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Fonds communs de placement indiciels vs. ETF indiciels

L'investissement peut être actif ou passif. Avec l'approche active, l'investisseur achète, détient et vend des titres et prend des décisions fondées sur la recherche fondamentale d'une entreprise ou d'un secteur, en particulier, et de l'économie nationale et mondiale en général. Par contre, l'approche d'investissement passive consiste à répliquer un indice de référence ou un indice de titres qui partagent des caractéristiques communes.

Points clés à retenir

  • L'investissement indiciel est un moyen de plus en plus populaire d'investir passivement sur le marché, mais quel est le meilleur :un fonds commun de placement indiciel ou un ETF ?
  • Les ETF ont tendance à être plus liquides, avoir des frais nets inférieurs, et sont plus avantageux sur le plan fiscal que les fonds communs de placement équivalents.
  • Pour ceux qui recherchent une approche plus active de l'indexation, tels que smart-beta, un fonds commun de placement peut fournir une gestion professionnelle plus experte.

Actif vs Passif

Les investisseurs actifs pensent qu'ils peuvent battre le marché et gagner de l'alpha. Les investisseurs passifs soutiennent que les inefficacités du marché sur le long terme sont aplanies ("arbitrated away, " dans le langage des professionnels du marché), donc tenter de battre le marché est vain. Les investisseurs passifs souhaitent simplement obtenir le bêta ou le rendement du marché.

Pour l'investisseur individuel type, l'investissement passif est mieux réalisé à travers deux choix :une société d'investissement à capital variable, autrement connu sous le nom de fonds commun de placement, ou un fonds négocié en bourse (FNB). Étant donné que les deux types de fonds répliquent un indice sous-jacent, les différences de performances résultent généralement de l'erreur de suivi, ou le degré auquel le fonds ne parvient pas à répliquer l'indice.

En outre, le coût d'un ETF peut être inférieur à celui de son homologue de fonds commun de placement, une différence qui peut également affecter les performances. Une autre considération importante qui influe sur la performance est le comportement des investisseurs. Ce qui suit est une discussion de base sur les principaux attributs de chacun et dans quelles circonstances on les utiliserait.

L'investisseur vraiment passif

Cette personne souhaite réaliser une allocation d'actifs optimale, la mieux adaptée à ses objectifs, à faible coût et avec un minimum d'activité. Pour cet investisseur, le fonds commun de placement indiciel serait préférable. Un ajustement typique de l'exposition serait obtenu par un rééquilibrage régulier pour maintenir la cohérence avec leur objectif. Si les circonstances modifient l'ajustement de son allocation, alors les changements tactiques sont facilement accomplis.

Un investisseur vraiment passif achète un indice, puis "le définit et l'oublie". Les transactions n'auraient lieu que lorsque la composition de l'indice est modifiée à mesure que des sociétés sont ajoutées ou supprimées par le fournisseur de l'indice.

L'investisseur (parfois) pas si passif

Cette personne partage bon nombre des objectifs de l'investisseur vraiment passif, mais peuvent montrer une plus grande sophistication et vouloir effectuer des changements dans leur portefeuille avec plus de rapidité et de précision. Pour ce type d'investisseur, l'ETF serait plus approprié. En adoptant l'approche passive, comme son cousin plus âgé des fonds communs de placement, l'ETF permet au détenteur d'adopter et de mettre en œuvre une vision directionnelle du marché ou des marchés d'une manière que le fonds commun de placement ne peut pas. Par exemple, comme pour les actions ordinaires, Les ETF se négocient sur le marché secondaire. Les investisseurs peuvent les acheter et les vendre pendant les heures de marché, plutôt que de dépendre des prix à terme, où le prix du FCP traditionnel est calculé à la valeur liquidative (VNI) après clôture du marché.

