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Qui est David Einhorn,

Fondateur de Greenlights ?

David M. Einhorn est un investisseur milliardaire américain réputé, gestionnaire de fonds spéculatifs, et philanthrope. Il est le fondateur et président de Greenlight Capital, un hedge fund qui investit principalement dans des actions nord-américaines et des offres de dette d'entreprise. Il est l'un des investisseurs les plus suivis de Wall Street en raison de ses positions commerciales audacieuses.

Einhorn occupe le 1650 rang dans la liste Forbes des milliardaires mondiaux et se situe au numéro 494 parmi les milliardaires américains pour l'année 2018. Il a été classé numéro 18 parmi la liste des meilleurs gestionnaires de fonds spéculatifs en 2015. Sa valeur nette a culminé à 1,9 milliard de dollars. en mars 2015 et s'élève maintenant à 1,4 milliard de dollars en mars 2018.

Début de la vie

Einhorn est né dans le New Jersey et a déménagé très jeune dans le Wisconsin avec sa famille. Après avoir obtenu son diplôme de l'école secondaire Nicolet à Glendale, Wisconsin en 1987, il est diplômé de l'Université Cornell en 1991.

A 27 ans, Einhorn a créé Greenlight Capital avec des investissements initiaux de 900 $, 000, provenant de la famille et des amis. Le fonds est connu pour ses investissements long-short axés sur la valeur et a rencontré un énorme succès en prenant des positions de vente à découvert.

Course réussie avec des investissements

Einhorn est devenu célèbre en 2002, lorsqu'il a remis en question avec succès les pratiques comptables d'une société financière à moyenne capitalisation appelée Allied Capital et a révélé avoir une position courte lors de la Sohn Investment Conference. L'action a fortement dégringolé, entraînant un échange féroce d'allégations entre Allied et Einhorn. Une enquête de cinq ans menée par la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a confirmé la position d'Einhorn et a révélé qu'Allied avait en effet violé les normes comptables liées aux lois sur les valeurs mobilières et à l'évaluation des instruments illiquides. Suite à l'incident, Einhorn a écrit un livre intitulé « Tromper certaines personnes tout le temps » en 2010, révélant chaque détail de l'affaire Allied.

Il est rapidement devenu le conférencier le plus important et le plus grand tirage à la Sohn Investment Conference, un rassemblement d'investisseurs influents du monde partageant des idées lucratives. Sa richesse a explosé de façon exponentielle, et sa popularité a augmenté et peu ont même commencé à le considérer comme le prochain Warren Buffett pour son style d'investissement axé sur la valeur.

Un autre cas très médiatisé qui a renforcé la réputation d'Einhorn a été sa vente à découvert des actions de Lehman Brothers en juillet 2007 sur la base des expositions importantes de la société à des avoirs très illiquides dans des investissements immobiliers. En plus de remettre en question les pratiques comptables de Lehman, Einhorn a également allégué des irrégularités dans leurs déclarations financières. Il a révélé sa position courte en avril 2008, et Lehman a déclaré faillite quelques mois plus tard.

En octobre 2011, Einhorn a annoncé la vente à découvert des actions de Green Mountain Coffee Roasters (GMCR), une entreprise de café de spécialité et de cafetières. Il a justifié sa position en affirmant que le marché de la nouvelle cafetière à une tasse Keurig de l'entreprise était saturé, ses dosettes de café K-Cup avaient un problème potentiel de violation de brevet, et il y avait une possibilité de "beaucoup de surprise avec la comptabilité récente". Son annonce a fait chuter le cours de l'action de la société de 10 pour cent, suivi d'un plongeon supplémentaire de 50 % en novembre, la société ayant manqué aux attentes des analystes dans les résultats trimestriels.

En 2012, Einhorn a été condamné à une amende de 7,2 millions de livres sterling par l'organisme de surveillance des valeurs mobilières britannique FSA, pour s'être livré à des manipulations de marché. Einhorn a été impliqué dans un appel téléphonique au cours duquel un courtier d'entreprise agissant au nom de Punch Taverns PLC a informé que la société envisageait une importante levée de fonds. Einhorn a agi sur cette « information d'initié » à son avantage. Il a donné des instructions pour vendre tous les avoirs de Punch dans les minutes suivant l'appel, ce que la FSA considérait comme un cas d'abus de marché et constituant un délit d'initié.

Problèmes récents avec la baisse des performances

Cependant, ces derniers temps, Einhorn semble perdre son éclat avec l'une des pires performances de son groupe de pairs. Depuis 2014, Greenlight Capital a subi une perte de 25 pour cent, et 15 pour cent ont été perdus au cours de l'exercice 2018-YTD. Bloomberg rapporte qu'il a perdu à peu près chacune des 40 premières positions de son portefeuille de 5,5 milliards de dollars cette année, bien qu'il continue d'affirmer que « nos thèses d'investissement restent intactes, » et « Malgré les résultats récents, notre portefeuille devrait bien performer au fil du temps.

Il est maintenant accusé de s'accrocher à ses anciennes méthodes - en achetant les entreprises délabrées qu'il espère reprendre et en vendant celles qu'il perçoit comme surévaluées - alors que l'industrie a évolué.

Il est actuellement long sur les actions bon marché de General Motors Co. (GM), et à découvert sur un panier d'actions comprenant Netflix Inc. (NFLX) et Amazon.com Inc. (AMZN) qu'il considère comme des bulles bien qu'elles aient connu de fortes hausses. Le marché semble s'inquiéter de son approche qui a fonctionné dans le passé mais qui ne vaut peut-être pas la peine maintenant. Quelques-uns craignent que son objectif ne soit passé de ses actions antérieures à petite et moyenne capitalisation lucratives à celles à grande capitalisation où il y a peu de marge de croissance.

« Il a choisi de s'en tenir à son approche dans un paysage en pleine mutation, et je ne peux m'empêcher d'admirer sa conviction, " a déclaré Brad Balter de Balter Capital Management, un investisseur de longue date en hedge funds.

Dans les dernières mises à jour, des dizaines d'anciens investisseurs menacent de quitter le fonds Einhorn si ses performances ne s'améliorent pas.