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L'essor des investissements alternatifs


De retour pendant l'effondrement des dotcom de 2000, Je perdais de l'argent en bourse comme un champion. J'étais un analyste financier de deuxième année qui avait un cas sérieux de confusion des cerveaux avec un marché haussier. Quand je me suis tourné vers mon vice-président et lui ai dit que j'étais toujours optimiste à propos du marché boursier, il m'a presque giflé sur la tête. "Nous sommes dans un marché baissier, fils. Habituez-vous et arrêtez de rêver !

Après avoir perdu environ 30 % de mon portefeuille après impôt, mes rêves de richesse boursière se sont finalement évanouis. J'ai crié « oncle » et j'ai investi mon argent dans des investissements plus conservateurs. Ce qui est amusant, c'est que mon 401k était en fait en hausse en 2000 et en 2001 parce que j'avais alloué 50 pour cent de mes actifs à un fonds spéculatif appelé Andor Capital Management qui était à découvert sur le marché.

Normalement, seuls les investisseurs accrédités — ceux qui gagnent 200 $, 000 par an ou plus ou qui ont une valeur nette de plus d'un million de dollars ou plus (à l'exclusion de leur résidence principale) - peuvent investir dans des fonds spéculatifs. Mais mon entreprise avait un partenariat avec Andor qui nous a également permis d'investir.

Après avoir quitté mon entreprise, Je n'ai plus jamais investi dans un autre hedge fund. Je n'avais pas l'énorme 500 $, 000 à 1 million de dollars minimum à investir, je ne voulais pas non plus payer leurs honoraires sur la base de 2 % des actifs et 20 % des bénéfices. Mais lorsque la crise financière de 2008-2010 a frappé, Oh, comment j'aurais aimé pouvoir reproduire ce qui s'est passé en 2000 et 2001 avec mon 401k. À ce moment, J'avais beaucoup plus d'argent à perdre, et j'ai perdu beaucoup de choses.

Qu'est-ce qui alimente la croissance des hedge funds ?

L'objectif d'un hedge fund est d'essayer de générer des rendements positifs dans les bons comme dans les mauvais moments avec son pool d'argent privé. Les médias adorent embrocher les hedge funds en raison des énormes profits réalisés par certains gestionnaires de hedge funds qui réalisent des investissements fructueux pour leurs clients. Il y a aussi quelques effondrements notables de fonds spéculatifs en raison d'un effet de levier excessif, comme Long Term Capital Management en 2000.

Mais pour la plupart, Les hedge funds sont extrêmement concentrés sur la gestion des risques étant donné leur objectif de fournir des rendements absolus, quel que soit le marché sur lequel ils se trouvent. En raison des activités de couverture des hedge funds, ils ont tendance à sous-performer lors d'un marché haussier et à surperformer lors d'un marché baissier. Bien sûr, aucun fonds spéculatif n'est le même.

Malgré la sous-performance des six dernières années, le pool d'actifs investis dans les hedge funds a atteint 2,8 billions de dollars selon Hedge Fund Research (HFR). Pourquoi est-ce? Tout d'abord, Les hedge funds ont surperformé l'indice S&P 500 si vous regardez un peu plus loin depuis 1990. Ils ne peuvent pas toujours sous-performer; sinon personne n'y investirait jamais.

La deuxième raison de l'augmentation des actifs des hedge funds est liée à l'incroyable richesse créée par les Américains sur le marché boursier, marché de l'immobilier, et le marché du capital-investissement. Une marée montante soulève tous les bateaux comme on dit; et avec le marché boursier à des niveaux record, beaucoup d'investisseurs sont devenus riches.

Une fois que vous avez construit un gros pécule financier, la chose la plus importante qu'un investisseur puisse faire est de protéger ce pécule. Perdre 30 pour cent sur 10 $, 000 000 peuvent être surmontés grâce à des économies pour une valeur médiane de 40 $, un revenu de 000 000 par an. Mais perdre 30 % sur un portefeuille d'un million de dollars est une expérience douloureuse et difficile à rattraper, surtout pour les investisseurs plus âgés qui cherchent à prendre leur retraite. Les hedge funds ont tendance à réduire la volatilité du portefeuille tout en visant des rendements absolus.

La dernière raison pour laquelle les hedge funds continuent d'acquérir des actifs est liée à un accès accru. Autrefois, même l'investisseur qualifié type ne pouvait pas accéder à un fonds spéculatif tant les minimums étaient si élevés. Mais avec la prolifération des fonds spéculatifs plus petits, les minimums et les frais ont diminué.

