Investir comme Warren Buffett… mais pas vraiment

Si vous voulez que les gens lisent votre article ou livre sur l'investissement, vous augmenterez vos chances en mentionnant Warren Buffett dans votre titre. Après tout, Je viens de le faire - et c'est peut-être pourquoi vous avez choisi de lire ceci. Chaque entreprise de médias financiers le fait, y compris nous à The Motley Fool.

Ses compétences en investissement en tant que PDG de Berkshire Hathaway ont fait de lui le quatrième homme le plus riche du monde. La plupart des articles et des livres sur lui tentent de décortiquer ses stratégies d'investissement et d'expliquer comment vous pouvez les utiliser pour identifier vos propres actions gagnantes. C'était donc un peu surprenant quand Larry Swedroe a écrit Pense, Acte, et investissez comme Warren Buffett . Il est directeur de recherche pour l'Alliance BAM des conseillers financiers indépendants, l'auteur de plusieurs livres, et un blogueur sur CBS Marketwatch. Il pense également que choisir des actions individuelles - plutôt que d'investir dans des fonds indiciels - est une très mauvaise idée.

J'ai discuté plusieurs fois avec Larry au fil des ans, parce qu'il est aussi intelligent qu'ils viennent sur les sujets de l'allocation d'actifs et de la planification financière. Récemment, nous avons eu une conversation sur la raison pour laquelle il écrirait un livre chantant les louanges du plus célèbre stock picker au monde. Bien sûr, toute cette affaire « augmenter les ventes en incluant Buffett dans votre titre » a probablement quelque chose à voir avec cela. Mais ce n'est pas seulement un gadget; Larry a trois arguments principaux pour expliquer pourquoi l'investisseur indiciel devrait toujours écouter l'Oracle d'Omaha, et il utilise des citations réelles de Buffett pour les sauvegarder. Et ça commence par…

1. Warren Buffett recommande les fonds indiciels

Ce n'est peut-être pas très connu, mais Buffett est en fait un fan des fonds indiciels. Voici ce qu'il a écrit dans sa lettre annuelle de 1996 :

« La plupart des investisseurs, à la fois institutionnel et individuel, constaterez que la meilleure façon de détenir des actions ordinaires consiste à utiliser un fonds indiciel qui facture des frais minimes. Ceux qui suivent cette voie sont sûrs de battre les résultats nets (après frais et dépenses) délivrés par la grande majorité des professionnels de l'investissement. Sérieusement, les coûts comptent.

Buffett est un homme intelligent, et il connaît son histoire et ses statistiques; les deux établissent qu'il est sacrément difficile (mais pas impossible) de surperformer un fonds indiciel sur le long terme. Évidemment, il ne pense pas que cela s'applique à lui - il continue toujours à choisir des actions individuelles (ou à acheter carrément des entreprises). Mais il reconnaît la grande valeur du fonds indiciel. Il en va de même pour nous à The Motley Fool. Mes collègues consacrent beaucoup de temps et d'énergie à trouver de bons stocks. Mais nous avons aussi une chambre nommée d'après John Bogle, le fondateur de la famille de fonds communs de placement Vanguard et l'un des principaux ancêtres du fonds indiciel. (À côté de l'entrée de notre salle Bogle, nous avons une photo de M. Bogle portant une casquette Motley Fool lors d'une de ses visites à notre bureau. C'est vraiment cool.)

2. Warren Buffett ignore les prévisions du marché

Plongez dans les eaux des médias financiers toujours en effervescence, et vous verrez une flottille interminable de gourous offrant leurs évaluations de la direction que prend le marché. Buffett pense que vous ne devriez pas leur prêter attention :

« Nous pensons depuis longtemps que la seule valeur des prévisionnistes boursiers est de faire bien paraître les diseurs de bonne aventure. Même maintenant, Charlie [Munger, vice-président de Berkshire Hathaway] et je continue de croire que les prévisions de marché à court terme sont empoisonnées et devraient être conservées en lieu sûr, loin des enfants et aussi des adultes qui se comportent sur le marché comme des enfants.

Au cas où vous auriez besoin de statistiques pour le confirmer, CXO Advisory Group a analysé les prédictions de 68 « experts » de 2005 à 2012. En tant que groupe, ils avaient raison moins de la moitié du temps. Vous auriez mieux fait de jouer à pile ou face plutôt que d'écouter ces gens.

Lors de notre dernière discussion, J'ai demandé à Larry Swedroe pourquoi ces gens avaient encore des emplois. Il avait plusieurs raisons, mais un en particulier s'est démarqué :« Je suis arrivé à la conclusion, après mes longues années d'expérience à la fois en tant que conseiller de certaines des plus grandes entreprises du monde sur la gestion des risques financiers et en tant que conseiller de particuliers et de fonds de dotation, qu'il y a un besoin trop humain pour nous de croire qu'il y a quelqu'un là-bas qui peut nous protéger des mauvaises choses. Je pense qu'il est sur quelque chose. Malheureusement, les prédictions du marché ne font que créer – plutôt que d'offrir une protection contre – de mauvaises choses.

3. Warren Buffett n'essaie pas de chronométrer le marché

Vous ne verrez pas Berkshire Hathaway acheter et vendre ses actions ou ses entreprises trop souvent. Une fois qu'une entreprise rejoint la famille Berkshire, il sera probablement là pendant un bon bout de temps – des décennies probablement. Voici ce que Buffett en a dit :

"Notre comportement de maintien reflète notre point de vue selon lequel le marché boursier sert de centre de réinstallation dans lequel l'argent est transféré de l'actif au patient."

Mon tout premier article sur Get Rich Slowly concernait la participation à la réunion annuelle 2009 de Berkshire Hathaway. C'est arrivé en mai, deux mois seulement après que le marché boursier ait touché le fond après avoir chuté de plus de 50 %. C'était une période effrayante.

Au cours de cette réunion annuelle - et à peu près à chaque réunion annuelle au cours des dernières années - le sujet des successeurs de Buffett et Munger a été abordé. Après tout, Buffett a 82 ans et Munger a 89 ans. Ils n'ont pas donné de noms, mais ils ont certaines personnes en tête. Cependant, ce ne sera pas quelqu'un qui essaiera d'entrer et de sortir du marché boursier. Voici ce qu'ils ont dit :

Munger : Je ne pense pas que nous voudrions un gestionnaire d'investissement qui voudrait aller vers des liquidités en fonction de facteurs macroéconomiques. Nous pensons que c'est impossible.

Buffett : En réalité, nous laisserions de côté quelqu'un qui pensait pouvoir le faire.

Les trois questions importantes

Le principal argument avancé par Larry dans ses derniers livres est le suivant :si vous êtes d'accord pour dire que Buffett est l'un des plus grands investisseurs de tous les temps, alors suivez ses conseils. Et la prochaine fois que vous serez enclin à agir en fonction des prévisions de marché d'un expert, Larry a trois questions que vous devriez vous poser :

• Warren Buffett agit-il sur l'avis de cet expert ?
• S'il ne l'est pas, devrais-je le faire?
• Que sais-je de la valeur de cette prévision que Buffett et le marché en général ne connaissent pas ?

Comme Larry me l'a dit, " Si quelqu'un vous a déjà dit qu'il pense que Buffett est le plus grand investisseur, il leur est difficile de dire qu'ils devraient faire le contraire de ce qu'il leur conseille.