Le taux de rotation

Qu'est-ce que le taux de rotation ?

Le ratio de rotation ou le taux de rotation est le pourcentage des avoirs d'un fonds commun de placement ou d'un autre portefeuille qui ont été remplacés au cours d'une année donnée (année civile ou toute période de 12 mois représentant l'exercice du fonds).

Par exemple, un fonds commun de placement qui investit dans 100 actions et remplace 50 actions pendant un an a un taux de rotation de 50 %. Certains fonds détiennent leurs positions actions depuis moins de 12 mois, ce qui signifie que leurs taux de rotation dépassent 100 %.

Si le taux de rotation d'un portefeuille dépasse 100 %, cela ne signifie pas nécessairement que chaque exploitation a été remplacée, toutefois. Le ratio cherche à refléter la proportion de stocks qui ont changé en un an.

Points clés à retenir

• Le taux de rotation varie selon le type de fonds commun de placement, son objectif d'investissement, et/ou le style de placement du gestionnaire de portefeuille.
• Le taux de rotation ou le taux de rotation est le pourcentage des avoirs d'un fonds commun de placement ou d'un autre portefeuille qui ont été remplacés au cours d'une année donnée.
• Les fonds avec des taux de rotation élevés peuvent engager des coûts plus élevés (frais de négociation, commissions) et générer des plus-values ​​à court terme, qui sont imposables au taux de revenu ordinaire d'un investisseur.

Comprendre le taux de rotation

Le taux de rotation varie selon le type de fonds commun de placement, son objectif d'investissement, et/ou le style de placement du gestionnaire de portefeuille. Par exemple, un fonds indiciel boursier aura généralement un faible taux de rotation car il duplique un indice particulier, et les sociétés composant les indices ne changent pas si souvent. D'autre part, un fonds obligataire aura souvent un taux de rotation élevé car le trading actif est une qualité inhérente aux investissements obligataires.

Les fonds communs de placement gérés activement avec un faible taux de rotation reflètent une stratégie d'investissement d'achat et de conservation ; ceux qui ont des taux de rotation élevés indiquent une tentative de profiter d'une approche de synchronisation du marché. Un fonds d'actions de croissance à petite capitalisation agressif connaîtra généralement un taux de rotation plus élevé qu'un fonds d'actions de valeur à grande capitalisation.

L'importance du taux de rotation

En tant qu'indicateur technique, le taux de rotation lui-même n'a pas de valeur intrinsèque - des taux de rotation élevés ne sont pas nécessairement « mauvais, " et les faibles taux de rotation ne sont pas nécessairement " bons ". Mais les investisseurs doivent être conscients des conséquences de la fréquence de rotation. Une rotation élevée entraîne souvent une augmentation des coûts pour le fonds en raison du paiement de spreads et de commissions lors de l'achat et de la vente d'actions ; l'augmentation des coûts a un impact le rendement global d'un fonds. plus la rotation du portefeuille dans un fonds est importante, plus il est susceptible de générer des plus-values ​​à court terme, qui sont imposables au taux de revenu ordinaire d'un investisseur.

Le taux de rotation d'un fonds commun de placement ne devrait pas être le seul fondement d'une décision d'investir ou d'investir dans celui-ci. Cependant, il peut être utile de comparer le taux de rotation d'un fonds particulier à celui d'autres du même type d'approche d'investissement. Par exemple, le taux de rotation moyen des fonds communs de placement gérés est de 75 à 115 %. Ainsi, un investisseur en actions prudent pourrait cibler les fonds dont les taux de rotation sont inférieurs à 50 %.

Si le taux de rotation d'un fonds est significativement différent de celui de fonds comparables, c'est peut-être quelque chose à noter. Dire que la plupart des fonds suivant un indice particulier ont des ratios de rotation d'environ 5%, et un fonds a réalisé un chiffre d'affaires de 25 % en un an. Dans ce cas, les investisseurs voudront peut-être demander pourquoi :un nouveau gestionnaire de portefeuille est-il venu faire le ménage ? Y a-t-il eu un changement dans l'objectif du fonds? Inversement, dire que la plupart des fonds d'actions Pacific Rim ont des taux de rotation de 75 %, mais il y en a un avec un ratio de 35% :la direction y dort-elle au volant ?

Exemples réels de taux de rotation

Le BNY Mellon Appreciation Fund de Fidelity (DGAGX) a une solide stratégie d'achat et de conservation dans la plupart des sociétés de premier ordre avec une capitalisation boursière totale de plus de 5 milliards de dollars au moment de l'achat. Ces entreprises affichent une rentabilité soutenue, des bilans solides, expansion mondiale, et une croissance des bénéfices supérieure à la moyenne, conformément à l'objectif de préservation du capital du fonds. A fin 2019, le taux de rotation du fonds était de 4,73 %.

En revanche, Le Rydex S&P Small-Cap 600 Pure Growth Fund (RYSGX) de Fidelity investit dans des actions ordinaires de sociétés comprises dans la fourchette de capitalisation de l'indice S&P Small-Cap 600 sous-jacent et des instruments dérivés. Au moins 80 % de l'actif net du fonds sont investis dans des sociétés à forte croissance ou des entreprises de secteurs d'activité émergents, et il cherche à égaler la performance de l'indice sur une base quotidienne. Fin mars 2020, le fonds Rydex avait un taux de rotation moyen de 628%.