En outre, les investisseurs peuvent vendre à découvert un ETF. L'investisseur passif qui peut être enclin à l'opportunisme appréciera la plus grande flexibilité offerte par ce véhicule. Les changements tactiques et les jeux de marché peuvent être exécutés rapidement. Le seul inconvénient potentiel est l'accumulation des coûts de trading en fonction de l'activité de trading. L'utilisation des ETF de la manière susmentionnée est une application active d'un investissement passif.

L'investisseur doit comprendre la dynamique du marché car elle affecte le comportement des classes d'actifs et être capable de comprendre et de justifier son processus de prise de décision, sans oublier que les frais de transaction peuvent réduire les retours sur investissement. Les investisseurs doivent comprendre que tenter de mettre en pratique la stratégie de hedge funds de la macro globale (prendre des paris directionnels sur des classes d'actifs pour obtenir des rendements démesurés) s'apparente à un tireur d'élite essayant d'atteindre la portée et la précision d'un fusil de grande puissance avec un pistolet de calibre .22 .

L'investissement bêta intelligent combine les avantages de l'investissement passif et les avantages des stratégies d'investissement actives. Le but du smart beta est d'obtenir de l'alpha, un risque plus faible ou une diversification accrue à un coût inférieur à celui de la gestion active traditionnelle et légèrement supérieur à celui de l'investissement indiciel classique. Elle recherche la meilleure construction d'un portefeuille diversifié de manière optimale.

Considérations supplémentaires

Nonobstant la discussion qui précède, il y a plusieurs autres caractéristiques dont les investisseurs individuels devraient prendre note lorsqu'ils décident d'utiliser un fonds commun de placement indiciel ou un FNB indiciel. Les fonds communs de placement ont différentes classes d'actions, les modalités de frais de vente et les exigences de période de détention pour décourager les transactions rapides. Le calendrier de l'investisseur et sa (dés)inclination à négocier dicteront le produit à utiliser. Les ETF sont conçus pour la vitesse, tout le reste étant égal, car ils ne comportent pas de tels arrangements.

Les fonds communs de placement ont aussi souvent des minimums d'achat qui peuvent être élevés, selon le compte dans lequel on investit. Ce n'est pas le cas avec les fonds négociés en bourse. Il y a des conséquences fiscales, cependant, investir dans un fonds commun de placement ou un FNB. Le fonds commun de placement peut amener le détenteur à payer des impôts sur les gains en capital de deux manières.

Lorsqu'ils vendent pour un montant supérieur au prix d'achat, l'investisseur réalise une plus-value. D'autre part, un investisseur peut détenir un fonds commun de placement et continuer à payer des impôts sur les gains en capital si d'autres investisseurs du même fonds vendent en masse et obligent le fonds à vendre des avoirs individuels pour réunir des liquidités pour les rachats. Ces ventes peuvent entraîner une plus-value pour les autres détenteurs de fonds.

Finalement, Les fonds communs de placement offrent aux investisseurs des programmes de réinvestissement des dividendes qui permettent le réinvestissement automatique des dividendes en espèces du fonds. Dans un compte de courtage imposable, les dividendes seraient imposés, même s'ils sont réinvestis. Les ETF n'ont pas une telle caractéristique. L'argent provenant des dividendes est placé sur le compte de courtage de l'investisseur qui peut très bien encourir une commission pour acheter des actions supplémentaires de l'ETF avec le dividende qu'il a versé. Certains courtiers renoncent à tout frais de vente. En raison des frais de commission, Les FNB ne fonctionnent généralement pas dans le cadre d'un accord de report de salaire. Cependant, dans un IRA, aucune ramification fiscale de la négociation n'affecterait l'investisseur.

La ligne de fond

Lorsque vous envisagez un fonds commun de placement indiciel par rapport à l'ETF indiciel, l'investisseur individuel ferait bien de consulter un professionnel expérimenté qui travaille avec des investisseurs individuels ayant des besoins différents. Les circonstances de deux individus ne sont pas identiques et le choix d'un produit indiciel plutôt qu'un autre résulte d'une confluence de circonstances. Comme pour toute décision d'investissement, les investisseurs doivent faire leurs devoirs et faire preuve de diligence raisonnable.