3 actions de fabrication technologique de nouvelle génération

C'est officiel :nous sommes sortis de la récession du coronavirus. Étonnamment, ça n'a duré que deux mois, le plus court de l'histoire américaine.

COVID-19 a été un test de résistance pour l'économie et de nombreuses industries ont été étonnamment résilientes. D'autre part, la pandémie a révélé bon nombre de nos faiblesses.

Alors que le virus ravageait les hôpitaux américains, les professionnels de la santé ne pouvaient pas se procurer les équipements de protection individuelle essentiels nécessaires pour garantir que les travailleurs de la santé eux-mêmes ne contracteraient pas le COVID-19. Les décisions prises il y a des décennies ont conduit à une riposte à la pandémie moins résiliente.

Un autre domaine de faiblesse qui a été exposé par COVID-19 est notre base de fabrication décimée et nos chaînes d'approvisionnement. Ces derniers mois, les pénuries de puces ont conduit à de nombreuses industries, des voitures aux appareils électroménagers en passant par fabricants de brosses à dents - broyage à l'arrêt !

Faisons le point sur les enjeux de cette pénurie de puces, et pourquoi cela pourrait être un vent arrière pour certaines actions souvent négligées qui pourraient vous manquer dans votre portefeuille.

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L'essor de la fabrication en Asie

Les fabricants américains ont commencé à prendre du retard par rapport aux autres pays à la fin des années 1970. Le Japon était l'histoire économique des années 80, car leur automobile et leur électronique ont volé des parts de marché aux États-Unis.

Le secret du Japon :la gestion des stocks juste à temps (JIT). Au lieu d'acheter du matériel en gros, JIT a cherché à ne livrer les matériaux qu'en cas de besoin. Cette percée a amélioré l'efficacité et a aidé le pays à fournir des produits moins chers. Le système a également été rapidement intégré dans les entreprises américaines.

Pourtant, JIT n'a toujours pas résolu le problème clé pour les fabricants américains :les coûts de main-d'œuvre dans les pays asiatiques en développement étaient nettement inférieurs à ceux des États-Unis. La solution était l'externalisation agressive. Des entreprises comme Nike ont été les premières pionnières et ont utilisé la main-d'œuvre étrangère comme avantage concurrentiel pour augmenter leurs bénéfices et gagner des parts de marché.

En 1972, Le président Nixon s'est rendu en Chine pour approfondir les relations diplomatiques; les États-Unis ont établi des relations diplomatiques complètes en 1979 et le pays est devenu un haut lieu de fabrication pour l'Amérique.

L'emploi manufacturier aux États-Unis a culminé en 1979 à près de 20 millions d'employés, près de 8 millions de plus qu'il n'en existe aujourd'hui, tandis que la Chine est devenue la superpuissance manufacturière mondiale.

Relocalisation de la fabrication de technologies comme un impératif national

La chaîne d'approvisionnement américaine est devenue optimisée pour le profit, mais cela s'est fait au détriment de la résilience. Comme l'a prouvé la pénurie de masques N95 pendant la pandémie, L'Amérique est devenue dépendante de la production manufacturière de pays qui ne partagent souvent pas les mêmes principes économiques.

La demande d'EPI est (espérons-le) terminée, mais un autre conflit approche à grands pas :la course au silicium. Et c'est encore plus important pour la domination économique à long terme de l'Amérique.

La Chine ne se contente plus de fournir une main-d'œuvre d'assemblage et d'atelier de faible valeur. En 2015, Le président Xi Jinping a annoncé un plan ambitieux baptisé Fabriqué en Chine 2025 , avec l'objectif déclaré de faire de la Chine la puissance technologique n°1.

Les secteurs clés pour Fabriqué en Chine 2025 inclure l'Internet des objets, robotique, IA/apprentissage automatique, et véhicules électriques.

Dans ce contexte, le renforcement de la capacité de fabrication de semi-conducteurs de l'Amérique est une question d'importance stratégique nationale et les événements récents pourraient avoir raccourci le délai de réponse de l'Amérique.

Un conflit foncier qui rend les PDG des grandes technologies nerveux

Le plus grand front de la course à la domination technologique mondiale traverse une île de l'océan Pacifique. Taïwan, ou la République de Chine, n'est que de la taille du Maryland, mais cela rend mal à l'aise quelques-uns des plus grands PDG du monde.

Joyau économique de l'île, Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Ltd. (NYSE :TSM), est l'une des plus grandes entreprises au monde en raison de sa domination en tant que fonderie de semi-conducteurs (fabricant) de premier plan et elle n'est pas la seule. En réalité, le pays fabrique plus de la moitié des puces mondiales.

Pékin considère Taïwan comme un territoire appartenant à la Chine tandis que l'île se considère comme un pays souverain. De plus en plus, les tensions atteignent leur paroxysme et Pékin semble être sur une trajectoire de collision avec les dirigeants taïwanais. Les États-Unis et le Japon coordonnent des exercices militaires en prévision d'un éventuel conflit.

Le manque de capacité de fabrication de semi-conducteurs aux États-Unis ainsi que les revendications de la Chine sur la fonderie mondiale de semi-conducteurs inquiètent Washington.

Le Sénat des États-Unis a récemment adopté la loi américaine sur l'innovation et la concurrence de 2021, le joyau de la couronne étant de 52 milliards de dollars consacrés à la fabrication de semi-conducteurs.

L'Amérique est peut-être en panne en matière de fabrication de haute technologie, mais ce n'est certainement pas le cas. Voici trois entreprises qui joueront un rôle déterminant dans la reconquête de la position de l'Amérique en tant qu'économie manufacturière technologique de premier plan.

