Pas mieux que la roulette. Comment le commerce des devises arnaque les investisseurs de maman et de papa

En 2013, j'ai écrit un article sur The Conversation affirmant que les opérations de change devraient être beaucoup plus réglementées.

En particulier, J'ai dit que les investisseurs particuliers (maman et papa) ne devraient être autorisés à négocier des devises étrangères que dans des circonstances limitées. Depuis, il y a eu peu de changement. Il est encore incroyablement facile pour un investisseur de détail avec une compréhension très limitée des devises étrangères de négocier des devises étrangères, comme cela a été démontré sur ABC 7.30 les mercredis et jeudis soirs.

Il existe une différence fondamentale entre les opérations de change et d'autres formes d'investissement telles que les opérations sur actions. Heures supplémentaires, les marchés boursiers ont tendance à augmenter, de sorte que si un investisseur achète un panier diversifié d'actions, voire une part individuelle, ils devraient s'attendre à un rendement positif au fil du temps. Bien sûr, les marchés montent et descendent, et les transactions sur actions individuelles peuvent mal tourner, mais à long terme, le marché a tendance à augmenter.

La négociation d'actions, ce n'est pas

Les marchés des devises sont fondamentalement différents, en ce qu'il n'y a aucune raison de s'attendre à ce que des taux de change tels que le taux du dollar australien-américain augmentent ou diminuent sur un horizon de négociation à court ou moyen terme.

Depuis 30 ans ou plus, les universitaires ont essayé de construire des modèles pour prédire les taux de change. Aucun d'eux ne fonctionne. Si même l'universitaire ou le trader le plus sophistiqué construisait un modèle pour prédire si l'AUD/USD monterait ou baisserait demain, ils se tromperaient 50 % du temps – exactement la même chose qu'un tirage au sort. Cela signifie que négocier des devises en fonction de la hausse ou de la baisse des principales devises est exactement la même chose que de jouer à deux !

Les pertes peuvent dépasser ce que vous avez investi

La deuxième raison pour laquelle les investisseurs de détail devraient se méfier des opérations de change est que de nombreux produits promus sont fortement endettés - financés par l'emprunt. La Commission australienne des valeurs mobilières et des investissements a des avertissements clairs concernant les opérations de change sur sa page Web Moneysmart, y compris une étude de cas d'un commerçant typique qui investit 500 $ A pour emprunter pour acheter 100 $ A, 000 à un taux de change de 91 cents US.

Avec ce contrat, une baisse du taux de change USD/AUD à 88,5 cents US fait perdre 2 dollars australiens à ce trader 825, ce qui signifie qu'ils doivent payer un autre A$2, 325 en plus des 500 dollars australiens d'origine pour clôturer le contrat.

Si les opérations de change sont si risquées, et à mon avis pas différent de jouer à deux ou à la roulette, pourquoi permettons-nous aux investisseurs particuliers de tirer parti de ces produits ?

Le problème, comme je le vois, est que les régulateurs peuvent adopter l'une des deux approches suivantes vis-à-vis des investisseurs. L'opinion traditionnelle est que si les investisseurs disposent de suffisamment d'informations, ils feront des choix éclairés dans leur propre intérêt. Les économistes décrivent cela comme un comportement rationnel. L'approche ASIC repose en grande partie sur cette vision :fournir de bonnes informations et permettre aux investisseurs de faire des choix éclairés.

Les informations ne suffisent pas

Il existe une seconde vision qui remplace progressivement cette vision des individus comme rationnels. L'approche « économie comportementale » examine la psychologie et les approches réelles des individus dans différentes circonstances, explorer les écarts par rapport à la rationalité. Sans surprise, dans de nombreux domaines, les gens sont irrationnels, créatures d'habitude, mal informé, etc.

Une implication est que parfois les gens devraient être protégés de leurs propres mauvaises décisions, même si cela peut limiter le choix. Je soutiendrais fermement qu'il n'y a aucune raison pour les investisseurs de détail d'échanger des devises, et certainement aucune raison d'emprunter pour le faire. Des mesures pour limiter ces échanges, sauf dans les cas où un investisseur peut démontrer son expertise, doit être encouragé.

Nous sommes un aimant pour les promoteurs

C'est très loin d'être le cas en Australie actuellement. En fait, l'Australie est considérée comme un endroit attrayant pour les entreprises proposant des opérations de change au détail. Les sites Web proposent des « formations et des conseils » et permettent ensuite de négocier dans les 24 heures.

J'ai passé 30 ans à étudier les marchés des changes et je dirais toujours que je ne suis pas assez sophistiqué pour les négocier. Peut-être que je suis stupide, mais je ne suis pas assez fou pour échanger des devises.