Exemples de politiques monétaires expansionnistes

Il existe plusieurs actions qu'une banque centrale peut prendre qui sont des politiques monétaires expansionnistes. Les politiques monétaires sont des mesures prises pour affecter l'économie d'un pays. Les principales étapes utilisées par une banque centrale pour développer l'économie comprennent :

• Diminution du taux d'escompte.
• Achat de titres publics.
• Réduction du taux de réserve.

Toutes ces options ont le même objectif :élargir l'offre de monnaie ou de monnaie pour le pays.

Points clés à retenir

• Une banque centrale, comme la Réserve fédérale aux États-Unis, utilisera la monnaie expansionniste pour renforcer une économie.
• Les trois actions clés de la Fed pour développer l'économie comprennent une baisse du taux d'escompte, acheter des titres publics, et un taux de réserve abaissé.
• L'un des plus grands exemples de politique monétaire expansionniste s'est produit dans les années 1980.
• La Fed a également implanté une politique expansionniste au cours des années 2000 suite à la Grande Récession, baisse des taux d'intérêt et recours à l'assouplissement quantitatif.

Stimuler les politiques monétaires

La banque centrale utilisera souvent la politique pour stimuler l'économie pendant une récession ou en prévision d'une récession. L'augmentation de la masse monétaire est censée entraîner une baisse des taux d'intérêt et des coûts d'emprunt, dans le but de stimuler la consommation et l'investissement.

Taux d'intérêt

Lorsque les taux d'intérêt sont déjà élevés, la banque centrale se concentre sur la baisse du taux d'escompte. Au fur et à mesure que ce taux baisse, les entreprises et les consommateurs peuvent emprunter à moindre coût. La baisse des taux d'intérêt rend les obligations d'État, et des comptes d'épargne moins attractifs, encourager les investisseurs et les épargnants vers les actifs à risque.

Assouplissement quantitatif

Lorsque les taux d'intérêt sont déjà bas, il y a moins de marge de manœuvre pour la banque centrale pour réduire les taux d'escompte. Dans ce cas, les banques centrales achètent des titres publics. C'est ce qu'on appelle l'assouplissement quantitatif (QE).

Le QE stimule l'économie en réduisant le nombre de titres publics en circulation. L'augmentation de la monnaie par rapport à une diminution des titres crée plus de demande pour les titres existants, baisse des taux d'intérêt, et encourager la prise de risque.

Ratio de réserve

Un ratio de réserves est un outil utilisé par les banques centrales pour accroître l'activité de crédit. Pendant les récessions, les banques sont moins susceptibles de prêter de l'argent, et les consommateurs sont moins susceptibles de demander des prêts en raison de l'incertitude économique. La banque centrale cherche à encourager l'augmentation des prêts des banques en diminuant le taux de réserves, qui est essentiellement le montant de capital qu'une banque commerciale doit conserver lorsqu'elle accorde des prêts.

Exemple de mise en œuvre de la politique monétaire

La mise en œuvre réussie de la politique monétaire la plus largement reconnue aux États-Unis a eu lieu en 1982 pendant la récession anti-inflationniste provoquée par la Réserve fédérale sous la direction de Paul Volcker.

L'économie américaine de la fin des années 1970 connaissait une hausse de l'inflation et du chômage. Ce phénomène, appelé stagflation, avait été précédemment considéré comme impossible selon la théorie économique keynésienne et la défunte courbe de Phillips. En 1978, Volcker craignait que la Réserve fédérale ne maintienne les taux d'intérêt trop bas et les ait relevés à 9 %. Toujours, l'inflation a persisté.

Volcker a maintenu le cap et a continué à lutter contre les pressions inflationnistes en augmentant les taux d'intérêt. En juin 1981, le taux des fonds fédéraux est passé à 20 %, et le taux préférentiel est passé à 21,5 %. Inflation, qui a culminé à 13,5% la même année, s'est effondré jusqu'à 3,2 % à la mi-1983.

La hausse des taux a été un choc pour la structure du capital de l'économie. De nombreuses entreprises ont dû renégocier leurs dettes et réduire leurs coûts. Les banques ont appelé des prêts, et le total des dépenses et des prêts a chuté de façon spectaculaire. Lors de cette réorganisation, le taux de chômage aux États-Unis est passé à plus de 10 % pour la première fois depuis la Grande Dépression. Cependant, l'objectif de politique monétaire de réduire l'inflation semblait avoir été atteint.

Un exemple plus récent de politique monétaire expansionniste a été observé aux États-Unis à la fin des années 2000 pendant la Grande Récession. Alors que les prix des logements ont commencé à baisser et que l'économie a ralenti, la Réserve fédérale a commencé à réduire son taux d'escompte de 5,25 % en juin 2007 à 0 % à la fin de 2008. L'économie étant toujours faible, il s'est lancé dans des achats de titres publics de janvier 2009 à août 2014, pour un total de 3,7 billions de dollars.