La stratégie de fonds communs de placement pondérée en fonction du rendement

Il existe un certain nombre de stratégies de fonds communs de placement pour estimer la valeur des avoirs dans le portefeuille d'un fonds. Certains analystes utilisent la pondération des prix, certains utilisent la pondération de la capitalisation et d'autres la pondération de la performance. Avec un fonds commun de placement pondéré en fonction de la performance ou un graphique de fonds commun de placement, le seul facteur pris en compte est le retour sur investissement, ou le ratio cours/bénéfice. La stratégie pondérée par la performance suppose que, toutes choses égales par ailleurs, le titre avec le meilleur ratio cours/bénéfice (P/E) est un meilleur achat.

Trouver le prix par rapport aux bénéfices

Déterminer le ratio cours/bénéfice d'un titre est en fait un peu plus compliqué que vous ne le pensez. Cela commence par les facteurs de base du prix du marché par action et du bénéfice par action. Cependant, un analyste ou un conseiller en fonds doit tenir compte de la fourchette qu'il utilisera. Chaque titre aura un P/E différent aujourd'hui de celui qu'il aura dans un mois. Souhaitez-vous considérer le mois entier? Les trois derniers mois ? Les trois dernières années ? Ces éléments deviennent plus importants lorsqu'il est temps de pondérer les performances du titre.

Pondération d'un fonds

La pondération a plusieurs significations en termes d'évaluation d'un titre. D'abord, la pondération signifie simplement comparer deux titres ou deux fonds sur la base d'une seule mesure; dans ce cas, cette mesure est la performance. Seconde, et plus précisément dans ce cas, la pondération signifie donner plus de mérite à une performance récente qu'à une performance lointaine dans le passé. Par exemple, si vous déterminez le P/E d'un titre au cours des trois dernières années, il est possible que la sécurité ait très bien marché il y a deux ans, tanké l'année dernière, et a toujours un bon P/E. La pondération de l'analyse signifie la dernière année, quand la sécurité a craqué, aura un impact plus important sur le P/E utilisé par l'analyste que les deux années précédentes, lorsque le titre avait pris une course haussière.

Avantages de la stratégie pondérée par les performances

Lorsque vous pesez la performance, vous obtenez une image plus claire des tendances avec une sécurité. Au lieu de simplement penser à l'investissement en fonction de la façon dont il se négocie aujourd'hui, vous tenez compte des différents niveaux auxquels il s'est négocié dans le passé. Cela peut donner une idée de si le stock est un investissement précieux ou si, dans certains cas, c'est trop cher. Un fonds commun de placement pondéré en fonction du rendement essaiera de se concentrer sur ces investissements précieux et d'ignorer les tendances ou les titres à croissance constante qui peuvent être surévalués.

Inconvénients de la stratégie pondérée par les performances

Le principal défi avec le modèle pondéré en fonction des performances est qu'il ne fonctionne que lorsque tous les autres facteurs sont égaux. Par exemple, une action et une obligation solides n'auront jamais le même P/E ; le stock doit toujours être plus élevé. Cependant, cela ne signifie pas nécessairement que le stock est un meilleur investissement. Les niveaux de risque entre les deux sont si différents qu'ils ne peuvent être comparés en termes de performances uniquement. Plus loin, le P/E d'une action négociée à 5 $ peut être le même qu'une action négociée à 500 $, mais la clientèle achetant chacun sera différente. Pondération des performances, alors, doit faire partie d'une analyse plus large pour être précis.