De bons fonds sur de mauvais marchés

temmuz peut arsiray

Si vous recherchez un fonds commun de placement en actions qui augmentera lorsque tous les autres chuteront, vous êtes probablement déçu de ne pas avoir trouvé ce pot d'or sous un arc-en-ciel, Soit. Un fonds d'actions diversifié va baisser quand le marché le fera. Mais que se passerait-il si vous pouviez trouver un gestionnaire de fonds qui réussit régulièrement, même dans les coins du marché qui semblent perpétuellement maudits ? Pas un pot d'or sous un arc-en-ciel, peut-être, mais de tels gestionnaires sont certainement rares.

Parmi les domaines du marché les plus mordus par les serpents figurent les fonds de valeur, qui recherchent des actions bon marché par rapport aux bénéfices et à d'autres mesures. Les fonds de valeur internationaux sont encore plus mal lotis, qui combinent deux catégories en difficulté. Les actions des petites entreprises sont à la traîne de leurs grands frères depuis des années, et les marchés émergents ont été affreux par intermittence. Les gestionnaires de fonds au Japon ont travaillé sur un marché moribond pendant des décennies.

Nous avons trouvé cinq fonds qui se sont bien comportés sur ces marchés difficiles, sur la théorie selon laquelle les sélectionneurs d'actions qui brillent face à l'adversité de longue date valent le détour. De plus, les coins du marché qui ont longtemps été en disgrâce peuvent être prêts à tourner, ou du moins sont susceptibles de perdre moins si le marché global baisse. Les retours et autres données sont jusqu'au 14 juin.

Fonds Américain Fonds Nouveau Monde

(symbole NWFFX)

Les fonds des marchés émergents ont été plus décevants qu'une piñata remplie de brosses à dents. L'indice MSCI des marchés émergents a gagné en moyenne 2,5% par an au cours de la dernière décennie, contre 3,3% pour les marchés développés internationaux et 14,2% pour l'indice Standard &Poor's 500 actions. Mais New World a rapporté un taux annualisé convaincant de 7,2%, battant 92% de ses pairs.

Le fonds permet un investissement modeste dans la dette des marchés émergents, et un investissement substantiel dans des actions d'entreprises des marchés développés qui tirent 20 % ou plus des ventes des marchés émergents. « Nous voulions créer un portefeuille indépendant du lieu d'implantation d'une entreprise, " dit David Polak, directeur des investissements chez Capital Group. Actuellement, New World détient 17 % du capital de multinationales américaines, y compris Microsoft, Alphabet et Facebook, et 4,5% en obligations des marchés émergents.

La faible allocation en obligations des marchés émergents permet au fonds d'investir dans des domaines où les actions pourraient être trop risquées, comme le Kenya, Russie ou Turquie. "C'est une manche opportuniste du fonds lorsque les actions n'offrent pas le meilleur itinéraire, ", dit Polak.

American Funds est un leader dans les investissements vendus par les courtiers, mais vous pouvez acheter la classe d'actions F1 sans frais du fonds par l'intermédiaire de sociétés de courtage à escompte, notamment Fidelity et Charles Schwab.

Fuller &Thaler Behavioral Small Cap Equity Fund

(FTHNX)

L'indice Russell 2000, une référence des petites actions, a traîné le S&P 500 au cours des cinq dernières années, retournant en moyenne 7,0% par an, contre 10,6 % pour l'indice des grandes capitalisations. Le fonds d'actions moyen des petites entreprises n'a gagné que 5,2 % par an, en moyenne, sur une période de cinq ans, tandis que ce fonds a tiré un taux annualisé de 9,0 % en capitalisant sur les erreurs des autres.

Fondé sur les recherches de l'économiste comportementaliste lauréat du prix Nobel Richard Thaler, le fonds recherche les opportunités qui se présentent lorsque les émotions des investisseurs brouillent leur jugement. Par exemple, les gens réagissent souvent sous-réagit aux développements positifs dans une entreprise qui a eu des problèmes dans le passé et réagissent de manière excessive aux nouvelles de l'industrie qui peuvent ne pas affecter toutes les entreprises.

Et c'est à ce moment-là que le manager Raife Giovinazzo s'intéresse. En octobre 2018, le fonds a acheté Hélène de Troie, qui commercialise des produits ménagers et de beauté sous des marques telles que Pur, Braun et Revlon. "Nous pensions que les investisseurs réagissaient à la fois de manière excessive aux inquiétudes de l'économie et sous-réagit aux surprises de ventes et de bénéfices, ", dit Giovinazzo. Le titre a gagné 4,5% depuis le 1er octobre 2018, battre le gain de 0,6% du S&P 500, et est la principale position du fonds.

