Que sont les fonds communs de placement à capital variable ou à capital variable ?

De nombreux investisseurs considèrent les fonds communs de placement à capital variable et les fonds communs de placement similaires, car les deux fonds communs de placement leur permettent de mettre en commun leur capital à moindre coût et d'investir dans un portefeuille diversifié, portefeuille de titres géré par des professionnels. Cependant, il est essentiel de réaliser qu'il existe des différences substantielles qui affectent les rendements du fonds commun de placement et la façon dont il est négocié entre les investisseurs.

Sommaire

• Les fonds communs de placement à capital variable et à capital fixe sont similaires en ce sens qu'ils sont tous deux gérés par un gestionnaire de fonds qui perçoit des frais de gestion.
• Les fonds communs de placement à capital variable et à capital fixe ont une structure de fonds différente, tarification des fonds, et les exigences de liquidité.
• En supposant qu'un OPC à capital variable et un OPC à capital fixe investissent dans les mêmes actifs avec la même allocation de portefeuille, ce dernier fonctionne mieux.

Qu'est-ce qu'un fonds commun de placement à capital variable ?

Gestion et structure des frais

Les fonds communs de placement à capital variable sont généralement gérés activement par un gestionnaire de fonds qui facture des frais de gestion. Il peut y avoir des cas où un fonds commun de placement à capital variable se négocie passivement pour correspondre à un indiceIndice boursierUn indice boursier se compose d'actions constitutives utilisées pour fournir une indication d'une économie, marché, ou secteur. Un indice boursier est couramment utilisé par les investisseurs comme.

Structure et prix du fonds

Dans un fonds commun de placement à capital variable, les investisseurs mettent en commun leur capital et reçoivent des actions en fonction du montant du capital mis en commun. Les nouveaux investisseurs qui souhaitent investir dans un fonds commun de placement à capital variable peuvent le faire en fournissant du capital aux gestionnaires de fonds qui leur émettent ensuite de nouvelles actions. D'autre part, les investisseurs qui vendent leurs actions sont revendus au gestionnaire du fonds, qui rachète ensuite les actions et diminue le nombre d'actions en circulation dans le fonds commun de placement.

Une telle méthode d'achat et de vente d'actions dans un fonds commun de placement à capital variable a pour résultat que le cours de l'action du fonds se négocie à la valeur nette d'inventaireValeur nette d'inventaireLa valeur nette d'inventaire (VNI) est définie comme la valeur des actifs d'un fonds moins la valeur de ses passifs. Le terme « valeur liquidative » est couramment utilisé en relation avec les fonds communs de placement et sert à déterminer la valeur des actifs détenus. Selon la SEC, les fonds communs de placement et les Unit Investment Trusts (UIT) sont tenus de calculer leur valeur liquidative par action. En outre, le cours de l'action d'un fonds commun de placement à capital variable est généralement fixé quotidiennement à la fin de la journée.

Exigences de liquidité et impact sur la performance

Étant donné que les investisseurs peuvent racheter des actions par l'intermédiaire du gestionnaire de fonds, les fonds communs de placement à capital variable sont généralement dotés d'une liquiditéLiquiditéSur les marchés financiers, la liquidité fait référence à la rapidité avec laquelle un investissement peut être vendu sans impacter négativement son prix. Plus un investissement est liquide, plus vite il peut être vendu (et vice versa), et plus il est facile de le vendre à sa juste valeur. Toutes choses égales par ailleurs, les actifs plus liquides se négocient avec une prime et les actifs illiquides se négocient avec une décote. exigence. En d'autres termes, les fonds communs de placement à capital variable comportent généralement une exigence de trésorerie pour comptabiliser les rachats d'actions qui pourraient survenir à l'avenir. La détention d'espèces diminue les rendements globaux d'un fonds commun de placement à capital variable.

Qu'est-ce qu'un fonds commun de placement à capital fixe ?

Gestion et structure des frais

Les fonds communs de placement à capital fixe sont activement gérés par un gestionnaire de fonds qui facture des frais de gestion.

Structure et prix du fonds

Dans un fonds commun de placement fermé, le gestionnaire de fonds initie une offre publique initiale (IPO)Offre publique initiale (IPO)Une offre publique initiale (IPO) est la première vente d'actions émises par une entreprise au public. Avant une introduction en bourse, une entreprise est considérée comme une entreprise privée, généralement avec un petit nombre d'investisseurs (fondateurs, copains, famille, et les investisseurs commerciaux tels que les investisseurs en capital-risque ou les investisseurs providentiels). Découvrez ce qu'est une introduction en bourse et déterminez le montant du capital requis pour le fonds et les actions qui en résultent qui doivent être émises aux investisseurs qui fournissent du capital lors de l'émission initiale. Après, un fonds commun de placement à capital fixe se négocie sur une bourse où les actions du fonds commun de placement à capital fixe seraient négociées en fonction de l'offre et de la demande.

