Qu'est-ce que le trading en dessous du cash ?

La négociation en dessous des liquidités a lieu lorsque la capitalisation boursière d'une entreprise est inférieure à ses liquidités nettes de passifsTypes de passifsIl existe trois principaux types de passifs :à court terme, non courant, et les passifs éventuels. Les passifs sont des obligations légales ou des dettes. C'est un terme souvent utilisé dans le secteur de l'investissement. Une telle situation arrive généralement aux entreprises aux perspectives incertaines ou pessimistes.

Sommaire

• Le trading en dessous des liquidités a lieu lorsque la capitalisation boursière d'une entreprise est inférieure à ses liquidités nettes de passif.
• Lorsqu'une action se négocie en dessous des liquidités, cela indique que le marché est pessimiste quant aux perspectives commerciales de l'entreprise et valorise moins le titre en tant que continuité d'exploitation par rapport à la liquidation.
• Il est rare de voir des actions se négocier en dessous des liquidités dans un marché haussier, mais cela se produit plus fréquemment dans un marché baissier ou dans des industries avec des taux de consommation de liquidités élevés et des rendements incertains (par exemple, informatique et biotechnologie).

Comprendre le trading en dessous du cash

La valeur de marchéValeur de marchéLa valeur de marché est généralement utilisée pour décrire la valeur d'un actif ou d'une entreprise sur un marché financier. Il est déterminé mutuellement par les acteurs du marché et les capitaux propres d'une entreprise ne correspondent pas à sa valeur comptable la plupart du temps. La valeur de marché est plus volatile, impacté par le sentiment du marché et les prévisions des analystes.

Lorsqu'une entreprise se négocie en dessous des liquidités, cela signifie que la valeur totale de l'action de la société négociée sur le marché est inférieure à ses liquidités, hors dette, ce qui implique une valorisation très faible des actions de la société.

Par exemple, une entreprise détient 5 millions de dollars de réserve de trésorerie et 3 millions de dollars de passif. Ses liquidités nettes sont de 2 millions de dollars (5 millions de dollars – 3 millions de dollars). Si les actions de la société se négocient à 40 $/action avec 30, 000 actions en circulation, la capitalisation boursière est de 1,2 million de dollars. Il est inférieur à la trésorerie nette, ce qui signifie que la société se négocie en dessous des liquidités.

Quand le trading en dessous de l'argent se produit-il ?

Il est rare de voir des entreprises qui se négocient en dessous du cash, surtout dans un marché haussier, car les investisseurs ont tendance à acheter des actions à des évaluations plus élevées avec un sentiment haussier. Cependant, dans un marché baissier plein d'incertitudes et de baisses de valorisation, les transactions en dessous de l'argent liquide se produisent plus fréquemment.

Par exemple, les prix du marché de presque toutes les actions ont considérablement chuté pendant la crise financière mondiale, et plus de 800 actions ont été trouvées se négociant en dessous des liquidités en octobre 2008 en conséquence. Outre le sentiment baissier, la valorisation incertaine des actifs et des passifs des entreprises pendant la crise est un facteur de trading en dessous de la trésorerie.

Les entreprises d'un certain secteur peuvent être généralement évaluées très bas si le marché est baissier pour l'ensemble du secteur. Après l'éclatement de la "bulle dotcom bulle dotcom la bulle dotcom est une bulle boursière qui a été provoquée par la spéculation dans les entreprises dotcom ou basées sur Internet de 1995 à 2000". en 2001, la plupart des investisseurs prévoyaient de faibles perspectives pour l'ensemble du secteur technologique, et de nombreuses actions se négociaient en deçà des liquidités.

Une autre circonstance de la négociation à l'échelle du secteur en dessous des liquidités est le taux élevé de consommation de liquidités. Les entreprises informatiques et biotechnologiques en période de croissance épuisent rapidement leur trésorerie, et le retour est très incertain. Si le marché considère que la trésorerie d'une entreprise ne pourra soutenir son fonctionnement qu'à très court terme, la société pourrait se négocier en dessous des liquidités.

Implications d'investissement

Lorsqu'une entreprise se négocie en dessous des liquidités, cela implique que la capitalisation boursière de l'entreprise est très inférieure à sa valeur comptable des fonds propres, qui est la valeur totale de l'actif (y compris les liquidités ainsi que les autres actifs courants et à long terme) moins les passifs.

Avec une valorisation substantiellement faible, une telle action peut être une bonne opportunité pour investir dans la valeur. Les investisseurs axés sur la valeur recherchent des titres de haute qualité qui sont sous-évalués sur la base d'une analyse fondamentaleAnalyse fondamentaleEn comptabilité et en finance, l'analyse fondamentale est une méthode d'évaluation de la valeur intrinsèque d'un titre en analysant divers facteurs macroéconomiques et microéconomiques. L'objectif ultime de l'analyse fondamentale est de quantifier la valeur intrinsèque d'un titre. Lorsqu'une action se négocie en dessous de ses liquidités nettes, cela indique que le marché est pessimiste et valorise moins le titre en tant que continuité d'exploitation par rapport à la liquidation.

Cependant, si un investisseur axé sur la valeur considère que l'action est de haute qualité et avec une valeur intrinsèque supérieure à sa valeur de marché actuelle, l'investisseur achètera au prix le plus bas et conservera jusqu'à ce que la valeur marchande revienne au niveau de la valeur intrinsèque.

Trading en dessous du cash et du piège de valeur

Le risque qui est particulièrement important pour l'investissement de valeur est connu sous le nom de « piège de valeur ». Cela se produit lorsqu'une action se négocie à un prix bas et offre une opportunité d'achat trompeuse, car le prix reste bas pendant une période prolongée.

Une action qui se négocie en dessous du cash peut être une action à valeur réelle, en particulier lorsque l'entreprise est dans une phase de redressement ou développe une nouvelle technologie avec des perspectives commerciales potentiellement positives mais très incertaines.

Cependant, il est également possible que ce stock soit un piège à valeur. La société peut ne pas réunir suffisamment de capitaux pour soutenir son exploitation et son développement avant de manquer de liquidités, ou il détient un montant substantiel de passif qui n'est toujours pas comptabilisé dans son bilan.

Les investisseurs doivent être prudents avec les actions qui se négocient en dessous des liquidités pour déterminer s'il s'agit d'une opportunité d'investissement de valeur réelle ou d'un piège de valeur.

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