Un argument contre l'hypothèse d'efficience du marché

Les Hypothèse de marché efficace a été développé pour la première fois par le mathématicien français Louis Bachelier en 1900. Il a affirmé que, en général, le prix d'une action reflète les informations publiques disponibles sur cette action à un moment donné. Selon cette hypothèse, parce que les investisseurs connaissent les informations publiques disponibles, ils détermineront le prix le plus efficace sur la base de ces informations dans un modèle simple d'offre et de demande. Bien que le modèle puisse être vrai dans un bassin d'investisseurs instruits, le fait que de nombreux investisseurs n'ont pas les connaissances et le raisonnement nécessaires pour analyser correctement les informations publiques rend généralement ce modèle peu fiable.

Versions de l'hypothèse de marché efficient

Il existe plusieurs niveaux de l'hypothèse de marché efficient. La version la plus large, appelée hypothèse de marché efficient faible, indique que les prix reflètent les informations passées sur l'entreprise. Ce n'est pas aussi critiqué que la version semi-forte, qui affirme que les informations actuelles sont également reflétées dans le prix. Finalement, l'hypothèse forte affirme que même les informations d'initiés peuvent être reflétées dans le prix et que le prix final d'une action à un moment donné repose sur plus que des informations publiques. La version finale est la plus critiquée.

Actions de valeur par rapport aux actions de croissance

Un argument contre l'hypothèse de marché efficient est le fait que la plupart des investisseurs ont tendance à acheter des actions de croissance plutôt que des actions qui se négocient sous leur valeur. Les valeurs de croissance sont celles qui ont connu du succès dans le passé, fournir des rendements constants, mais sont proposés à un prix correspondant ou même supérieur à leur valeur réelle. Celles-ci sont très populaires malgré des informations publiques qui feraient croire à beaucoup de gens qu'il existe de meilleures offres sur le marché. Ces « offres » sont des actions de valeur, ceux dont les informations publiques reflètent le fait qu'un prix devrait être plus élevé que le prix de négociation actuel. Investisseurs, s'ils agissaient rationnellement selon l'hypothèse du marché efficient, les achèterait, augmenter le prix.

Bulles et spéculation

Au lieu d'augmenter le prix des actions sous-évaluées, bien que, le marché crée souvent des bulles dues à la spéculation de façon irrationnelle. Il y a souvent une réaction excessive du public à certaines informations positives initiales, comme on l'a vu lors de la bulle Internet au début des années 2000. Alors que la valeur des actifs sous-jacents ne soutenait pas les prix alors en vigueur, les investisseurs ont quand même acheté les actions, pousser les prix encore plus haut que les facteurs sous-jacents ne l'indiquent était sage. Ce type de comportement irrationnel conduit généralement à une vente effrénée plus tard, même lorsque les prix se sont réalignés avec la valeur.

Crash du marché

La vente effrénée peut entraîner un krach boursier, ce qui est un autre problème avec l'hypothèse de marché efficient. Une vente aurait du sens, ramener le prix d'un actif au niveau de sa valeur réelle. En cas d'accident, bien que, les investisseurs continuent de vendre des actifs même lorsque le prix est juste, et des indices indiqueraient que détenir l'actif est une bonne idée. Ce comportement irrationnel est associé à la panique du marché, qui est souvent rapporté comme pensée de groupe, ou la tendance à être influencé par les actions des autres. Les psychologues qui étudient l'effet de la pensée de groupe sur le marché présentent qu'il s'agit d'un obstacle suffisant à l'hypothèse d'un marché efficient.