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Comment fonctionnent les prix et les rendements des obligations


Quand on parle d'investissement, on parle souvent d'actions. Les actions sont susceptibles de constituer la majeure partie de votre portefeuille d'investissement pendant la majorité de vos années d'investissement.

Obligations, qui ont tendance à être moins risquées mais aussi moins gratifiantes, sont plus importants à mesure que vous approchez de la retraite. Cependant, les obligations peuvent être un élément utile de votre portefeuille de placements à tout âge, et il est important de comprendre comment ils fonctionnent, même si vous n'en possédez pas beaucoup pour le moment.

Examinons les obligations et pourquoi nous devrions y prêter une attention particulière de nos jours. (Voir aussi :5 choses cruciales que vous devez savoir sur les obligations)

Comment fonctionnent les obligations d'État

Une obligation est simplement un véhicule que les gouvernements et les entreprises utilisent pour emprunter de l'argent. Les gens achètent des obligations, et en échange, recevoir des paiements d'intérêts. Notre pays pourrait à peine fonctionner sans liens.

Pour le bien de cette discussion, concentrons-nous sur les obligations d'État. Le gouvernement américain fait flotter de nombreux titres différents, mais les plus courants sont les bons du Trésor à 30 et 10 ans. Ces obligations rapportent des intérêts tous les six mois, et le principal de l'obligation — souvent appelé « valeur nominale » — est payé en totalité après 30 ou 10 ans.

Il existe également des titres populaires appelés Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS). Le capital d'un TIPS peut augmenter ou diminuer en fonction de l'évolution de l'indice des prix à la consommation.

Les bons du Trésor américain sont très populaires dans le monde entier car ils sont soutenus par la pleine foi et le crédit du gouvernement américain, qui a historiquement toujours remboursé ses dettes.

Rendement et prix

Si vous prévoyez de conserver une obligation jusqu'à ce qu'elle arrive à échéance, vous voudrez probablement jeter un œil à son rendement, qui est simplement un calcul de combien d'argent vous ferez sur l'investissement. Ainsi par exemple, disons que vous avez 10 $, 000 Obligation à 30 ans avec un taux d'intérêt annuel de 5 %. Cela signifierait que vous obtiendriez 500 $ par an. Il s'agit du rendement annuel de l'obligation. Il est également appelé rendement « nominal ».

Il y a un autre facteur qui détermine combien d'argent vous gagnez avec une obligation, et c'est le prix.

Disons que le propriétaire des 10 $, 000 obligations ci-dessus choisit de vendre l'obligation avant son échéance, pour 9 $, 000 — peut-être parce que la société émettrice a du mal à rester à flot, ou parce que les taux d'intérêt sont sur le point de connaître une hausse substantielle. L'acheteur de l'obligation continuera à recevoir des paiements d'intérêts basés sur la valeur nominale de l'obligation (10 $, 000). Ces paiements d'intérêts sont fixes.

Ainsi, l'acheteur reçoit les mêmes paiements, mais parce que l'acheteur a payé moins cher la caution, le rendement est de 5,55%. (500$/9$, 000=0,0555, ou 5,55 pour cent).

Lorsqu'une obligation se vend plus que sa valeur d'émission, nous entendons souvent les gens dire qu'il se négocie « à prime ». S'il se vend à un prix inférieur à sa valeur d'émission, il se vend "à rabais".

En général, les gens cherchent à trouver des obligations se vendant à rabais, car ils donnent un rendement plus élevé.

Pourquoi les prix montent et descendent

Le prix des obligations est très fortement influencé par les taux d'intérêt. Le taux d'intérêt en vigueur, c'est-à-dire le taux d'intérêt sur les obligations émises à ce moment-là — peut rendre toute autre obligation plus ou moins attrayante pour les investisseurs.

Pour illustrer cela, disons que vous détenez une obligation de 30 ans avec un taux d'intérêt de 5 %, mais les taux ont augmenté et se situent maintenant en moyenne à 6 pour cent. Parce que votre obligation a maintenant un taux d'intérêt inférieur à la moyenne en vigueur, c'est moins attrayant pour les investisseurs. Ainsi, si vous voulez vendre l'obligation, vous devrez peut-être baisser le prix pour vous assurer que les investisseurs peuvent obtenir le même rendement.

Le contraire est également vrai. Lorsque les taux d'intérêt baissent, toute obligation avec un taux d'intérêt plus élevé devient plus attrayante et peut exiger un prix plus élevé.

L'inflation est connue pour avoir un impact indirect sur les prix des obligations car elle s'accompagne de taux d'intérêt plus élevés.

Les cours des obligations sont également indirectement touchés par la performance du marché boursier. Quand la bourse se porte bien, les gens ont tendance à affluer vers les actions et leur potentiel de rendements plus élevés, ce qui à son tour déprime la demande et les prix des obligations. Mais en période de détresse économique, les investisseurs affluent souvent vers la sécurité relative des obligations, ce qui peut entraîner une hausse des prix.

Pourquoi c'est important maintenant

Les rendements des bons du Trésor ont augmenté en 2018, le taux d'intérêt sur un bon du Trésor à 30 ans passant d'environ 2,8 % au début de l'année à 3,1 % à la fin du mois de mai. Le rendement du Trésor à 10 ans est supérieur à 2,9%, contre 2,4% début 2018.

Il y a plusieurs raisons pour lesquelles les rendements ont augmenté, mais généralement ils ont à voir avec la confiance dans l'économie et dans le marché boursier. Les rendements du Trésor augmentent à l'inverse des prix. Ainsi, un rendement élevé suggère que la demande d'obligations est faible et que les prix dépriment.

La tendance ne devrait que se renforcer. Le gouvernement devrait émettre de nombreuses nouvelles obligations en 2018 afin de couvrir le coût des nouvelles réductions d'impôts. Avoir plus d'obligations sur le marché réduira la demande pour toute obligation individuelle, donc les prix vont baisser et les rendements vont augmenter.