intérêt et les commissions (sur les fonds empruntés), ce type de trading peut être une stratégie très efficace.

L'inconvénient est que lorsque le marché évolue contre le fonds spéculatif et ses positions à effet de levier, le résultat peut être dévastateur. Dans de telles conditions, le fonds doit absorber les pertes plus le coût de possession du prêt. L'effondrement bien connu du fonds spéculatif Long-Term Capital Management en 1998 s'est produit à cause de ce phénomène.

Les hedge funds peuvent acheter des options, qui se négocient souvent pour seulement une fraction du cours de l'action. Ils peuvent également utiliser des contrats à terme ou à terme comme moyen d'améliorer les rendements ou d'atténuer les risques. Cette volonté de tirer parti de leurs positions avec des produits dérivés et de prendre des risques est ce qui leur permet de se différencier des fonds communs de placement et de l'investisseur de détail moyen. Ce risque accru est aussi la raison pour laquelle investir dans des hedge funds est, à quelques exceptions près, réservé aux investisseurs fortunés et accrédités, qui sont considérés comme pleinement conscients (et peut-être plus aptes à absorber) les risques encourus.

Des connaissances uniques provenant de bonnes sources

De nombreux fonds communs de placement ont tendance à se fier aux informations qu'ils obtiennent des sociétés de courtage ou de leurs sources de recherche et des relations qu'ils entretiennent avec la haute direction.

L'inconvénient des fonds communs de placement, cependant, est qu'un fonds peut maintenir de nombreuses positions (parfois des centaines), leur connaissance intime d'une entreprise en particulier peut donc être quelque peu limitée.

Les hedge funds, en particulier ceux qui maintiennent des portefeuilles concentrés, ont souvent la capacité et la volonté de très bien connaître une entreprise. En outre, ils peuvent puiser dans plusieurs sources d'informations côté vendeur et cultiver les relations qu'ils ont développées avec la haute direction, et même, dans certains cas, personnel secondaire et tertiaire, ainsi que peut-être les distributeurs que l'entreprise utilise, ex-employés, ou une variété d'autres contacts. Parce que les profits des gestionnaires de fonds sont intimement liés à la performance, leurs décisions d'investissement sont généralement motivées par une seule chose :faire de l'argent pour leurs investisseurs.

Les fonds communs de placement entretiennent des relations quelque peu similaires et font également preuve de diligence raisonnable pour leurs portefeuilles. Mais les hedge funds ne sont pas freinés par les limites de l'indice de référence ou les règles de diversification. Par conséquent, au moins théoriquement, ils peuvent être en mesure de passer plus de temps par poste; et encore, la façon dont les gérants de hedge funds sont payés est une forte motivation, qui peuvent aligner leurs intérêts directement sur ceux des investisseurs.

Ils savent quand les plier

De nombreux investisseurs particuliers semblent acheter une action avec un seul espoir en tête :voir le prix du titre grimper en valeur. Il n'y a rien de mal à vouloir gagner de l'argent, mais très peu d'investisseurs réfléchissent à leur stratégie de sortie, ou à quel prix et à quelles conditions ils envisageront de vendre.

Les hedge funds sont un tout autre animal. Ils s'impliquent souvent dans un stock pour profiter d'un ou plusieurs événements particuliers, tels que les bénéfices tirés de la vente d'un actif, une série de publications de résultats positifs, l'annonce d'une acquisition relutive, ou un autre catalyseur.

Cependant, une fois cet événement passé, ils ont souvent la discipline nécessaire pour enregistrer leurs bénéfices et passer à la prochaine opportunité. Ceci est important à noter car avoir une stratégie de sortie peut amplifier les retours sur investissement et aider à atténuer les pertes.

Les administrateurs de fonds communs de placement gardent souvent un œil sur la porte de sortie également, mais une seule position peut ne représenter qu'une fraction d'un pour cent du total des avoirs d'un fonds commun de placement, donc obtenir la meilleure exécution absolue à la sortie n'est peut-être pas aussi important. Donc, car ils conservent souvent moins de postes, Les hedge funds doivent généralement être à l'affût à tout moment et être prêts à enregistrer des bénéfices.

La ligne de fond

Bien que souvent mystérieux, Les hedge funds utilisent ou emploient des tactiques et des stratégies accessibles à tous. Ils font, cependant, ont souvent un avantage certain lorsqu'il s'agit de contacts avec l'industrie, tirer parti des actifs investissables, contacts courtiers, et la possibilité d'accéder aux informations sur les prix et les échanges.