Fonds de fonds (FOF)

Qu'est-ce qu'un fonds de fonds (FOF) ?

Un fonds de fonds (FOF) - également connu sous le nom d'investissement multi-gestionnaires - est un fonds d'investissement commun qui investit dans d'autres types de fonds. En d'autres termes, son portefeuille contient différents portefeuilles sous-jacents d'autres fonds. Ces participations remplacent tout investissement direct en obligations, actions, et d'autres types de titres.

Les FOF investissent généralement dans d'autres fonds communs de placement ou fonds spéculatifs. Ils sont généralement classés comme « entravés, " ou ne pouvant investir que dans des fonds gérés par la société de gestion du FOF, ou "sans entraves, " ou capable d'investir dans des fonds sur l'ensemble du marché.

Comment fonctionne un fonds de fonds

La stratégie de fonds de fonds (FOF) vise à atteindre une large diversification et une allocation d'actifs appropriée avec des investissements dans une variété de catégories de fonds qui sont toutes regroupées dans un même portefeuille.

Il existe différents types de FOF, chaque type agissant sur un plan d'investissement différent. Un FOF peut être structuré comme un fonds commun de placement, un fonds spéculatif, un fonds de capital-investissement, ou une fiducie de placement. Le FOF peut être entravé, ce qui signifie qu'il n'investit que dans des portefeuilles gérés par une seule société d'investissement. Alternativement, le FOF peut être libre, lui permettant d'investir dans des fonds externes contrôlés par d'autres gestionnaires d'autres sociétés.

Points clés à retenir

• Un fonds de fonds (FOF) est un fonds commun qui investit dans d'autres fonds.
• Les FOF investissent généralement dans d'autres hedge funds ou fonds communs de placement.
• La stratégie de fonds de fonds (FOF) vise à atteindre une large diversification et un risque minimal.
• Les fonds de fonds ont tendance à avoir des ratios de frais plus élevés que les fonds communs de placement ordinaires.

Avantages du fonds de fonds

Typiquement, Les FOF attirent les petits investisseurs qui souhaitent obtenir une meilleure exposition avec moins de risques par rapport à un investissement direct dans des titres, voire dans des fonds individuels. Investir dans un FOF offre à l'investisseur des services et une expertise professionnels en matière de gestion de patrimoine.

Investir dans un FOF permet également aux investisseurs disposant d'un capital limité de puiser dans des portefeuilles diversifiés avec différents actifs sous-jacents. Bon nombre d'entre eux seraient hors de portée pour l'investisseur de détail moyen. Par exemple, Les hedge funds exigent généralement des investissements minimum à six chiffres ou exigent que les investisseurs aient une valeur nette minimale, ou les deux.

La plupart des FOF exigent une procédure formelle de diligence raisonnable pour leurs gestionnaires de fonds, à la fois les leurs et ceux qui gèrent les fonds sous-jacents. Les antécédents des managers candidats sont vérifiés, qui garantit les antécédents et les références du gestionnaire de portefeuille dans le secteur des valeurs mobilières.

• Le summum de la diversification

• Expertise professionnelle en gestion

• Réduction du risque et de la volatilité

• Exposition aux actifs généralement au-delà des petits investisseurs

• Couche supplémentaire de frais

• Risque de chevauchement des exploitations

• Difficulté à trouver des managers qualifiés, fonds

Inconvénients du fonds de fonds

Bien que les FOF offrent une diversification et une exposition moindre à la volatilité du marché, ces rendements peuvent être amoindris par des frais d'investissement qui sont généralement plus élevés que ceux des fonds d'investissement traditionnels. Les frais plus élevés proviennent de la composition des frais en plus des frais.

Comme la plupart des fonds communs de placement, un FOF comporte une charge d'exploitation annuelle - connue sous le nom de ratio de dépenses - ainsi que des frais de gestion et des frais d'exploitation. Cependant, Les investisseurs des FOF paient essentiellement le double, car les fonds sous-jacents du FOF ont tous leurs coûts et frais annuels, trop.

Autrefois, les prospectus des fonds de fonds n'incluaient pas toujours les frais des fonds sous-jacents. Depuis janvier 2007, la SEC a commencé à exiger que ces frais soient divulgués dans une ligne intitulée Acquired Fund Fees and Expenses (AFFE).

Un fonds de fonds peut facturer des frais de gestion annuels de 0,5 % à 1 % pour investir dans des fonds qui facturent des frais de gestion annuels supplémentaires de 1 %. Donc, l'investisseur FOF en somme paie jusqu'à 2%. Pas étonnant que, après avoir affecté l'argent investi aux frais et autres taxes à payer, les rendements des investissements de fonds de fonds peuvent généralement être inférieurs aux bénéfices que les fonds à gestionnaire unique peuvent générer, même si les fonds fonctionnent très bien.

Choisir de bons gestionnaires de fonds et des fonds peut être difficile, aussi, surtout si le FOF est entravé. Le FOF peut finir par détenir la même action ou un autre titre via plusieurs fonds différents, réduisant ainsi la diversification réelle.

Exemple du monde réel pour les fonds de fonds

Comme ils sont si variés, les fonds de fonds peuvent être difficiles à suivre en tant que groupe et à comparer. Cependant, un indice existe. L'indice Barclay Fund of Funds, sponsorisé par Barclay-Hedge, un fournisseur de données sur les investissements alternatifs, est une mesure du rendement moyen de tous les FOF qui sont enregistrés dans la base de données de l'entreprise ; il comprend entre 500 et 650 fonds. Depuis mars 2019, 583 fonds ont affiché un rendement moyen de 3,95 % depuis le début de l'année.