Taux de change fixe

Qu'est-ce qu'un taux de change fixe ?

Un taux de change fixe est un régime appliqué par un gouvernement ou une banque centrale qui lie le taux de change officiel du pays à la monnaie d'un autre pays ou au prix de l'or. Le but d'un système de taux de change fixe est de maintenir la valeur d'une monnaie dans une bande étroite.

Points clés à retenir

• Le but d'un système de taux de change fixe est de maintenir la valeur d'une devise dans une bande étroite.
• Les taux de change fixes offrent une plus grande certitude aux exportateurs et aux importateurs et aident le gouvernement à maintenir une faible inflation.
• De nombreux pays industrialisés ont commencé à utiliser le système de taux de change flottant au début des années 1970.

Comprendre un taux de change fixe

Les taux fixes offrent une plus grande certitude aux exportateurs et aux importateurs. Les taux fixes aident également le gouvernement à maintenir une faible inflation, lequel, à long terme, maintenir les taux d'intérêt bas et stimuler le commerce et l'investissement.

La plupart des grands pays industrialisés ont eu des systèmes de taux de change flottants, où le prix en vigueur sur le marché des changes (forex) fixe le prix de sa devise. Cette pratique a commencé pour ces pays au début des années 1970 alors que les économies en développement continuent avec des systèmes à taux fixe.

Bretton Woods

De la fin de la Seconde Guerre mondiale au début des années 1970, l'Accord de Bretton Woods signifiait que les taux de change des pays participants étaient indexés sur la valeur du dollar américain, qui était fixé au prix de l'or.

Lorsque l'excédent de la balance des paiements des États-Unis d'après-guerre s'est transformé en déficit dans les années 1950 et 1960, les ajustements périodiques des taux de change autorisés par l'accord se sont finalement révélés insuffisants. En 1973, Le président Richard Nixon a retiré les États-Unis de l'étalon-or, inaugurant l'ère des taux flottants.

Les débuts de l'union monétaire

Le mécanisme de taux de change européen (MCE) a été créé en 1979 en tant que précurseur de l'union monétaire et de l'introduction de l'euro. pays membres, dont l'Allemagne, La France, les Pays-Bas, La Belgique, et l'Italie, convenu de maintenir leurs taux de change à plus ou moins 2,25 % d'un point central.

Le Royaume-Uni a adhéré en octobre 1990 à un taux de conversion excessivement élevé et a été contraint de se retirer deux ans plus tard. 1999. L'euro lui-même se négocie librement contre d'autres devises majeures, tandis que les devises des pays souhaitant rejoindre le commerce dans un flotteur géré connu sous le nom de MCE II.

Inconvénients des taux de change fixes

Les économies en développement utilisent souvent un système de taux fixe pour limiter la spéculation et fournir un système stable. Un système stable permet aux importateurs, exportateurs, et aux investisseurs de planifier sans se soucier des fluctuations des devises.

Cependant, un système de taux fixe limite la capacité d'une banque centrale à ajuster les taux d'intérêt selon les besoins de la croissance économique. Un système de taux fixe empêche également les ajustements de marché lorsqu'une devise devient surévaluée ou sous-évaluée. La gestion efficace d'un système de taux fixe nécessite également un important pool de réserves pour soutenir la monnaie lorsqu'elle est sous pression.

Un taux de change officiel irréaliste peut également conduire au développement d'un non officiel, ou double, taux de change. Un écart important entre les taux officiels et non officiels peut détourner les devises fortes de la banque centrale, ce qui peut conduire à des pénuries de devises et à des dévaluations importantes périodiques. Ceux-ci peuvent être plus perturbateurs pour une économie que l'ajustement périodique d'un régime de taux de change flottant.

Exemple concret d'un taux de change fixe

Problèmes d'un régime de taux de change fixe

En 2018, selon BBC News, L'Iran a fixé un taux de change fixe de 42, 000 rials pour un dollar, après avoir perdu 8 % par rapport au dollar en une seule journée. Le gouvernement a décidé de supprimer l'écart entre les taux utilisés par les traders - 60, 000 rials—et le taux officiel, lequel, à l'époque, avait 37 ans, 000.