Par ailleurs, en raison de l'essor du financement participatif, il y a des entreprises comme Sliced ​​Investing, une startup basée à San Francisco qui offre un meilleur accès aux fonds spéculatifs pour aussi peu que 20 $, 000 en raison de leur modèle de crowdsourcing. Ils mettent essentiellement en commun l'argent des investisseurs afin de répondre au minimum plus élevé par le biais d'un fonds de fonds. D'autres sociétés telles que CircleUp et Realty Mogul font de même, mais pour les entreprises privées et l'immobilier.

Quels sont les investissements alternatifs ?

Les hedge funds ne sont qu'un type d'investissement alternatif. Outre les fonds spéculatifs, les investissements alternatifs comprennent également le private equity et l'immobilier.

Le capital-investissement comprend la participation au dernier tour de financement d'Uber ou d'AirBnB à des valorisations toujours plus élevées. Les sociétés de capital-investissement regroupent parfois des fonds pour privatiser de très grandes sociétés ouvertes. De nombreuses sociétés de capital-investissement réalisent ce que l'on appelle des LBO (LBO), où de grandes quantités de dette sont émises pour financer un achat important. Les sociétés de capital-investissement tenteront alors d'améliorer les résultats financiers et les perspectives de l'entreprise dans l'espoir de revendre l'entreprise à une autre entreprise ou d'encaisser via une introduction en bourse.

Les fonds immobiliers de private equity suivent généralement noyau-plus, valeur ajoutée, ou des stratégies opportunistes lors de la réalisation d'investissements. Ces fonds ont généralement une durée de vie de 10 ans comprenant une période d'investissement de deux à trois ans au cours de laquelle les propriétés sont acquises et une période de détention au cours de laquelle une gestion active des actifs sera effectuée et les propriétés seront vendues.

Confiance surprenante ?

Tous ces types d'investissements alternatifs peuvent sembler étranges par rapport à de bons, ancien investissement indiciel. Si c'est le cas, vous serez peut-être surpris d'apprendre que les plus grandes dotations universitaires de notre pays sont massivement exposées aux investissements alternatifs.

Jetez un œil à l'allocation d'actifs 2015 de l'Université de Yale ci-dessous. Ils ont fait passer leur dotation de 3,5 milliards de dollars à environ 25 milliards de dollars au cours des 20 dernières années grâce à des investissements alternatifs. En 2014, La dotation de Yale a rapporté environ 24%.

Allocation d'actifs de l'Université de Yale 2015

Capital-investissement :31 %

Rendement absolu :20 %

Immobilier :17 %

Actions étrangères :13 %

Ressources naturelles :8 pour cent

Capitaux propres nationaux :6 %

Obligations et espèces :5 %

l'exposition de 68 % de Yale au capital-investissement, rendement absolu (hedge funds), et l'immobilier montre à quel point ils sont confiants dans les investissements alternatifs. Même si vous parlez aux gestionnaires de fortune privés de leur allocation d'actifs recommandée, la majorité ont au plus 20 pour cent pour les investissements alternatifs. Yale investit dans des alternatives depuis 1990, date à laquelle ils ont d'abord laissé un fonds spéculatif nommé Farallon Capital gérer leur argent.

La gestion d'une fondation est une énorme responsabilité. La dotation de Yale sert à financer les opérations, payer les salaires des professeurs, entretenir les infrastructures, et protéger la viabilité à long terme de leurs institutions respectives. Les gestionnaires de dotation ne cherchent pas à frapper des circuits. Trop de choses sont en jeu. Au lieu, Les DSI de dotation cherchent à gérer les risques et à développer soigneusement leurs dotations pendant les bons et les mauvais moments.

Une classe d'actifs méconnue

Les investissements alternatifs sont une classe d'actifs mal comprise car si peu de personnes y ont accès. La loi JOBS était censée aider à démocratiser l'accès à l'investissement dans les investissements privés pour tous, pourtant, les investissements privés ne sont encore accessibles qu'aux investisseurs qualifiés.

Avec la montée en puissance des initiatives de financement participatif, les placements alternatifs gagnent en popularité. Nous ne pouvons pas tous gérer des milliards de dollars comme l'Université de Yale et d'autres investisseurs institutionnels. Mais nous pouvons mettre nos ressources en commun et envisager d'allouer une partie de nos investissements à des alternatives pour aider à lisser les rendements et diversifier notre exposition.

Lecteurs, certains d'entre vous investissent-ils dans des investissements alternatifs ? Que pensez-vous des sociétés de financement participatif offrant un meilleur accès aux investisseurs ? Le gouvernement devrait-il dicter ce que vous pouvez et ne pouvez pas acheter en fonction de votre niveau de revenu et de votre valeur nette ?

Source :http://www.slicedinvesting.com/learning/finance/yale-university-endowment-heavily-invests-in-alternatives-and-hedge-funds