La catégorie investissement à court terme de Vanguard reste courte et douce

La hausse des taux d'intérêt a réduit à néant les rendements du marché obligataire au sens large :lorsque les taux d'intérêt augmentent, les prix des obligations chutent. Mais Titre d'investissement à court terme de Vanguard (symbole VFSTX) se concentre sur les dettes de 1 à 5 ans, ce qui le rend moins sensible aux variations des taux d'intérêt. C'est en partie pourquoi le rendement de 4,2 % du fonds au cours des 12 derniers mois a dépassé l'indice Bloomberg Barclays U.S. Aggregate Bond. Catégorie investissement à court terme, membre du Kiplinger 25, battre son boguey, l'indice Bloomberg Barclays U.S. Government/Credit 1-5 Year, au cours de la dernière année, trop.

Les mouvements agiles du manager principal Arvind Narayanan ont également aidé. A l'approche de 2020, Narayanan, qui gère le fonds avec Daniel Shaykevich et Samuel Martinez, abandonner certains avoirs en obligations d'entreprises - il les considérait comme « riches, », dit-il, et a plutôt récupéré des titres adossés à des créances hypothécaires moins risqués. Ce positionnement conservateur a porté ses fruits au printemps 2020 alors que les prix des obligations se sont vendus au milieu des craintes liées au COVID. Les obligations d'entreprises ont plus souffert que les dettes hypothécaires, et cela a créé une opportunité. Les gérants ont ensuite « recyclé, " comme dit Narayanan, en dette d'entreprise de qualité, tout comme un rallye de ces titres a commencé l'été dernier.

Narayanan et son équipe positionnent maintenant le fonds pour une économie forte et le potentiel d'une inflation plus élevée et d'une hausse des taux d'intérêt. Le fonds détient toujours de la dette d'entreprise, mais maintenant, ce pari est davantage axé sur la dette de qualité inférieure (notée triple B) et la dette à haut rendement de haute qualité (notée double B). Ils aiment également les titres adossés à des actifs axés sur la consommation, comme les prêts automobiles. Pour compenser le risque supplémentaire, le fonds détient plus de liquidités et de bons du Trésor à court terme (12 % de l'actif du fonds) que d'habitude. Cela signifie également que les gestionnaires peuvent être « opportunistes » si l'option se présente, il ajoute.

Narayanan est encore relativement nouveau dans le fonds, mais il a 20 ans d'expérience sur le marché obligataire. Et il a les yeux rivés sur le ballon. « Le cas d'utilisation du fonds … est de fournir une source de revenu fiable avec une certaine appréciation des prix et d'aider à protéger les investisseurs contre les tirages importants, " il dit. Depuis son arrivée fin 2019, le fonds a gagné 3,8% annualisé, qui bat ses pairs (fonds obligataires à court terme). Le fonds rapporte 0,85%.