Une telle méthode d'achat et de vente d'actions d'un fonds commun de placement à capital fixe fait en sorte que le cours de l'action du fonds se négocie avec une prime ou une décote par rapport à la valeur liquidative par action. En outre, le prix de l'action d'un fonds commun de placement à capital fixe est établi en permanence en raison du fait que les actions sont négociées en bourse.

Exigences de liquidité et impact sur la performance

Étant donné que les investisseurs négocient des actions d'un fonds commun de placement à capital fixe par l'intermédiaire d'autres investisseurs, il n'y a généralement pas ou peu d'exigences de liquidités requises. En d'autres termes, les fonds communs de placement à capital fixe sont généralement assortis d'un besoin en liquidités, car les actions ne peuvent pas être rachetées. Ne pas avoir besoin de détenir des liquidités augmente le rendement global d'un fonds commun de placement à capital fixe par rapport à un fonds commun de placement à capital variable.

Résumer les similitudes et les différences entre les fonds communs de placement à capital variable et à capital fixe

Le tableau suivant résume les similitudes et les différences entre les fonds communs de placement ouverts et fermés :

Type de fonds Fonds commun de placement à capital variable Fonds commun de placement à capital fixe GestionGestion active/passiveGestion activeFraisFrais de gestionFrais de gestionStructure du fondsAchats d'actions et rachats d'actions illimités par le gestionnaire de fondsNombre fixe d'actions d'un IPOFPrix du fondsValeur nette d'inventaire par actionPrime ou décote sur la valeur nette d'inventaire par actionPrixPrix quotidien (fin de journée)Prix en continu (négociation en bourse)LiquiditéAvec Besoins de trésorerie pour tenir compte des futurs rachats d'actions Peu ou pas de besoins de trésorerie

Comparaison des performances entre les fonds communs de placement ouverts et fermés

Généralement, le consensus est que les fonds communs de placement à capital fixe sont plus performants que les fonds communs de placement à capital variable. Pour comprendre pourquoi, considérez un OPC à capital variable et un OPC à capital fixe qui investissent dans les mêmes titres et avec la même répartition de portefeuille pour chaque titre :

• Titre 1 :Allocation de portefeuille (40 %) avec un rendement de 8 %
• Titre 2 :Allocation de portefeuille (40 %) avec un rendement de 9 %
• Titre 3 :Allocation du portefeuille (20 %) avec un rendement de 10 %

Fonds communs de placement à capital variable, comme mentionné ci-dessus, viennent avec une exigence de trésorerie pour comptabiliser les rachats d'actions. Supposons que le chiffre soit de 5 %. Par conséquent, nous pouvons déterminer le rendement de chaque fonds commun de placement comme suit :

Fonds commun de placement à capital variable

Rendement =[(40 % x 8 %) + (40 % x 9 %) + (20 % x 10 %)] x 95 % = 8,36 % .

A noter que l'OPCVM a été multiplié par 95 % (total de l'actif affecté aux titres) pour tenir compte du besoin de 5 % de trésorerie.

Fonds commun de placement à capital fixe

Rendement =(40 % x 8 %) + (40 % x 9 %) + (20 % x 10 %) = 8,8% .

Le FCP à capital fixe n'a pas besoin de liquidités et investit donc la totalité de ses actifs dans les titres énumérés ci-dessus.

Comme on peut le voir, bien que les deux fonds communs de placement investissent dans les mêmes titres, les actifs sous-jacents d'un fonds commun de placement à capital fixe ont généré un rendement plus élevé parce que le fonds n'est pas limité par un besoin de liquidités. En ayant à détenir des liquidités (comme pour les OPCVM), le rendement global du portefeuille diminue.

Ressources additionnelles

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• 2 et 202 et 20 (Frais de fonds spéculatifs) Le 2 et 20 est une structure de rémunération de fonds de couverture composée d'une commission de gestion et d'une commission de performance. 2% représente la commission de gestion qui s'applique au total des actifs sous gestion. Une commission de performance de 20% est prélevée sur les bénéfices que le hedge fund génère
• Liste des meilleurs gestionnaires de fondsGestionnaires de fonds célèbresL'article suivant répertorie certains des gestionnaires de fonds qui ont été considérés comme exceptionnels. Cette liste comprend des investisseurs qui ont créé des fonds ou géré des fonds très rentables. Les gestionnaires de fonds inclus sont Peter Lynch, Abigail Johnson, John Templeton, et John Bogle.
• Valeur comptable netteValeur comptable netteLa valeur comptable nette (VNB) fait référence aux actifs d'une entreprise ou à la manière dont les actifs sont enregistrés par le comptable. La NBV est calculée à partir de la valeur de l'actif
• Coûts de transactionCoûts de transactionLes coûts de transaction sont des coûts encourus qui ne reviennent à aucun participant à la transaction. Ce sont des coûts irrécupérables résultant des échanges économiques sur un marché. En économie, la théorie des coûts de transaction est basée sur l'hypothèse que les gens sont influencés par des intérêts personnels concurrentiels.