1. Intel Corporation n'est pas mort

• Intel (NASDAQ:INTC)
• Prix : 53,28 $ (à la clôture le 30 septembre, 2021)
• Capitalisation boursière :216,157 milliards de dollars

Mettons cela de côté :le stock d'Intel a connu des jours meilleurs. La société de semi-conducteurs était brièvement la quatrième plus grande entreprise des États-Unis, car ses puces alimentaient la plupart des ordinateurs personnels fonctionnant sous Microsoft.

Contrairement à son partenaire monopolistique Wintel Microsoft, Intel n'a jamais retrouvé les sommets du début des années 2000 avant le crash technologique.

De nos jours, les investisseurs affluent vers les fabricants de puces sans usine comme NVIDIA, Qualcomm, et AMD (sociétés spécialisées dans la conception de puces mais confient la fabrication à des fonderies comme Taiwan Semiconductor et GlobalFoundries).

Intel, d'autre part, est l'un des quelques fabricants de puces connus sous le nom de fabricants de dispositifs intégrés (IDM) qui conçoivent, fabrication, et vendre leurs jetons.

L'avantage des IDM est qu'ils contrôlent l'ensemble du processus d'intégration verticale. L'inconvénient pour les IDM est que leurs opérations complexes peuvent se faire au détriment de leur agilité, en particulier dans le processus de conception critique dynamique. C'est ce qui est arrivé à Intel, perdre du terrain face à AMD et NVIDIA.

Cependant, le nouveau PDG de l'entreprise a un plan intéressant pour transformer ce qui a été considéré comme une faiblesse en une force :en plus d'annoncer un investissement massif de 20 milliards de dollars dans deux usines de puces en Arizona, Intel a annoncé son intention d'ouvrir sa fabrication à des concepteurs tiers, essentiellement devenir une fonderie aussi.

La décision d'Intel arrive à point nommé. De plus en plus, des entreprises technologiques comme Apple se lancent dans la conception de leurs propres chipsets. L'année dernière, Intel était à court de développement lorsque Apple a annoncé qu'il n'utilisait plus de puces Intel dans ses MacBooks.

Autrefois considéré comme un processus banalisé, de plus en plus d'entreprises technologiques américaines et le gouvernement comprennent que le fait d'avoir des fournisseurs de fonderie géographiquement diversifiés pourrait être la meilleure approche pour garantir que nous maintenons notre avance technologique. Ce qui était autrefois considéré comme une faiblesse pourrait devenir la plus grande force d'Intel.

Intel n'est peut-être pas la valeur de croissance d'antan, mais il n'est pas non plus dans une spirale de la mort. Pendant la pandémie de l'année dernière, Intel a augmenté son chiffre d'affaires de 8% par rapport à l'année précédente.

Tout simplement, les rapports sur la disparition d'Intel ont été grandement exagérés et la société pourrait afficher de solides rendements grâce à la croissance globale des semi-conducteurs et un retour à la fabrication de puces nationales.

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2. Texas Instruments est une machine à cash-flow négligée

• Texas Instruments (NASDAQ:TXN)
• Prix : 192,21 $ (à la clôture le 30 septembre, 2021)
• Capitalisation boursière :177,579 milliards de dollars

Texas Instruments est souvent oublié lorsqu'il s'agit de l'industrie des semi-conducteurs. Comme Intel, la société est un IDM qui conçoit et fabrique ses propres chipsets.

Les puces Texas Instruments sont des fonctions analogiques ou intégrées (pensez au 1, 500 types de puces qui vont dans la voiture moyenne), loin des puces GPU et AI de haut niveau qui enthousiasment les analystes de Wall Street.

Ne rejetez pas, cependant, l'importance de l'entreprise. Les puces Texas Instruments seront essentielles à la mission des applications de nouvelle génération telles que l'Internet industriel des objets, Villes intelligentes, et les voitures autonomes.

En réalité, près de 60 % du chiffre d'affaires de Texas Instruments provient des marchés de l'automobile et de l'industrie.

Bien qu'il soit négligé par les investisseurs purement technologiques, L'action Texas Instruments a trouvé un public réceptif auprès des investisseurs axés sur le revenu et la valeur et les actions ont progressé de 180 % contre 100 % pour le plus grand S&P 500 au cours des cinq dernières années.

La société possède l'une des équipes de gestion les plus conviviales pour les actionnaires et se concentre au laser sur la croissance des flux de trésorerie disponibles et sur leur retour aux actionnaires via des dividendes et des rachats d'actions après avoir investi dans la fabrication et la conception de puces de la société pour s'assurer qu'elle maintient et augmente sa part de marché.

Depuis la mise en place de la politique de retour de cash flow libre en 2004, Texas Instruments a augmenté son cash-flow libre par action de 12% chaque année, racheté 46 % du total des actions en circulation, et dividendes en croissance 26% par an !

La croissance des revenus de la société a peut-être ralenti - l'année dernière, ils ont enregistré une croissance de moins de 1 % - mais Texas Instruments est bien placé pour bénéficier des technologies de nouvelle génération référencées ci-dessus et continuera à restituer d'énormes sommes d'argent aux actionnaires.

Si les États-Unis doivent gagner la bataille pour la technologie de nouvelle génération, Texas Instruments jouera un rôle important.

3. Les matériaux appliqués bénéficieront de plus de fabrication

• Matériaux appliqués (NASDAQ:AMAT)
• Prix :128,73 $ (à la clôture le 30 septembre, 2021)
• Capitalisation boursière :116,189 milliards de dollars