Hennessy Japon

(HJPNX)

L'indice boursier Nikkei 225 a culminé le 29 décembre 1989. Il se négocie à environ la moitié de ce niveau aujourd'hui. Le marché boursier japonais n'a gagné que 2,7% par an, en moyenne, au cours des cinq dernières années, mais Hennessy Japon a gagné 11,5 % en rythme annualisé au cours de cette période. Les directeurs Masakazu Takeda et Yu Shimizu sont passés maîtres dans l'art de trouver des entreprises financièrement solides, capables de surmonter les ralentissements économiques et de produire des taux de croissance supérieurs à la moyenne. Leur barre est haute :le fonds ne détient que 25 participations de grandes entreprises.

« Aux investisseurs étrangers, Le Japon reste mystérieux en raison des barrières linguistiques et d'une culture d'entreprise un peu particulière, " dit Takeda. Il vit à Hong Kong; Yu vit au Japon. « En ayant les pieds sur terre, nous avons une connaissance approfondie du fonctionnement interne des entreprises japonaises, ", dit Takeda.

Les indices du marché japonais sont dominés par les grands, des entreprises matures et souvent inefficaces, dit Takeda. Mais le pays a beaucoup de joyaux, notamment en automatisation industrielle, produits de consommation et fabrication de haute qualité. Le principal avoir du fonds est le géant des télécommunications SoftBank Group.

Actions sans frais du Fonds Hillman

(HCMAX)

Pendant des années, miser sur la croissance a battu la chasse aux bonnes affaires. L'indice de croissance Russell 1000 a gagné 13,3% en rythme annualisé au cours des cinq dernières années, ou presque le double des 7,3 % par an de l'indice de valeur Russell 1000. Ce petit fonds, avec 43,5 millions de dollars d'actifs et un flair pour la valeur, a gagné en moyenne 10,6 % par an au cours des cinq dernières années, bien avant le gain annuel de 6,5 % du fonds de valeur moyen des grandes entreprises.

Contrairement à de nombreux gestionnaires de portefeuille axés sur la valeur, Mark Hillman ignore le prix d'une action sur son premier écran. Au lieu, il recherche des actions de grandes entreprises avec un avantage concurrentiel durable, comme la capacité d'augmenter les prix ou une position dominante sur un marché difficile à pénétrer pour les concurrents.

Ce n'est qu'alors qu'il recherche les actions les moins chères de sa liste, par rapport à des mesures telles que les flux de trésorerie, dividendes, ventes et gains. Cela laisse environ 25 avoirs dans le fonds. « Nous les achetons lorsqu'ils sont fondamentalement sous-évalués et les vendons lorsqu'ils sont surévalués, ", dit Hillman. Les petits fonds ont généralement des ratios de dépenses élevés, et Hillman pèse 1,53%. Mais le fonds a battu 74% de ses pairs au cours de la dernière décennie.

Tweed, Valeur mondiale Browne

(TBGVX)

L'une des seules choses plus difficiles que d'être un investisseur axé sur la valeur est d'être un investisseur axé sur la valeur mondiale. Durant la dernière décennie, L'indice boursier EAEO de MSCI a progressé avec un gain moyen de 3,3 % par an, alors que l'indice boursier étranger MSCI EAEO a grimpé de 1,2 % par an, en moyenne.

Tweed, Browne Global Value a gagné 9,1 % en rythme annualisé sur cette période, ce qui est particulièrement intéressant pour un fonds mondial qui investit peu aux États-Unis (un fonds mondial peut investir dans le monde entier, y compris aux États-Unis ; un fonds international investit principalement à l'étranger.) « Quand nous avons créé le fonds, nous en avons fait un fonds mondial pour la flexibilité, " dit Bob Wyckoff, directeur général de Tweedy, Browne. "Nous possédons occasionnellement des actions américaines qui génèrent beaucoup de revenus à l'étranger, mais le fonds est géré comme un véhicule international.

Vous pouvez trouver plein de bonnes affaires à l'étranger, et c'est ce que le fonds vise. Les dirigeants essaient d'acheter des sociétés à 30 à 40 % de moins que leur valeur intrinsèque par action, ce que vaudrait la société si elle était achetée en bloc. Le fonds détient généralement ses actions pendant une longue période, jusqu'à ce qu'ils soient jugés surévalués.

Tweed, Browne couvre une grande partie de son risque de change. Le dollar fort, ce qui réduit les rendements des stocks d'outre-mer, a été un obstacle pour de nombreux fonds internationaux. Pour l'instant, Wyckoff ne se soucie pas de la longue période sèche de l'investissement axé sur la valeur. "C'est la troisième fois que je vois ce film depuis 1991, " il dit. "Mais c'est toujours inconfortable."